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2024-03-07 20:26:02
P2P暴雷潮全方位复盘：264家平台倒下 千亿级暴雷平台诞生 - 知乎
P2P暴雷潮全方位复盘：264家平台倒下 千亿级暴雷平台诞生 - 知乎首发于雷暴p2p总汇切换模式写文章登录/注册P2P暴雷潮全方位复盘：264家平台倒下 千亿级暴雷平台诞生雪山财金前财经新闻人聚集地刚刚过去的两个月，P2P行业掀起了一波不折不扣的暴雷潮。在这次有史以来最为惨烈的P2P雷潮中264家平台应声倒下，投资者信心受到重创，行业用户流失率陡增。然而，无论对于行业还是投资者，讳疾忌医永远不是解决问题的办法，直面现实才能找到出路。因此，雪山财经以上述264家平台为样本，对此次暴雷潮进行了一次全盘回顾，在此我们将其中所得公之于众，以飨读者。264家平台倒下 行业加速出清根据雪山财经团队对6-7月P2P平台暴雷情况所进行的梳理。此次暴雷潮牵涉平台共计264家， 其中跑路36家（含疑似跑路平台1家），清盘51家，提现困难161家，经侦介入16家。所涉平台累计交易总额8874.32亿（仅包括可获交易额数据的144家平台），贷余299.6亿（可获贷余数据的50家平台）。6月暴雷平台数94家，7月这一数字陡增至170家，行业洗牌加速。数据来源：平台官网及媒体雷暴冲击范围扩大 杭州成中国“雷都”从地域分布来看，雪山财经发现，与以往不同的是此次P2P风暴席卷范围更广。北京（25）、上海（76）、天津（3）、重庆（3）、广东（39）、浙江（81）、安徽（4）、福建（2）、甘肃（1）、广西（2）、河南（5）、湖北（2）、湖南（2）、江苏（8）、辽宁（3）、山东（3）、陕西（2）、四川（2）、云南（1），共19个省和直辖市均有平台卷入此次风暴。数据来源：雪山财经分析整理 浙江省以81家平台暴雷的记录，成为此次雷潮中中国暴雷平台最多省份。数据来源：雪山财经分析整理数据来源：雪山财经分析整理而其省会城市杭州共有69家平台暴雷，这一数字相当于6-7月暴雷潮中全国暴雷平台总数量的四分之一，杭州也因此成为了“当之无愧”的“雷都”。数据来源：雪山财经分析整理 值得一提的是，同样是借贷需求非常旺盛的南方经济发达区域，广东省此次暴雷平台数量仅为39家，远远低于浙江和上海。有业内人士认为这与广东省在互金行业监管方面下手较早，风险提前得以部分释放有一定关系。其实，从最近几次针对暴雷潮的反馈上可以看出，广东省及其管辖范围内的监管部门和行业自律组织的应激反应速度要高于其他省份和城市。暴雷平台量级增大 首家千亿级暴雷平台诞生从暴雷平台规模看，此次P2P行业风暴中，百亿及以上规模暴雷平台数量达20家，并且诞生了首个千亿级暴雷平台——前海航交所（海航旗下）。数据来源：雪山财经整理百亿及以上规模暴雷平台的数量虽然很少，但杀伤力却相当强。在数量上仅占6-7月暴雷平台总数7.5% 的百亿级平台，累计交易总额达6573.42亿，约占此番暴雷平台可查（144家）累计交易总额的74%。数据来源：雪山财经整理数据来源：雪山财经整理平台自身短板过多仍是暴雷根本原因从暴雷平台的特点来看，投资者资金缺乏第三方监管、平台自身缺乏造血能力、安全体系不健全、运营经验不足是这些平台存在的共性问题，另外，涉事平台中存在自融行为的也并不罕见。据雪山财经不完全统计，前述264家平台中，至少66%未上线银行存管（该数据未包含假存管），95%以上平台2017年未实现盈利，78%未通过三级等保安全认证，74%以上的平台2014年以前成立，成立时间不足五年，平台上线时间就更短。另有约29%的平台涉嫌自融。其实，银行存管、平台盈利、通过安全等级认证、运营时间满五年、严禁自融等中的多项都是监管部门备案的硬性指标。上述264家暴雷平台中有的平台不符合任何硬性要求，大部分平台仅满足其中一部分指标，全部符合上述条件的平台几乎没有。可见相较于已经具备上述硬性条件的平台，完全不符合或只在一定程度上符合条件的平台，其暴雷风险要高得多。数据来源：雪山财经整理数据来源：雪山财经整理数据来源：雪山财经整理数据来源：雪山财经整理总结：“吹尽狂沙始见金”，除完全垄断行业，任何一个行业里能够占有一席之地的企业都是经过市场千淘万漉而生存下来的强者，这同样适用于P2P行业。投资者要做的就是练就一双发现“强者”的眼睛，为自己的财富保驾护航。编辑于 2018-08-19 18:20P2P金融赞同 143 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录雷暴p2p总汇想联合全国p2p难友一起要回属于咱们自己的
我国P2P平台的起源、发展、暴雷的原因及未来（2019.9.4）_借贷
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我国P2P平台的起源、发展、暴雷的原因及未来（2019.9.4）
2019-09-03 18:00
来源:
天骐卓越
原标题：我国P2P平台的起源、发展、暴雷的原因及未来（2019.9.4）
9月1日，上海地产大佬戴志康向警方投案自首，又一大佬倒在了P2P上。P2P起源于英国，指的是个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。属于民间借贷范畴，定位是金融信息中介公司。但在我国，疯狂发展的P2P平台基本都在做着银行的业务，成为信贷中介，在监管空白等情况下，逐步沦为互联网体系下的庞氏骗局。详情请收听今天的资讯的内容。
9月的第一天，上海市公安局浦东分局官方微博的一则通报刷爆了金融圈：8月29日，有名的上海地产大佬、“证大公司”法人代表戴志康向警方投案自首，并称在公司经营过程中存在设立资金池、挪用资金等违法违规行为，且已无法兑付。
4年前，戴志康说：“我最看好P2P。”他没想到4年后，自己却被P2P送上了一条不归路。
直白地说，2019年，P2P行业的主旋律就是清退。
近期，黄奇帆一针见血地指出：“这些年，P2P的问题就在于打着互联网金融的旗帜，搞着传统社会的老鼠会、民间乱集资乱放高利贷的业务，P2P公司向网民高息揽储、向网民无场景地放高利贷，通过资金池借新债还旧债，形成互联网体系下的庞氏骗局。”
P2P最早起源于英国，它指的是：个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。属于民间借贷范畴，是专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。
它的定位就是：信息中介角色。利用自身的大数据风控能力筛选借款人，并在平台发布借款信息，由投资人自主选择投资标的。当投资者要退出时，必须在平台上将债权转让给下一个投资人才行。如果短期无法转让债权，就要继续持有，因此平台作为交易撮合者不存在资金链压力及挤兑风险。
英美对P2P准入设置较高门槛、有法可依，拥有完善的征信系统，资金存管透明，而且重视对投资者的权益保护。在这个基础上，平台风控管理水平比较高，也就能够有效支持中小企业融资需求。
在经过了20多年的发展后，英国的P2P平台不超过10家，美国经过几十年的发展也仅仅有10多家。
在我国，P2P发展长期处于监管真空，准入门槛也很低，违法违规模式繁多，而且违法成本也很低。因此中国每年跑路的P2P平台就有上百家。
2013年，余额宝出现，P2P开始登上历史舞台。“P2P能够吸储，这不是和银行一样吗？”当时的创业者都被这个难能可贵的金融特权所吸引。由于监管长期处于空白期，所以不少平台打着金融创新服务实体经济的名义，沦为非法集资、金融诈骗工具。
在短短的十几年中，P2P共出现过3次“爆雷潮”。
第一次：2013年，宏观经济下行，乱象丛生，P2P迎来第一波爆雷潮。
第二次：2014-2016年，中国的经济进入了下行周期，不少小微企业还不上钱。2015年下半年，P2P行业开始暴雷，这一阶段跑路的占问题平台比例达65%。
第三次：2017年12月底至今，金融去杠杆带来流动性退潮，平台偿付压力提升，备案整顿开始，合规成本提升，资金链压力挤出高度依赖资金池的平台。
展开全文
截止2017年底，我国累计出现平台数为5970家，但正常运营的仅1931家，退出平台占比高达67.65%。2018年7月，单月问题平台总数激增至171家，其中提现困难占比86.5%，跑路占比10.5%。
3次爆雷潮的根源都是：P2P长期游离于监管之外，发展异化，偏离本质。
首先，从我国的P2P平台借贷结构两端看，都是以自然人为主，是“大批中等收入的年轻投资者对大批低收入的年轻借款人”。
网贷之家调查结果显示，资产端：2017年40岁以下的投资人占比超40%，月收入低于一万元的约为80%、低于5000元的超30%；20到40岁之间的借款人占比超80%、月收入4000元以下的超50%。
而愿意支付24%甚至36%的年化利率来借钱的企业，大多是无法从银行贷款的劣质企业或规模很小的企业，这个群体抗风险能力极差。
2017年起，我国P2P借款人数快速增长，超过投资人数。截止2018年7月末，借贷总人数达709.5万人。在资金及资产端的双重挤压下，风险仅能由自身消化，实质上由信息中介异化为信用中介。
美国P2P的借贷模式是少量的机构和合格投资人对大量的个体借款人，为个人消费提供支持；英国的借贷模式是大量相对年长的个体投资人对大量的中小微企业，主要以支持小微企业融资为主。
2017年，个体投资额占比达70%，机构投资额占比30%；资产端则多为中小微企业，因此能有效地支持中小企业融资。
当借款人提出借款申请时，P2P平台利用自身的大数据风控能力，筛选出资质及信用较好的借款人，并将借款信息发布在投资平台上，供投资人决策。
额度及期限由投资人自主选定，借款合同双方直接为借款人及投资人。当投资人手中债权期限未到期需要退出时，需找到下一个愿意接受手上债权的投资人，方可退出。如果短期无法转让债权，则需继续持有。
作为信息中介，平台只负责审核借款人资质、信息披露、撮合交易、协助投资人追索违约债权，收取部分服务费。
其次，征信问题：英美两国在征信系统方面比较成熟，都对P2P平台开放。
美国的FICO信用分模型基于大数据，对涉及消费者的信用、品德、支付能力的指标量化分档，并加权计算出每一消费者的总得分，为P2P行业提供可信的信用评估依据。
英国有3家主流信用评分机构，它们拥有大多数英国公民的信用报告。2012年，英国P2P金融协会就发文，强调要将客户资金和平台自有资本金隔离存放，以及分开管理这部分资金账户，账户每年要进行外部审计
而我国目前征信体制不发达，大数据风控能力较弱。公开数据显示：截止2017年8月，人行个人征信系统收录自然人数9.3亿，其中仅有4.6亿人有信贷业务记录，征信数据覆盖度较低。
P2P平台也不能接入央行征信系统，客户提供的基础资料有限，平台自身不具备大数据收集能力，又难以获得外部数据库，根本无法形成有效的信用评估数据。因此会出现借款人多头借贷、大量违约的情形。
再有就是：违法犯罪成本太低，长期处于监管真空，平台沦为庞氏骗局。
我国的P2P实际上就是在偏离了金融基本原理和规则的情况下，做着与银行等金融机构差不多的借贷业务。截止2017年底，我国累计出现平台数5970家，但正常运营的仅有1931家，退出平台占比高达67.65%。
另外：刚性兑付。
一方面，投资人希望通过P2P平台获得高额收益，一方面，存在刚性兑付的观念，为了吸引客户、增加流量、做大做强，P2P平台都承诺刚性兑付，逐步积累风险。
最后：P2P与现金贷的无缝对接。
2018年，监管的重点是P2P的维稳，对于现金贷并没施以重压。因为理财端一旦出事，会影响稳定；借贷端只要催收不太过分，就不会引起群体性事件。因此2018年的现金贷发展得非常疯狂。
数据显示：中国的200家头部现金贷平台中，超过40%背后都有P2P平台，90%以上都有P2P资金。某地一家头部P2P公司的GR总监透露：当地金融部门为了维护稳定，说“可以给我们一定的扶持政策和帮助，唯一的要求就是我们不能暴雷。”
每年都是数亿的利润让一些P2P肆无忌惮地做着现金贷生意。但2019年“3·15央视晚会”曝光了“714高炮”，接着，现金贷行业最大的风暴开始了。持续3年的共生关系就此结束；P2P的时代也就此落幕。
近期，官媒公开了监管层对P2P的态度：未来P2P平台的趋势就是良性退出或转型发展。
与去年的数据对比，今年P2P平台的数量已呈现腰斩状态。截至今年5月末，网贷平台数量仅剩707家，出借人次比2018年初下降75%。但从发达国家经验来看，正规的P2P可以作为正规金融的有效补充，通过强大的风险管控能力匹配借款人及投资人，切实支持小微企业以及长尾客户融资。
所以黄奇帆说：否定和整顿P2P并不等于拒绝网络贷款。
实践表明：网络贷款只要不向网民高息揽储，资本金是自有的，贷款资金是在银行、ABS、ABN市场中规范筹集的，总杠杆率控制在1:10左右。贷款对象是产业链上有场景的客户，还是可以有效发挥普惠金融功能的。
他说：“全国目前有几十家这类规范运作的公司、8000多亿元贷款，不良率在3%以内，比信用卡不良率还低。”
正规P2P的核心在于较高的风险管理水平和充分的信息透明度。而作为信息中介的P2P平台不存在资金链压力，也不存在挤兑风险。
相信经历了一段时间曲折的发展过程，曾经扭曲的P2P会逐步步入正轨。
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连续爆雷五年 回顾P2P的作死之路
连续爆雷五年 回顾P2P的作死之路
2020年07月19日 10:56
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原标题：P2P是怎么被做死的？
来源：猎云网
作者：孙媛
连续爆雷五年后，依然有人还在被P2P收割。
近日“爱钱进”爆雷，受害人共计37万，被骗的金额达到了230亿，目前已经被警方立案调查。与此同时，爆雷炸伤的还有爱钱进前代言人湖南卫视主持人汪涵和幸福体验官乒乓球冠军刘国梁。
无独有偶，杭州第一大 P2P 微贷网也继爱钱进后被宣布立案侦查。到 2020 年 2 月为止，微贷网的累计借贷金额大概是 2986.63 亿，而借贷余额还有 85.83 亿。
头部企业的雷声打响，让更多投资人的心揪了起来。
7月11日，在网利宝爆雷被立案侦查一年多后，受害者希望其代言人杜海涛能帮忙要回他们的血汗钱。部分受害者在杜海涛姐姐的直播间留言希望要回血汗钱，杜海涛姐姐直言“受害者活该”，引发网友热议。
来源：微博截图
其实P2P爆雷近五年来司空见惯。
由于2014、2015年的疯狂，P2P 网贷平台自 2016 年开始便出现了大面积死亡的局面，许多企业借款也在2017年迎来集中回款期。2017、2018年年随即出现集体爆雷，大小爆雷潮不断，侵犯隐私、暴力催收更是屡见不鲜。
2019年，信而富、陆金所更是接连宣布退出P2P；第三方评级网站评为A级的网贷头部平台团贷网在运营6年后资金链断裂，账上待还款金额约150亿，85后亿万富翁唐军入狱，64套房产被查；42岁比特易创始人惠轶去世，疑似自杀，曾踩雷P2P、爆仓BTC。
近年来，红岭创投、合力贷等多家 P2P 网贷平台主动清盘退出；团贷网、e租宝等也被爆非法融资而爆雷。根据网贷之家的数据显示，截止 2019 年 6 月，在最高累计 6618 家 P2P 网贷平台中，正常运营的仅仅 844 家，近 90% 的 P2P 网贷平台退出或转型。据 IT 桔子新经济死亡公司数据库显示，共 120 家 P2P 网贷平台（大多于 2013-2015 年间上线）被标记“已死亡”。
纵观 P2P 赛道中死亡公司的融资情况，仅仅 17% 的公司有明确的融资记录，而在这 17% 的公司中，一半的公司融资停留在 B 轮及以前，但不乏有进行到 D 轮或战略融资的 P2P 公司却仍逃不过死亡的结局。2020年的疫情更是让本不富裕的部分头部P2P企业雪上加霜。
从2006年萌芽，2013年爆发，2014年危机初显，2015年之后爆雷频发。短短十几年，P2P发展至今，留下一地鸡毛。
网贷发展：兴衰不过十年间
2005年，英国诞生了一家互联网平台，名叫ZOPA，主要业务是通过网络撮合资金出借方与资金需求方。它的出现，将P2P一词引入了金融行业，在金融领域，P2P被约定俗成为“网络借贷”，这就是P2P一词的起源。
网贷其典型的模式为：网络信贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。资金借出人获取利息收益，并承担风险；资金借入人到期偿还本金，网络信贷公司收取中介服务费。
2007年国内首家P2P网络借贷平台拍拍贷在上海成立，让很多敢于尝试互联网投资的投资者认识了P2P网络借贷模式。初入国内，P2P完全借鉴了国外的无抵押无担保的纯线上模式，这种基于互联网的金融创新，让人眼前一亮，但纯线上中介模式似乎在中国遇到了水土不服的问题。
2009年上线的红岭创投，是担保公司垫付本金的鼻祖，而于一年后上线的人人贷，则借鉴银行的风险准备金制度，首创了P2P行业的风险拨备金垫付模式。
这一阶段，全国的网络借贷平台大约发展到20家左右，活跃的平台只有不到10家，截止2011年底月成交金额大约5个亿，有效投资人1万人左右。
2011年是互联网金融大风吹前1年半，因为竞争还没激化，也是做P2P比较赚钱的一年。有钱赚也有时间试错，差不多是这个行业最佳的创业时间。
2012年，陆金所在上海上线，为国内首家拥有银行背景的P2P平台。同年，团贷网上线，其后成为国内首家注册资金超亿元的股份制互联网金融平台。下半年开始，国内P2P行业进入爆发期，平台如雨后春笋大量成立，从20家左右迅速增加到240家左右。
2010年到2012年，行业成交额大幅增长23倍，达到230亿元。截止2012年底，月成交金额达到30亿元，有效投资人在2.5到4万人之间。
自2013年开始，P2P网贷凭借互联网这一工具，以高出银行理财产品数倍的利率成为民众热捧的“小苹果”。
那一年，中国P2P平台快速增长，彼时P2P作为互联网金融创新的代表受到鼓励。人们认为它满足了缺少投资渠道的中国居民的投资需求，以及能帮助中小企业解决融资难的问题。数据显示，截止2013年底，国内平台数量已达800余家，行业总交易额突破1000亿元，贷款存量近270亿元，P2P驶入快车道。
据公开数据显示，2013-2015年互金行业迎来史无前例的疯涨，仅两年时间企业注册量暴涨10倍。随着用户数增长，P2P行业吸引的VC投资也开始猛涨，软银中国、高榕资本、巨人网络等投资方便是其中之一。
数据显示，到2015年， 国内VC们对近百家P2P平台投资了130多亿元。2016年，P2P公司开始集中上市，趣店、乐信、拍拍贷、信而富、融360等纷纷登陆美股市场。这也成了P2P最后的高光时刻。
来源：猎云网
其中，成立于2011年的团贷网在上线后的一年中，便获得了巨人创投 1 亿元的 A 轮融资；此后的几年内陆续获得来自九鼎投资、民生资本等投资方的三轮投资，共计 23.75 亿。成立于 2014 年 7 月的宜贷网也是于同年 11 月便获得软银中国的 6000 万 A 轮融资，在此后的一年中又获得了软银中国的 B 轮投资。
知名投资机构的进入对被投企业进行了背书，让更多的创业者和投资人坚信了P2P风口已来。出身名校、来自知名金融机构和投行、从监管机构“下海”的一大批创业者前仆后继踏入这个行业。
行业的爆发也为后续危机初显和雷声不断做好了准备。
在飞速发展中，这些P2P平台很快不再满足中介的身份，开始涉及自融、建立资金池等行为，平台爆雷跑路、暴力催收等恶性事件也开始出现。为数众多的投机倒把者、非法吸存者已经将行业推向万劫不复的深渊，使P2P在公众眼中成了“乱象”、“跑路”、“爆雷”的代名词。
2016年，e租宝用一年半非法集资500多亿元，利用注册空壳公司、设计虚假项目进行虚构融资，从而将获得的资金转入关联公司，用假项目骗取投资人信任而东窗事发。
2018年宝象金融自融而亡（自融是指企业老板将从 P2P 平台融到的资金用于自己或有关联性的企业中）。爆雷前，宝象金融披露的数据显示出较高逾期率，但却没有能力全部兑付，加速了死亡。
2019 年 3 月，团贷网因涉嫌非法吸收公众存款而暴雷，拿过近 25 亿融资的团贷网登上死亡公司烧钱榜 Top10。
曾经风光一时的创业明星陆续成了看守所的常客，老实人的人选择自杀，滑头的人选择跑路躲避，从容的人选择自首。盲目追逐盛行的 P2P 风口，让众多投资机构、投资人和创业者对 P2P 有着盲目的信心，而这也进一步推动了 P2P 的虚假繁荣，虚假繁荣的背后便是爆雷后泡沫消尽的幻影。
广场上，大楼下，随处可见拉着横幅要钱的投资人。P2P繁荣过后，全民扫雷时代开启，民间盛传：南京雷完上海雷，上海雷完杭州雷。
看似自嘲，也道出了这些年互联网金融所面临的窘境。一边是备案的延迟和政策的不确定性，一边是越来越集中的“雷潮”，头条都上累了的互金行业不仅让参与者心态明显波动，各种猜测四起也让行业疲态尽显。
监管收紧，P2P迎来清盘时代
行业乱象丛生，监管不断完善。
P2P属类金融公司，成立之初没有牌照，没有准入门槛，卖的是非标金融产品，且一直没有监管办法。因为如此，行业蓬勃发展，自然也吸引了不少浑水摸鱼者，平台良莠不齐，行业鱼龙混杂。2013年10月，P2P行业出现第一波倒闭潮，资金池、自融、拆标、不规范经营等问题集中爆发，监管层随之关注介入。
2013年下半年，央行、银监会及各部委对包括P2P在内的互联网金融行业进行了多次调研，央行也多次在公开场合给P2P行业划定红线，高层的关注度持续升温。
2014年4月21日，中国银监会在新闻发布会上发布《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》，处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君介绍P2P非法集资情况，并表示P2P网络借贷平台不得突破四条红线。
刘张君指出，P2P网络借贷平台作为一种新兴金融业态，在鼓励其创新发展的同时，四条红线不得突破：一是要明确这个平台的中介性质，二是要明确平台本身不得提供担保，三是不得将归集资金搞资金池，四是不得非法吸收公众资金。作为网络借贷的平台，这四点必须记住。
2015年1月，中国银监会迎来12年来的首次架构大调整，加大对民营银行和信托公司的监管力度，并明确将网贷纳入监管框架。同年7月，中国人民银行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，被称为互联网金融“基本法”，P2P行业正式告别“无监管”时代。
该意见指出，P2P网贷为信息中介，主要为借贷双方的直接借贷提供信息交互、撮合、资信评估等服务，不得提供增信服务。另外，对客户资金第三方存管、平台信息披露方面，也有相应要求。
数据显示，截至2015年12月底，P2P行业运营平台达2595家，全年问题平台896家，全年成交量9823.04亿元，行业贷款余额4394.61亿元，平均借款期限6.81个月，行业投资人数与借款人数分别为586万人和285万人，人均投资金额和人均借款金额分别达7.5万元和15.42万元。
2013年到2015年，P2P蓬勃发展，但也鱼龙混杂，监管层频繁出牌，细则却始终没有落地。也有不少平台“暴雷”，或者打着P2P的幌子坑蒙拐骗。
2016年3月，由中国人民银行牵头组建，由央行条法司牵头筹建的中国互联网金融协会挂牌，4月获得国务院批复。互联网金融协会成立后属于央行下面的一级协会，与支付清算协会同属一级，旨在对互联网金融行业进行自律管理。这意味着，针对互联网金融的“国家级”行业协会正式成立。不久后，国务院联合14个部委在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。其中，P2P的整治工作由证监会，各地监管局及金融办负责统筹执行。
2018年银保监会将P2P纳入监管的范畴当中，银保监会监督管理人员配置正式发布，P2P平台至此开始被监管。业内也随即掀起爆雷潮。
由于经济形势和市场格局的变化，随着国家逐步出台一系列针对 P2P 网贷平台的监管措施，近两年P2P 行业已大不如前。P2P赛道中的死亡公司遍布多个金融子行业，如消费金融、供应链金融等，而主要集中在借贷子行业中。
来源：猎云网
进入2019年以来，大环境变化异常。2019年银保监会发布了P2P的整改政策“一个办法三个指引”对于P2P的合规检查也拉开帷幕，而监管政策中强调了三点，一、对于已出风险的平台进行严厉监管，二、对于逃废债的行为进行严厉打击，三、对于自融的平台给予取缔。
行业监管政策相继出台，政策收紧，问题平台资金链断裂，P2P网贷行业频频爆雷，大批投资人血本无归俨然常态。行业准入门槛低、投资人跟平台信息不对称、平台风控不够严格、平台发布大量假标自融、大额借款项目逾期等，是P2P平台接连爆雷的主要原因。
2019年，全国已有九个省市对辖内网贷机构的P2P业务进行清退取缔。继深圳发布了网贷失信人名单后，北京市朝阳互金协会通过对国家企业信用信息的调查，也陆续发布了朝阳区内第一批、第二批失联P2P网贷机构名单，“黑名单”包括钱的N次方、启利网、速可贷、互联贷等平台，引发众人关注。
2019年11月27日，一份关于P2P网贷机构转型为小贷公司的文件出台，更是在下达最后通牒。在国家监管决定整改清退P2P以来，首先清退“小而美”的平台。
2020年，一场新冠疫情不期而至，暴涨的贷款逾期率与直线下降的资金端，让不少仍在坚守网贷的大平台资金流动性出现紧张甚至断裂。动辄上亿的资金缺口，即使平台背景雄厚，股东也不可能随便垫资解决。
据《棱镜》不完全统计，2020年1月已经有湖南、重庆、山西等9个省市通报，辖内未有一家P2P平台通过验收，也意味着P2P行业已经进入清盘倒计时。
为了吸引出借人，P2P平台年化率在10%以上实属常见。给与出借人的高额预期收益需要靠放贷利息支撑，不断提高利息成了这类平台的特点，需要用新出借人的来进行支付。
这种“拆东墙补西墙”的模式，随着规模的不断扩大，需要筹集的资金会越来越庞大。因此，如果没有做好严格的风控把关，泡沫破灭后，大多数P2P平台都会因暴涨的贷款逾期率和巨大的资金缺口面临爆雷风险。
据企查查上所有注销/吊销企业存活时间统计，互联网金融企业平均存活时间仅19个月。也就是说，你所关注、投资或创办的互金企业，一年半的时间就面临倒闭的境况。
随着P2P的违规越来越明显，进入2020年开始，网贷清退从未间隔，每天都有P2P平台被查，截止到7月3日共查处了348家，其中多个城市采取全面取缔，北上广虽不能全面清退，但能够减少P2P的风险，防止P2P高管拿着出借人的钱进行跑路。
P2P监管加严，目前全面取缔的城市有山西、内蒙古、河南、河北、吉林、甘肃、黑龙江、重庆、山东、大连、湖北、湖南、浙江、辽宁（排名不分先后）等地，一线城市北上广深正在减少风险，化解矛盾的产生，监管对于P2P采取了强有力的措施。
北京市京师律师事务所律师孟博对猎云网（ilieyun）表示，经过整治，不规范的平台将会被淘汰出局，甚至被依法追责。整体而言，投资人在进行投资时，仍需谨慎。
“投资人要提升自己的维权意识和维权能力，要敢于主张权利。如果遇有网贷平台及相关责任人侵犯自身权益的情况，可以依法向人民法院提起诉讼，维护自己的权益。对于构成犯罪的情况，要注意留存证据，依法向公安机关报案。同时，向监管部门依法进行举报。”
在P2P疯狂发展10多年后，这只被吹上风口的猪也许时日不多了。
关键词 :
P2P网贷网络借贷
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P2P爆雷，近亿赃款、“金融才女”去了哪儿？洗钱“案中案”浮出水面_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper
雷，近亿赃款、“金融才女”去了哪儿？洗钱“案中案”浮出水面_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1P2P爆雷，近亿赃款、“金融才女”去了哪儿？洗钱“案中案”浮出水面2021-05-18 13:25来源：澎湃新闻·澎湃号·政务字号P2P爆雷后美女老板卷款去了哪里？巨额赃款是如何被洗白的？在办理集资诈骗案的过程中检察官顺藤摸瓜查出一起涉案金额近亿元的洗钱“案中案”……2021年3月19日，最高人民检察院联合中央人民银行发布了惩治洗钱犯罪的6个典型案例，雷某、李某洗钱案位列其中。因一起集资诈骗案的近亿元赃款去向不明，办案人员顺藤摸瓜发现了“案中案”，雷某、李某洗钱的犯罪行为才被发现。经审理，浙江省杭州市拱墅区法院作出判决，认定雷某、李某犯洗钱罪，判处雷某有期徒刑三年六个月，并处罚金360万元，没收违法所得；判处李某有期徒刑三年，并处罚金170万元，没收违法所得。宣判后，雷某提出上诉。2020年6月，杭州市中级法院裁定驳回上诉，维持原判。2020年10月29日，杭州市中级法院对集资诈骗案的被告人作出一审判决，认定朱某犯集资诈骗罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；犯偷越国（边）境罪，判处有期徒刑一年，并处罚金1.5万元；二罪并罚，决定执行无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。2020年11月，朱某提出上诉，目前该案二审尚未开庭。一个电话“金融才女”邀请加入“钱途”事业70后的李某是杭州本地人，2016年底接到的一个电话，彻底改变了他的人生轨迹。打电话来的不是别人，是朱某。李某与朱某于多年前相识，朱某致电李某时，自称已成为一家知名金融理财公司的大老板，行内称其为“金融才女”。朱某对李某颇为热情，不仅邀请他参观了自己的腾信堂公司，还向他介绍了公司对外发售的金融理财产品。几次联络之后，李某和朱某更加熟络，并称朱某为“干姐姐”。之后朱某拉李某加入了自己的金融事业，她在腾信堂公司旗下成立了一家商务咨询公司，让李某做执行董事兼法定代表人。因为业务需要，那时的李某时常要外出，眼看李某还没买车，朱某十分豪气地说：“你现在来帮我做事，我出5万元给你买车付个首付，以后到各处走动都方便些。”就这样，李某在朱某的“照顾”下，帮“干姐姐”做事更卖力了。2017年6月，朱某找到李某，对他说：“我一直都是把你当弟弟看的，只相信你。现在我外面的资金比较多，你帮我过一过。”朱某提出，让李某办理一张银行卡，供她的公司走账使用，并承诺每月支付李某1万元的“好处费”，而且“准时到账”。李某听到有如此“好”的条件，心动不已，不仅一口答应了朱某的要求，还拉来自己的同事雷某一起参与这份颇具“钱途”的事业。理财平台爆雷背后牵扯出一连串犯罪该案同柜存取的凭证此后，腾信堂公司非法募集的大量社会公众资金被陆续存入雷某、李某的账户。根据朱某等人的指示，雷某、李某曾在杭州各银行的营业厅为朱某多次取现，每次金额都是几十万元甚至几百万元。每次，雷某、李某二人都是把现金装在塑料储物箱里，再抬到朱某的办公室当面交给她。雷某、李某两人不仅大额提现，还以同柜取存的方式，协助腾信堂公司将巨额赃款流转给他人。什么是“同柜取存”？据办案检察官介绍，就是由前后二人相互配合，在银行同一柜面办理取现、存款业务，达到转账的效果，但不留下转账痕迹的一种新型资金转移方式。腾信堂公司的财务人员从公司关联账户取现后直接存入李某或雷某的账户中，这样一来，就不会留下两个账户互相转账的痕迹，从而掩盖了资金去向，增加了追踪资金的难度。就这样，雷某、李某二人通过帮朱某大额取现、同柜取存的方式，万元“好处费”每月轻松入账。但这样轻松赚钱的时间并没有持续很久。2017年秋，在理财平台此起彼伏的“爆雷”声中，雷某和李某开始惶恐不安。因担心受朱某牵连，李某将原先由朱某出资首付的汽车过户到他朋友老婆的名下进行掩饰、隐瞒。李某还删光了自己与雷某、朱某的聊天记录，以求撇清关系。雷某则找到朱某，让她写了一张“走账与雷某无关”的字条，准备留着当“护身符”。法网恢恢，2018年夏，腾信堂公司因涉嫌非法吸收公众存款罪被立案侦查，此案是杭州市拱墅区2018年度“爆雷”的最大规模的非法集资案。当年6月，朱某在保镖的协助下，潜逃至泰国曼谷。拱墅区公安和检察人员意识到，非法集资领域涉及的犯罪，既有可能是破坏金融管理秩序犯罪中的非法吸收公众存款罪，也有可能是金融诈骗犯罪中的集资诈骗罪。根据刑法规定，这两类犯罪都是洗钱罪的上游犯罪。2019年1月，经追逃，朱某被杭州拱墅警方从泰国押解回杭州，这起非法集资案告破。而协助朱某外逃的保镖徐某和李某某等人也因涉嫌组织他人偷越国（边）境等罪同时被查处。在办理这起涉嫌组织他人偷越国（边）境案中，办案人员发现李某某在案发前后曾多次提供相应银行卡账户，协助朱某将巨额非法集资款散存于多个银行账户，并在不同银行账户之间频繁划转，将资金转化为房产、汽车、珠宝等财物或参与其他投资活动，可能涉嫌洗钱犯罪，李某某对明知朱某进行非法集资活动的事实供认不讳。此后，李某某被拱墅区检察院以涉嫌洗钱罪等罪名批准逮捕。2020年9月30日，拱墅区法院依法作出一审判决，朱某的保镖团成员徐某犯组织他人偷越国（边）境罪，判处有期徒刑七年，并处罚金2万元。保镖团成员李某某犯洗钱罪判处有期徒刑二年，并处罚金70万元；犯窝藏罪，判处有期徒刑二年；二罪并罚，决定执行有期徒刑三年，并处罚金70万元。抽丝剥茧揭开“集资诈骗—洗钱”犯罪链公安民警将李某抓获李某某被捕后，雷某、李某涉嫌的洗钱“案中案”也随之逐渐浮出水面。经过检察官对案件抽丝剥茧、层层深入的办理，在人民银行反洗钱处的协助下，公安机关查清了雷某、李某采用同柜取存、大额取现、大额转账等多种方式协助转移近1亿余元非法集资款的犯罪事实，并于2019年5月将两人抓获归案。2019年6月，雷某、李某被拱墅区检察院以涉嫌洗钱罪批准逮捕。“当时办理雷某、李某的案件时，对于该案如何定性，在办案过程中存在两种不同的意见，一种意见认为应定非法吸收公众存款罪的共犯，另一种意见认为应定洗钱罪。”办案检察官说，该案的争议焦点在于如何区分洗钱罪和上游犯罪共犯，他们在办理过程中最终采纳了第二种意见。“雷某、李某洗钱案洗钱金额大，持续时间长，社会危害性非常严重。对于在非法集资行为持续期间，帮助转移集资款的行为，应当认定为洗钱罪。”办案检察官表示，一般情况下非法集资犯罪处于长期持续状态，对于集资期间帮助非法集资犯罪分子转移集资款，符合刑法第191条规定的行为，应当认定为洗钱罪。上游犯罪是否既遂，不影响洗钱罪的认定。在这起案件的办理中，除雷某、李某外还牵涉到了经办的金融机构。检察官在办案中发现，经办银行在客户身份识别、可疑交易报告等多个环节上，都存在反洗钱履职不到位的问题。最典型的就是，洗钱行为人通过银行柜面办理了大量同柜取存的伪现金业务，实际上并没有现金提取，很明显是为了切断资金流转痕迹。但是，经办的柜面一次也没有拒绝交易，一次也没有向银行内部的反洗钱岗位或者上级管理部门报告。案发后，中国人民银行杭州中心支行对经办银行启动了反洗钱调查，最终确认了银行的违法事实，并且根据反洗钱法对经办行开出了400万元的罚单。在案件办理中，办案检察官基本摸清了该系列案件的脉络，组织他人偷越国（边）境案、洗钱案这一系列案件的上游都指向集资诈骗。承办该案的检察官介绍道，“在未经国家金融管理部门批准的情况下，腾信堂公司自2013年11月开始，以年化收益率11%至20%为诱饵，采用招揽业务员线下拉客户投资外汇理财的方式，向1800余名集资参与人非法集资14余亿元，造成1200余名集资参与人损失共计8亿余元。”2020年10月29日，经杭州市检察院提起公诉，杭州市中级法院对被告人朱某作出一审判决。同时，检察机关查明，2016年年底，朱某出资成立了一家商务咨询有限公司，聘请雷某、李某为其从事商业调查工作，可实际上，雷某、李某干的是明知资金是集资诈骗、非法吸收公众存款犯罪所得，还向朱某提供多张本人银行卡用于接收腾信堂公司非法集资款的勾当。经查实，2017年6月至2018年1月间，雷某、李某通过同柜取存、实际取现、转账等方式协助转移非法集资款，分别共计6300余万元和3200余万元。2019年7月，杭州市公安局拱墅分局以雷某、李某涉嫌洗钱罪将案件移送审查审查起诉。2019年8月，拱墅区检察院以洗钱罪对雷某、李某提起公诉。11月，拱墅区法院对雷某、李某洗钱案作出判决。行政监管和刑事处罚相结合促进金融行业治理浙江省杭州市拱墅区检察院第一检察部 杜倩楠为非法集资洗钱的犯罪分子，在明知他人实施非法集资犯罪的情况下，将巨额的非法集资款，以隐蔽的手段分别进行转移、掩饰、隐藏，不仅造成广大投资人的财产损失，也给司法机关查办案件制造了难度，这既是追赃挽损的关键环节，也是惩治犯罪的痛点难点。洗钱犯罪手段多样，变化频繁，本质都是通过隐匿资金流转关系，掩饰、隐瞒犯罪所得及收益的来源和性质。本案被告人为隐匿资金真实去向，大额取现或者将大额赃款在多个账户间进行频繁划转；为避免直接转账留下痕迹，将转账拆分为先取现后存款，人为割裂交易链条，利用银行支付结算业务采取了多种手段实施洗钱犯罪。实践中除上述方式外，还有利用汇兑、托收承付、委托收款或者开立票据、信用证以及利用第三方支付、第四方支付等互联网支付业务实施的洗钱犯罪，资金转移方式更专业，洗钱手段更隐蔽。洗钱犯罪的本质是破坏国家金融管理秩序，为非法资金披上合法外衣，逃避法律的追究与制裁。由于洗钱犯罪的社会危害性极大，司法理应对其重点打击。2021年3月1日起，刑法修正案（十一）正式实施，新增“自洗钱”行为构成洗钱罪的规定，为贯彻新规定，最高检会同最高法研究修改洗钱罪，掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪所得收益罪的司法解释，对长期存在的法律适用难点和争议点予以明确，对不适应执法司法实际情况的部分规定进行调整。2021年3月下旬，最高检联合中央人民银行发布了惩治洗钱犯罪的6个典型案例，雷某、李某洗钱案为其中之一。该案件不仅在事实认定、法律适用上对司法办案工作具有重要指导作用，而且对金融行业的健康发展有一定教育警示意义。金融机构是预防洗钱犯罪的“第一道防线”，如果履职不到位，就会给犯罪分子提供可乘之机。只有将行政监管和刑事处罚结合在一起，充分发挥金融机构、行政监管和刑事司法反洗钱工作合力，共同落实反洗钱义务和责任，才能更好地惩治洗钱犯罪和促进金融业发展。（检察日报 范跃红 王蕴）特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公
反思P2P商业模式：从遍地开花到完全归零_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper
P商业模式：从遍地开花到完全归零_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1反思P2P商业模式：从遍地开花到完全归零2020-11-30 07:40来源：澎湃新闻·澎湃号·政务字号原创 任泽平 方思元 泽平宏观文： 任泽平 方思元 梁珣11月27日，银保监会首席律师刘福寿表示，互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家逐渐压降，到今年11月中旬完全归零。2012年起，我国P2P平台开始野蛮扩张，高峰期运营平台约5000家。但是由于监管真空，非法集资、诈骗等乱象层出不穷，P2P行业共经历三次暴雷潮。监管清退至今，P2P网贷平台数量已完全归零。在短短不到十年时间里，P2P从遍地开花到完全归零，导致居民财富流失，金融风险加剧，教训深刻，值得反思。摘要P2P本质是信息中介，与作为信用中介的传统金融机构有根本区别。P2P交易模式诞生于欧美，本来仅是针对特定范围的小众商业模式，但是2006年传入我国后，打着金融创新的旗号，有所变质。总结P2P在我国发展的教训，一是监管缺失、商业模式异化，二是P2P商业模式天然存在缺陷，难以持续。我国P2P商业模式：偏离信息中介，劣币驱逐良币。国内P2P业务模式主要分两类，1)正规的信息中介，只对借贷双方进行信息匹配，以拍拍贷为代表；2)违规的类信用中介，包括担保模式、超级债权人模式、类资产证券化模式等，共性均为资金池方式运营，背离信息中介职能，存在期限错配、自融、庞氏融资等多种违规操作。震惊行业的“P2P第一大案”e租宝、善林金融案等，均为异化的类信用中介，单笔涉案规模均超百亿水平，受害投资者超过百万人。由于行业监管缺失，大量P2P在发展过程中以类信用中介模式冲规模，挤压正规信息中介生存空间，劣币驱逐良币，导致风险快速积聚。P2P商业模式存在天然缺陷，可持续性较差，存在道德风险。美国P2P平台Lending Club经过十余年的发展，一度成为全美第一，但是2016年至今生存难度同样加大。首先，信息中介模式本身可持续性较差，依靠交易佣金的盈利模式驱动平台扩大业务规模，但是佣金收入难以覆盖冲规模带来的管理、开发费用成本。其次，模式天然存在道德风险，平台有违规改善盈利的内在动力，2016年Lending Club管理人违规借贷2200万美元以改善利润，2018年Sofi平台夸大其贷款再融资收益、客户收益率以吸引更多资金，2019年Prosper错误计算和夸大平台年化收益率，一系列丑闻剧烈冲击企业和整体行业。盈利困难背景下，包括Lending Club在内的头部平台纷纷向数字银行转型，结合银行牌照优势与自身技术优势拓宽业务边界。展望未来，一方面，目前我国P2P平台已完全清退，各大正规平台陆续转型；另一方面，当前金融科技与金融创新快速发展，未来随着金融基础设施建设不断完善，监管能力将持续提升。近期金融委专题会议定调，“必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系”，预计未来监管态度也将更加审慎，防控金融风险。风险提示：金融过度创新、金融系统性风险。正文1 全球P2P发展历程及现状1.1 定义：信息中介P2P是信息中介，区别于传统金融机构作为信用中介的功能，二者本质区别在于信息中介不用为投资者的投资决策负责。根据我国原银监会等四部委2016年8月发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，P2P借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，属于民间借贷范畴，受合同法、民法通则等法律法规以及最高人民法院有关司法解释规范。P2P平台（网络借贷信息中介机构）是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。1.2 发展历程：国外稳健发展，国内由乱而治1.2.1 国外发展：针对特定市场范围，迅速稳健成长（1）2007年之前，早期萌芽：互联网创新发展和信贷需求多样化催生P2P。全球首家P2P平台起源于英国，英国银行业由5家大型银行垄断，导致个人与企业信用贷款难度较大，手续繁琐、速度慢、门槛高，个人和企业资金的供需匹配效率低。2005年全球首家P2P网络借贷平台Zopa在英国诞生，其定位信息中介，通过向双方收取手续费实现盈利，随后该模式迅速在世界各国复制和传播。美国最具代表性的P2P平台也在这一阶段成立，2006年美国Prosper平台成立、2007年Lending Club成立。（2）2007-2015年，快速发展：1)次贷危机爆发后，银行信用收紧，大量无法获取贷款的高风险借款人转向P2P。2)超宽松货币政策对冲经济下行，部分资金涌向P2P，推动其高速发展。3)监管加强，遏制乱象，促进有效竞争。美国方面，次贷危机的破坏力引起美国证券交易委员会（SEC）对P2P行业警觉，对行业进入的保证金和资质设置高门槛，一定程度上造成了Prosper和Lending Club 寡头垄断的优势地位；英国方面，金融行为监管局（FCA）负责P2P监管，同时行业协会于2011年成立，自律水平高。这一阶段，虽然P2P获得较快发展，但由于美国金融体系发达，各类金融机构已满足大量不同融资需求，P2P的高速成长针对特定市场范围。具体来看，增速上，以美国为例，2012至2016年，Prosper和Lending Club贷款增速平均每年实现100% 的增长速度。规模上，据费埃哲公司2016年报告，美国使用P2P贷款人群不到1%，远低于我国的3.8%。（3）2016年至今，生存难度增加：1)政策收紧、资金面不宽裕，金融市场动荡导致机构投资者抛售P2P资产以避险，平台生存难度加大。2)2016年头部P2P平台Lending Club丑闻揭露，平台CEO篡改贷款信息违规促成交易，风险事件动摇投资者对P2P行业信心，行业整体规模迅速收缩。3)金融巨头进军个贷市场挤占P2P空间，以高盛、花旗、富国为代表的传统银行进军，其拥有良好的品牌效应、较低的资金成本、成熟的风控等一系列支持机制。2016年，高盛上线个人无抵押网络借贷平台Marcus，花旗、富国先后开通了网上个人借款业务，进入新竞争领域。1.2.2 国内发展：快速扩张，暴雷潮频现（1）2006-2011年，萌芽期：行业发展缓慢，以借鉴国外模式为主，以信息中介模式存在。随着英美P2P创新浪潮传入中国，2006年宜信首先实践，2008年拍拍贷首创国内小额信贷网站。这一阶段业务模式以信息中介模式存在，借款人基于授信额度在平台发布借款信息，投资人自行选择投资。据零壹数据的不完全统计，截至2011年末，我国网贷平台数量大约在60家左右，活跃的平台只有不到20家，平均月成交金额为5亿，有效投资人约为1万人左右。（2）2012-2015年，野蛮扩张期：市场需求激发高增长，但监管真空下，P2P异化为信用中介。由于彼时我国金融市场尚不完善，且以间接融资为主，居民理财渠道有限，小微企业、个人融资难度大，P2P一定程度上弥补金融系统空缺，市场需求较大。2012-2013年，货币政策中性偏紧，部分信用资质较低的中小企业无法获得贷款，P2P平台结合民间借贷开始对中小企业融资，采用“线下审核+线上融资”模式，并要求借款方出具抵押物，同时平台承诺保障本金和利息，出现信用中介特点。2013-2014年，大量民间借贷、小贷公司、融资担保公司涌入P2P行业，自融、资金池、庞氏融资等层出不穷，平台风险激增。这一阶段，P2P行业出现两次暴雷潮：1）2013年，宏观经济下行引爆部分平台风险。2012年以来经济换挡趋势明显，信用风险压力提升，而此时野蛮生长的平台自融、假标等乱象丛生，因此集中违约、资金抽离引发了部分平台卷款跑路等问题。2)2014-2016年，股市上涨导致流动性抽离，叠加监管政策落地，大量违规平台风险暴露。流动性方面，2014年起股市持续上涨，大量P2P资金转向股市，流动性抽离；监管方面，政策陆续落地，2016年4月原银监会印发《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》，要求成立网贷风险专项整治工作领导小组，全面排查。这一阶段跑路行为占问题平台比例达65%。（3）2016年至今：整顿规范、清退期。1）2016年是P2P的“监管元年”，3月互联网金融协会成立，8月原银监会等四部委联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，随后关于存管、备案、信息披露三大主要配套政策陆续落地，网贷行业“1+3”制度框架基本搭建完成。2）2017年是P2P的“备案元年”，12月P2P网贷风险专项整治工作领导小组下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，由于各地执行力度不一，2018年8月领导小组再度下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》，全面强化备案要求。这一阶段，P2P行业暴雷潮再现：受宏观流动性退潮、网贷监管加强、投资者信心降低等多重因素影响，P2P行业面临深度清理。1）宏观经济下行，金融去杠杆持续推进，流动性全面退潮，信用风险压力提升，逾期率提高，加剧平台偿付危机。2）监管严厉整顿，备案元年开启后，一是平台不能发产品续接老产品，但仍需按期兑付收益，甚至面临投资人赎回时补足其本金，资金链压力显著；二是由于整顿期备案流程时间长，P2P平台流动性压力积聚，大量平台宣告清算或直接卷款跑路。3）投资者信心受挫，风险溢出打击投资者信心，进一步挤出违规平台运营。据网贷之家数据，2019年全年退出行业平台数量为732家，相比2018年的1279家有所减少，但影响更大，数家待收规模上百亿的平台开始转型退出。1.3 现状：国外交易规模在百亿美元级别，国内已完全清退（一）国外市场美国网贷主要是较为优质的无抵押消费贷款，其次是小企业贷款和学生贷款，作为针对高风险的小众市场，其目前成交量规模在百亿美元级别，市占率不高。以消费贷款市场为例，美国财政部2016年P2P白皮书显示，消费贷款市场规模达3.5万亿元，其中网贷平台贡献不足1%。此外，从产品设置看，其上线产品与传统金融机构产品相似，但明显利率更高。（二）国内市场我国P2P主要是无抵押消费贷款，此外也有企业贷款及以汽车和房产为抵押物的贷款。据网贷之家统计，截至2019年，P2P累计成交量约为9万亿，行业总体贷款余额为4915.91亿元，同比下降37.69%，创近3年新低。贷款余额约占金融机构消费贷款规模的1.1%。截至2020年11月中旬，我国网贷平台已完全清退。截至2019年12月底，网贷行业正常运营平台数量下降至344家，相比2018年底减少了727家。2020年11月27日，银保监会首席律师刘福寿表示，“互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家逐渐压降，到今年11月中旬完全归零。”P2P交易模式诞生于欧美，本仅是针对特定范围的小众交易模式，然而在短短不到10年时间里，在我国从遍地开花到一地鸡毛，大量平台涉及非法集资、诈骗等违法行为，导致居民财富流失，金融风险加剧，教训惨痛。究竟P2P在我国出现了什么问题？我们在下文从两个角度探究，一是我国特有的P2P商业模式，二是P2P商业模式存在的本质问题。2 我国P2P商业模式：偏离信息中介，乱象丛生2.1 典型商业模式2.1.1 信息中介：平台模式（个人-个人）纯粹的P2P平台只进行信息匹配，不参与担保。平台利用自身的大数据风控能力，筛选出资质及信用较好的借款人，并将其信息发布在投资平台上，投资人根据自身需求选定相应额度和期限的标的，借款合同双方直接为借款人和投资人。平台作为信息中介只负责审核借款人资质、信息披露、撮合交易、协助投资人追索违约债权，并且收取部分服务费。典型案例：拍拍贷——坚定平台模式、信息中介拍拍贷2007年成立于上海，2017年11月成功在美国纽交所上市。截至2020年3月31日，平台累计借款用户数为1653万人；累计投资用户数为71.3万人，累积交易总额为1782亿元。1.平台模式坚定拥趸者1）资金端运行与知名第三方合作：平台与具有央行颁发支付牌照的知名第三方支付平台（如支付宝、财付通等）以及银行体系合作，实现用户充值和提现资金的收付。2）资产端利用大数据进行资产筛选、欺诈检测：平台使用特有风险定价模型评级，收集借款人基本的个人信息、社会属性及客观背景，对信息进行欺诈检测。目前拍拍贷的风险识别模型中维度超2000个，个人参考因子超400个，数据的获取与公安部等权威机构合作、技术抓取互联网社交网络信息等。3）非担保型本金保障提升吸引力：替代担保政策，平台通过要求借款人额外缴费形成风险准备金，对满足特定条件的投资，保障投资者整体本金，保障过程不包括风险、债权转移，不承担信用风险。2.行业野蛮发展边缘化拍拍贷，监管加强使平台受益1）平台盈利模式主要基于对借款人的收费，纯信息平台模式下，其收入来源为①向借款人收取的服务费，2015-2019年贷款服务费和贷后服务费共同占收入比例在75-90%之间；②逾期费用和补偿， 2015-2019年其他收入占比5-15%。2）该盈利模式导致拍拍贷贷款交易规模增长慢于同业，成立以来盈利亏损近9年，直至监管整顿违规平台，才实现正收益。2012年起，行业野蛮爆发，大多P2P平台通过互联网快速获取资金，以信用担保等方式迅速做大交易额，挤压拍拍贷生存空间。直至2016年，网贷监管加强，P2P信息中介地位被确认，拍拍贷才实现盈利。据拍拍贷官网，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》发布前后37天，平台成交量上涨39%，新增借款余额增长34%，用户投资额增长31%。3）但行业整体监管趋严导致市场参与降低，2016年以来，平台净利润增速持续下滑。3.监管清退P2P以来，平台转型，当前已完全清退网贷业务2019年拍拍贷更名为信也科技，将业务重心转向金融科技，缩减P2P服务，当前已成功清退网贷业务。此外，拍拍贷引入金融机构资金，转型助贷机构，与银行合作开展贷款业务，2019年，机构资金已达510亿元，占平台贷款总额的62%。2.1.2 类信用中介之一：担保模式（个人-平台-个人）在担保模式下，平台提供本金担保甚至利息担保，具有间接融资特点，资金池模式盛行。P2P平台的功能不仅限于筛选借款人，变成可提供担保、匹配资金，具有信息中介、资金中介、风险中介的职能，异化成金融机构。平台以资金池模式运行，一方面保障刚兑，利用资金池统一进行资金和资产的运作，一旦出现违约兑付可以直接挪用资金补偿，另一方面通过不断滚动发行产品，实现借短贷长。但平台缺乏金融机构的制度性保障优势，大多数平台风控能力较弱，风险积聚，资金池不透明、资金资产无法对应：1）引发道德风险，平台出现跑路、挪用或自融；2）诱发庞氏骗局，平台发新产品还旧项目以维持运行，风险无法化解；3）造成连锁反应，资金池下所有产品无法风险隔离，其中某个产品的风险暴露将会或引发连环信任危机，出现挤兑事件。典型案例：e租宝——违法集资，构建庞氏骗局e租宝自2014年7月上线后，交易规模快速跻身行业前列。根据零壹研究院数据中心统计，截至2015年11月底，e租宝累计成交数据为703亿元，排名行业第四。2015年12月，公安机关对e租宝立案侦查， 一时间，曾经作为行业标杆的e租宝摇身一变成为“P2P第一大案”，涉及非法集资超过500亿元，受害者超过90万名，教训惨痛。1.公司背景：“钰诚系”旗下的融资平台“钰诚系”的顶端是在境外注册的钰诚国际控股集团有限公司，实际控制人为丁宁， 2014年2月“钰诚系”通过收购网络平台并进行改造， 2014年7月，改造后的“e租宝”打着网络金融的旗号上线运营。此后，钰诚系逐步形成以“e租宝”为核心的集资、走私、诈骗业务体系。2.运营模式：主打A2P的模式，实际虚构融资项目，通过资金池运营“空手套白狼”在e租宝声称的“A2P”（ Asset to Peer）模式下，理论上，钰诚集团通过下属的融资租赁公司与项目公司签订协议，然后通过e租宝平台，以债权转让的形式对项目进行融资。然而实际操作中，95%的融资均为丁宁通过购买企业信息伪造的虚假项目，警方调查显示，丁宁指使专人，用融资金额的1.5％-2％向企业买来信息，共计高达8亿多元。e租宝通过购买的企业信息构建虚假融资项目，源源不断募集资金，并汇入自设资金池，采用借新还旧、自我担保等方式构建庞氏骗局，累计交易发生额达700多亿元。3.营销模式：抓住老百姓金融知识匮乏弱点，承诺保本及高预期年化收益据中金网资料显示，2014年起，e租宝在各大知名媒体上进行广告宣传，总计规模超过1.4亿元，为e租宝打造了良好的商业形象。e租宝一方面用较高的收益率吸引眼球，旗下6款产品预期年化收益率达到9%-14.6%，远高于银行理财产品，另一方面通过庞大的代销公司和推销人员贴身推销，承诺保本和灵活支取，抓住老百姓对于金融知识了解不多的弱点，集资规模迅速扩大。4.资金用途：大部分集资款用于肆意挥霍、赠予他人、走私等犯罪活动据警方调查结果显示，“钰诚系”除了将一部分吸取的资金用于还本付息外，相当一部分被用于个人挥霍、维持公司的巨额运行成本以及广告炒作。据总裁张敏交代，整个集团拿百万年薪的高管有80人左右，再加上数以万计的员工，仅2015年11月，钰诚集团发给员工的工资就有8亿元，因此这方面的支出保守估计数十亿元。此外，丁宁赠与他人的现金、房产、车辆、奢侈品的价值达10余亿元。仅对张敏一人，丁宁除了向其赠送价值1.3亿的新加坡别墅、价值1200万的粉钻戒指、豪华轿车、名表等礼物，还先后“奖励”她5.5亿元人民币。2017年9月12日，北京市第一中级人民法院公开宣判。对被告人丁宁以集资诈骗罪、走私贵重金属罪、非法持有枪支罪、偷越国境罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人财产人民币50万元，罚金人民币1亿元。同时，分别以集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪、走私贵重金属罪、偷越国境罪，对被告人张敏等24人判处有期徒刑3年至15年不等刑罚，并处剥夺政治权利及罚金。2.1.3 类信用中介之二：超级债权人模式（个人-平台-个人）超级债权人模式，是指部分P2P平台实际控制人自己承担第三方专业放贷人角色。平台实控人直接向借款人借款，再通过平台将债权拆分、组合、转让给投资者，完全背离信息中介职能，存在期限错配、资金池、债权转让有效性等一系列潜在风险。典型案例：善林金融——超级放贷人，虚构债权2013年10月，周伯云在上海创立善林金融公司，主要从事互联网金融信息服务、借贷咨询、投资管理等业务。初期，公司通过线下门店的方式向社会不特定公众销售债权转让理财产品，在不到两年时间门店扩展至1000家。2015年转向线上，公司先后设立“善林财富”、“善林宝”、“亿宝贷”、“广群金融”四大理财平台，销售非法理财产品。2018年4月9日，其实际控制人投案自首，经公安机关调查，非法集资共计人民币736亿余元，涉及全国62万余人，其中实际未兑付投资人本金共计217亿余元。1、公司背景：以自身融资为目的设立平台周伯云被抓后主动向公安机关坦白，成立善林金融的目的之一就是填补个人投资房地产项目的资金漏洞，为其名下高通盛融投资实体经济输送资金。经营动机不纯必然导致网贷平台的经营模式有较大风险。2、运营模式：虚构债权、打包发售周伯云等直接向借款方提供资金，再将自身债权项目打包、分拆成产品供投资者选择。平台以高收益等诱惑性条件吸引投资者，介绍项目资金已投向新零售、房地产、汽车制造、基础设施建设类等多个资金密集型项目，而借款信息大多属于伪造。汇集用户资金后，私设资金池，实际投资至实体标的的资金占总募集额的5%以下，其余资金进入善林及其关联方。高额收益背后缺乏真实资产支撑、投资项目也无盈利能力，只能靠借新还旧维持运作，资金缺口不断增大，运营风险日益增加。3、营销模式：线下门店推销+线上互联网营销三大方式非法吸收巨额资金，一是设置1000余家线下门店，发展线上营销，以高额工资和提成招聘员工，对其培训后，以广告宣传、电话推销及群众口口相传等方式吸引客户。二是承诺高额收益，线下销售“鑫月盈”等债权转让产品，承诺年化收益5.4%-15%不等，线上通过“善林宝”等平台，发布数款收益率10%以上的标的，并推出投资激励政策，老用户荐新有返利等。三是包装企业实力，塑造“大而不倒”的形象，包括高调做公益，参与各类机构评奖，骗取投资者信任。4、资金用途：借新还旧，投资项目缺乏盈利能力平台开销巨大，一是偿还前期投资者的本息，营造投资项目高额盈利假象，维持庞氏骗局，二是少数款项投向实体项目以躲避监管部门调查，其余则用于关联方，三是公司高额运营费用，包括巨额品牌形象包装费、高额销售人员薪酬、豪华门店租赁费用等。据公安机关最终调查结果，涉案的736亿余元中，567.6亿元用于兑付前期投资人本息，34.6亿元用于项目投资、收购公司股权、购买境外股票，35.4亿余元用于善林资产端线下、线上放贷，其余部分被用于支付公司运营费用、员工薪酬、关联公司往来等。由于公司运营管理混乱、投资项目经营不善等原因，公司资金缺口加大，2018年4月周伯云向公安机关自首，承认善林金融不具备任何资质的条件下，通过对外公开宣传、承诺保本保息等方式，向社会公众非法吸收资金，投资项目无盈利能力，仅依靠借新还旧维持公司运行。2020年7月24日，上海市第一中级人民法院宣判，对善林金融公司以集资诈骗罪判处罚金15亿元；对周伯云、田景升以集资诈骗罪分别判处无期徒刑，并处罚金7000万元、800万元。2.1.4 类信用中介之三：类资产证券化（个人-平台-机构-个人）类资产证券化业务，即在资产端通过打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等方式，在P2P平台上进行债权转让，绕开资产证券化过程中进行交易所挂牌等正规流程。部分平台将债权拆分得金额更小、期限更灵活，降低了投资者门槛，实质上成为网贷机构规避监管、操作持牌金融机构产品的方式，产生跨行业风险积累。由于前期监管缺位，以类资产证券化方式做大规模的P2P平台并不少见。典型案例：某网贷平台——产品结构引入保理公司、金交所某平台属于较早进入类资产证券化业务的，早期上线产品中有类资产证券化的“小贷资产权益项目”。监管规范后，整改陆续推进，平台逐步回归信息中介本质。1、运营模式“小贷资产权益项目”产品通过引入保理公司、金交所等，绕开资产证券化常规流程。1）小贷公司将信贷收益权委托资产管理公司在地方金融资产交易中心备案登记、挂牌交易，2）由合作的保理公司受让交易中心的资产包，形成债权收益权，3）平台通过受让保理公司债权收益权，并且将份额转让给多名投资人，形成类资产证券化。投资期限结束后，由最初的小贷公司向保理公司、保理公司向投资者人回购债权收益权。2、产品收益稳健，但存在明显合规风险与其他高额收益平台不同，某平台整体收益低于网贷行业平均水平，以产品稳健安全兼顾收益吸引投资者，一方面标的来自于担保公司提供的资产，另一方面适当增加收益率，平台上产品收益率略高于该产品金交所挂牌收益率1BP左右。但实际上，保理平台、担保机构与平台实控人存在一定关联，风险仍未明显隔离。2.2 总结：乱象丛生背后是征信体制不完善、监管缺位、投资者专业性不足、资产池不透明P2P原本是一个显著区别于传统金融机构的信息平台，一定程度上对金融体系融资职能进行补充。但我国P2P发展未有配套的基础设施、长期处于监管真空等，导致大面积风险乱象，易引发系统性风险。2.2.1 监管制度：金融创新过度却监管真空，导致乱象频发我国P2P长期处于监管真空，缺乏部门、法律具体直管。2016年监管出台文件后，也仅注重“事中事后”监管，准入门槛低，大量违法违规、恶意集资、卷款跑路的行为屡见不鲜，并且违法成本低。2017年以来强监管下，网贷风险专项整治工作领导小组统领路线，具体整治由地方金融办负责，开始出现P2P清退潮。2019年互金整治办、网贷整治办出台175号文，提出坚持以机构退出为主要工作方向，加大整治工作的力度和速度，P2P监管走向正轨。2.2.2 商业模式：投资者专业性不足、资产端不透明资金端方面，1）我国居民理财渠道有限，P2P投资端以自然人投资者为主，而P2P投资门槛低，往往百元千元即可起投，导致众多不具备有效辨别风险能力的自然人进入，难以以专业的尽职调查有效识别健康资产，以陆金所为例，截至2019年6月，其平台最大十户出借余额占比为0.33%；2）投资者习惯于刚性兑付，刚性兑付是我国资管行业此前长期的通病，也是风险积累的主要原因之一。投资人一方面希望通过P2P平台获得高额收益，另一方面仍然存在刚性兑付的固化思维，而新成立的P2P平台为吸引客户、增加流量、迅速做大做强，均有承诺刚性兑付的动机，逐步积累风险。资产端方面， 1)资金池模式下，平台操纵资产端，无法做到资金与资产一一对应，资金使用由平台控制，一是平台容易短期快速集资后卷款跑路，二是平台重复发行虚假标的维持平台关联方项目，三是或会非法集资用于返还集资本息、支付员工工资、支付宣传成本，或随意挪用资金炒股、炒房，形成庞氏骗局；2）借款人信用风险，未接入央行征信下，借款人道德风险，容易出现多头借贷、大量违约。2.2.3 基础设施：征信体系体制不完善我国征信体制仍在推进，大数据风控能力较弱。公开数据显示，截至2017年8月，人行个人征信系统收录自然人数9.3亿，而其中仅有4.6亿人有信贷业务记录，征信数据覆盖度较低。此外，全国首家持牌个人征信机构“百行征信”于2020年1月上线公测，效果仍待观察。如果平台自身不具备大数据收集能力，同时难以获得外部数据库，则很难形成有效的信用评估数据，平台风控能力差，易出现借款人多头借贷、大量违约情形。担保模式受限，难以弥补风控不足。此前P2P平台出现过各类自行担保、提取风险备付金等模式，但这一模式违背信息中介本质。2016年《暂行办法》、2017年底《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》完全禁止此类模式。自担保模式受监管后，P2P机构能够选择的担保机制仍非常有限。3 从国外巨头发展看P2P商业模式的本质问题3.1 典型商业模式：纯信息中介美国的网贷平台主要有以下模式：1）直接借贷模式，即机构投资人或者合格投资人，通过平台直接出借款项给借款人，我国的平台模式与这一模式相类似；2）平台借贷模式，首先合作银行发放贷款，P2P平台直接受让债权，或按对应的贷款进行资产证券化，再将债权或证券出售给投资者。美国的P2P模式与我国模式类似，但其坚守了信息中介的职能，借款人和投资人没有直接的联系，平台不担保、不承担信用风险，因此较少出现风险事件。3.2 美国P2P巨头Lending Club案例3.2.1 商业模式演变全美第一的平台Lending Club的商业模式经历3个时期：1)直接借贷模式（2007年6月至2007年12月）,在此模式下，借款会员向LendingClub申请贷款，LendingClub向借款会员发放贷款，然后再将借款会员贷款转让给投资者。LendingClub实际上充当了贷款的中介转让方并为贷款业务提供后续服务，但不承担贷款风险。2) 平台借贷1.0：贷款转让模式（2008年1月至2008年3月），由于直接借贷模式中，平台向借款人发放贷款成为资金出借方，因此Lending Club需要取得各个州的借贷牌照，极大限制其业务版图拓展。为绕开贷款牌照申请以及避免各州利率上限限制，Lending Club与具有牌照的WebBank合作实现业务全国化市场化。这一模式下，借款会员的贷款由WebBank发放，并将借款会员申请的贷款以无追索权的方式平价转让给LendingClub。LendingClub在获得转让后的借款人贷款后，再直接将贷款或以其债权收益凭证的形式出售给投资者。3) 平台借贷2.0：资产证券化模式（2008年10月之后），2008年10月SEC加强监管，要求P2P经营必须遵守证券业相关法律标准， LendingClub通过在SEC注册，正式进入资产证券化模式。这一模式与平台借贷模式差别在于，投资人购买的是平台向其发行的“会员偿付支持债券”，投资人是Lending Club的无担保债权人，与借款人无直接债务债权关系，但收益取决于所投资贷款。我国P2P平台资产证券化模式与此类似，但我国类资产证券化过程平台承担信用风险，偏离信息中介本源。3.2.2 盈利模式Lending Club收入主要来自于向借款人收取的交易费。平台主要收入包括1)向借款人收取的交易费，约占净收入的75%-90%。每次成功获得贷款的借款人一次性支付给平台1%～6%的交易费。2)向投资者收取的投资者服务费，约占净收入的10%-15%，借款人每次向投资者支付本金和利息，Lending Club从投资者账户扣除1%的服务费，以及向机构投资者收取每年0.7%到1.25%账户管理费。其他较为重要的收入还有出售贷款收入和非利息收入，占比不足10%。2019年末，LendingClub交易费为5.99亿美元，占比78.9%；其次为投资者费用1.25亿美元，占比16.4%。3.2.3 风控模型领先，有效控制坏账率平台风控模型成熟，分级制度有效区分信用级别。美国征信体制相对成熟，其三大征信局根据FICO公司提供的算法、利用各自数据库计算出相应的FICO个人信用评分。Lending Club在FICO评分的基础上设置了更严格的准入条件,包括FICO评分高于660、至少有三年信用记录等，再根据借款人的评分、信用数据等通过内部模型算法分成7级，等级越高，利率越低。Lending club风控体系有效，坏账率严格按照评分级别递增。逾期率和坏账率处于下降区间。Lending Club的逾期率2012年起持续下降，并持续低于美国银行业消费贷款平均逾期率。但2015年风险事件发生后，逾期率迅速由2%以下升至3%以上，此后虽维持在3%以上，但逾期率和坏账率仍处于下降区间，2016-2019年，票据、凭证类产品的逾期率由3.3%降至3.1%，标准产品的坏账率由8%降至7%。3.2.4 尚未实现盈利，营收增长疲弱Lending Club上市后未实现盈利。2013年首次实现盈利731万美元，但2016-2018年每年亏损1亿美元以上，2019年亏损有所收缩，然而2020年一季度亏损已超过2019全年。究其原因，通过交易收取手续费的盈利模式可持续性较差，需保持贷款交易规模高速的增长，且手续费收入难以覆盖高昂的管理费用和产品开发成本，导致盈利难度较大。2016年丑闻暴露后，营业收入增速持续下滑。P2P商业模式的本质驱使平台持续扩大业务规模，2016年平台CEO拉普兰切为实现业绩目标，通过篡改两笔总额2200万贷款的申请日期、违规出售给部分投资者提升利润。事件揭露后，投资者大量撤离，平台营收增速、利润、资产质量、股价全线下滑，5月9日平台CEO因风险事件辞职后，四日内股价下挫36.5%。3.2.5 P2P巨头谋求转型Lending Club风险事件爆发动摇P2P行业信用根基， 2016年后行业整体规模迅速收缩。Lending Club的风险事件动摇投资者对美国P2P行业的信心，行业的交易量自2016年违规事件爆出后，贷款规模出现显著滑坡，除Lending Club外，Prosper、OnDeck等行业龙头的营收和贷款交易规模也出现明显收缩。盈利困难下，Lending Club等巨头转型数字银行。2019年年报显示，Lending Club将以1.85亿美元的现金和股票收购一家位于波士顿的在线银行Radius Bancorp，未来的增长或依靠转型信用中介，通过传统金融中介的盈利方式实现商业模式的可持续性。除Lending Club外，Zopa、SoFi等众多大型网贷平台也已向银行业务转型，获取银行牌照优势，利用平台借贷模式下积攒的与银行合作的经验，结合自身技术优势，发展数字银行业务。3.3 美国P2P发展的启示：P2P模式本身存在缺陷，模式可持续性差（一）完善的征信体制等基础设施、及时跟进的监管制度对于行业稳健发展至关重要相较于中国，美国P2P整体稳健发展，究其原因，一是基础设施发达，能有效控制风险，具体看1）有完善的征信系统，提高风控效率，有助于平台形成标准化的审核和放贷流程，美国有相对完善的征信机制，已形成针对中小企业和个人的信用评价和风险定价体系，美国大多P2P平台在FICO的基础上建立符合自身业务的风控体系，如Lending Club研发出类银行风控系统，有效控制信用贷款风险；2）落实资金存管，实现客户资金与网络借贷信息中介机构自有资金分账管理，防范网络借贷资金挪用风险。各大平台不承担信用中介功能，与放贷银行泾渭分明。二是监管严格，多部门协同，1）设置高准入门槛、强调信息披露等，2008年10月后，P2P经营需向SEC登记申请，将其纳入证券业监管，对平台的运营资本、客户资金管理、信用风险管理、信息披露等方面有明确的规定；2）十分重视对投资者权益的保护，美国联邦存款保险公司、州一级金融机构部、消费者金融保护局协同监管，保证风险发生时能将投资者的损失降到最低。此外，1）交易机制成熟，包括借款人信息审核、借贷周期、交易赔偿制度、集中撮合制度等，在实践中不断发展和优化；2）资金资产风险收益匹配，透明度高，信息中介模式下项目基本一一对应、金额相同，平台没有债务，即使平台出现问题，投资者仍然可以获得借款人债权。（二）美国P2P行业发展整体规模不大、增长乏力折射出其商业模式缺陷一是在美国高度发达的金融体系之下，P2P的生存空间狭小。美国金融市场高度发达，金融机构竞争激烈，部分小银行为生存信用下沉至征信不佳的群体，各类银行可较好地满足不同借贷需求，因此对P2P依赖程度较低，行业拓展市场份额难度较大。二是P2P现有盈利模式存在天然缺陷，可持续差，1)资金端方面，个人投资者缺乏专业能力识别借款人的信用风险，容易跟风产生羊群效应，机构投资者量大、对平台掌控力强，容易冲击平台生存。2)平台天然有道德风险，一方面缺乏监管的平台容易发展成信用中介，形成资金池，甚至自融、庞氏融资等；另一方面，由于盈利方式始终未有重大突破，信息中介模式的平台交易佣金盈利方式下，平台有违规操作改善盈利而吸引投资者的天然动力，如2016年Lending Club管理人违规借贷2200万美元以改善利润，2018年Sofi平台夸大其贷款再融资收益、客户收益率以吸引更多资金，2019年Prosper错误计算和夸大平台年化收益率，并通过邮件等方式广泛宣传。3)资产端方面，平台一定程度上解决了信息不对称问题，但由于资产端信用下沉，实质加大金融风险。全球来看，现有P2P盈利模式的可持续性较差，信息中介无法兼顾资金的稳定、大规模和低成本，以及较低的坏账率，以实现规模扩张提升收益，现有模式有待突破，亟需转型。目前，国外网贷业务已出现模式创新尝试1）部分大型网贷平台向银行业务转型，获取银行牌照优势，如Zopa、Lending Club、SoFi等已布局数字银行业务，变相说明网贷平台具有领先的技术优势，而银行牌照更具有模式优越性。2）许多成熟银行布局金融科技类业务，包括收购金融科技公司、其合作开发自己的数字产品等，如花旗投资C2FO，BlueVine，FastPay，摩根大通投资Prosper，LevelUp和Gopago等。4 展望展望未来，一方面，目前我国P2P平台已完全清退，各大正规平台陆续转型，另一方面，当前金融科技与金融创新快速发展，未来随着金融基础设施建设不断完善，金融监管能力将持续提升。近期金融委专题会议定调，“必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系”，预计未来监管态度也将更加审慎，防控金融风险。4.1 行业层面：与传统金融机构合作，开展助贷业务、输出技术1）监管引导P2P平台转型小贷、消费金融等持牌放贷机构。实践中，有自营资产端的平台更适合向消费金融转型，消费金融牌照申请门槛相对更高，转型平台较少，2020年4月陆金所才正式落定转型消费金融机构，目前仅有麻袋财富和PPmoney网贷等在争取消费金融牌照。2）转型助贷机构，拥有自营资产端、金融科技能力较强的头部P2P平台，可利用互联网技术、资产端优势开放平台开展助贷业务，作为一个信息平台减少金融机构和借款人信息不对称风险。目前最具代表性的是拍拍贷，已完成网贷业务清退，转型助贷。3）转型综合理财平台，与基金、银行合作，开展货币基金产品、公募基金组合、股票型基金组合等信息推荐和服务，上线各大金融机构资管产品等，形成线上“产品超市”。4.2 监管层面：促进基础设施完善，加强监管制度跟进1）继续推进建设及完善征信系统。2019年以来，监管部门开始征信范围扩大措施，包括将恶意逃废债平台借款人的信息协调调入征信系统，组建市场化个人征信机构“百行征信”等，市场化征信体系不断健全。2）针对金融创新及时跟进监管，加强协同。未来面对金融创新，在宏观审慎大方向下，监管或将保持警觉、加强预判，进一步完善各部门协同监管。此外，完善金融市场统计制度，加强对风险防控薄弱环节的统计监测，形成常态化监管。3）保护投资者利益。此前P2P投资者整体专业性不足，风控意识不强，刚兑思想浓厚，而实际大多平台毫无风险应对能力，导致风险畸高。高风险投资应设置较高的投资门槛和完善的投资者资产保护机制，保护投资者利益。原标题：《反思P2P：从遍地开花到完全归零》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公复盘P2P六次暴雷潮和4000家平台，18年雷潮并不可怕！ - 知乎
复盘P2P六次暴雷潮和4000家平台，18年雷潮并不可怕！ - 知乎切换模式写文章登录/注册复盘P2P六次暴雷潮和4000家平台，18年雷潮并不可怕！智多星最近，P2P行业雷声不断，一雷更比一雷大。最近，上海、杭州、深圳等地的经侦很忙。最近，P2P投资人很受伤、也很恐慌。一、小星复盘P2P行业六年惊心动魄的暴雷潮雷潮年年有，今年特别猛。雷潮之下，不光P2P投资人很受伤，P2P行业同样也很受伤。小星根据网贷之家发布的P2P行业年报，制作了一份历年P2P行业正常运营平台及问题平台数量统计表，如下图：从上表中可以看出，从2013年的P2P发展元年，到2018年的P2P备案元年，P2P行业每年都有平台出问题，其中2013年问题平台76家，2014年问题平台275家，2015年问题平台896家，2016年问题平台1741家，2017年问题平台645家，2018年上半年问题平台323家。小星先和大家复盘一下，亲历的P2P行业六年暴雷潮。1、2013年雷潮：高息组团雷2013年P2P行业有许多高息平台，年化收益动辄高达30%、40%以上。当年冒出一批团长，除考察平台外，主要带领投资人组团投资高息平台，携团友资金优势向平台议价，谋取更高收益，不少投友趋之若鹜加入组团。结果当年国庆节之后，P2P行业迎来第一波暴雷潮，首当其冲的便是高息组团平台。雷潮过后，当年名噪一时的包子团、咳咳团、布丁团、阳光团等大大小小的团长及组团投资人纷纷折戟、几乎无一幸免。当年最大的雷非网赢天下莫属，运营4个月累计成交额高达7.8亿元，待还金额近2亿。网赢天下可谓五毒俱全，高息、组团、假标、自融、拆标，当时P2P平台的恶劣手法一样都没落下。2、2014年雷潮：网贷名人雷网贷团长销声匿迹后，网贷名人将团长覆灭的原因，归结为团长无法深度参与平台运营，难以把控平台风险。于是一部分网贷名人干脆跳入P2P商海，要么自己开平台，要么加入平台担任运营高管或负责人。当年网贷名人在投资人中的号召力和影响力如日中天，名人站台或运营的平台人气空前绝后。当年国庆节后，网贷之家在三周年庆上特意搞了一个主题为“倒闭潮今年是否会再现”的话题辩论，正反双方唇枪舌战好生热闹。然而，当年的雷潮还是如约而至，网贷天眼创始人老侯站台力挺的恒融财富和中贸易融相继暴雷，老侯一时之间成为众矢之的。在投资人压力之下，老侯在网贷天眼发帖，宣布退出网贷天眼、退出P2P行业。当年12月，网贷名人、网名“蚂蚁压猴”的潘春雨，担任运营的中汇在线提现困难，涉及未兑付资金2.6亿元。与之合作的新浪微财富等第三方平台也因此踩雷，微财富最终为投资人垫付5000多万元。值得一提的是，红岭创投创始人周世平在平台论坛发帖，自爆广州纸业贷款项目出现1亿元坏账、平台进行垫付，红岭创投人气不降反增。贷帮因合作机构前海租赁批量出售的债券项目出现1280万元的逾期，平台创始人尹飞公开声称“不兜底”，平台人气大跌、自此陨落。当时关于P2P平台是否应该为投资人“兜底”，还曾引发业界广泛争议。“五雷轰顶”、“八雷舞蹈”，最多的一天暴雷12家平台，2015年的雷潮，不仅让不少网贷名人身败名裂、身陷囹圄，也让不少稳健型投资人损失惨重，甚至有部分投资人直接退出。3、2015年雷潮：自融雷、股市抽血雷、经侦雷2015年1月，高息、自融平台里外贷暴雷，涉及未兑付资金9.34亿元。受里外贷牵连，关联平台、另一网贷名人网名“船长”担任运营的上咸bank也因提现困难暴雷。同月，另一自融平台盛融在线暴雷，涉及未兑付金额9.21亿、投资人多达1万余人。里外贷和盛融在线，是当时P2P行业两个借贷余额最大的自融平台和暴雷平台，部分投资人奉为圭臬的“自融安全论”神话破灭。2015年春节过后，股市由熊变牛，P2P投资人纷纷转战股市，大量资金从P2P流向股市，加之当时大部分平台存在期限错配、活期产品等，P2P行业迎来第一次流动性紧张，不少平台没有抗住股市的抽血直接挂了。下半年，深圳经侦陆续对辖区P2P平台展开调查，融金所有惊无险安全着陆。12月初，深圳经侦突查e租宝，随后立案侦查，涉及未偿付资金380亿元，涉及投资人数十万人，对P2P和理财市场的震撼和影响至今仍有余波。国湘资本等平台亦被经侦立案，据称当年深圳有数百家P2P平台因为经侦介入而停业，经侦雷成为P2P行业的新名词。4、2016年年末-2017年年初雷潮：国资高返雷5月20日，惠州市公安局惠城分局出动300多名警察，对e速贷100多名工作人员实施抓捕，五天后被定性为“非法吸存”，简单粗暴的经侦雷再起争议。8月，线下理财公司国阳财富兑付困难，波及关联的、网贷名人王建章（网名“曾经”）参股并担任CEO的国诚金融，9月国诚金融停业。2016年不光有一个月暴雷200多家平台的历史记录，更有全年暴雷1741家平台的历史记录。而2016年年末至2017年年初的雷潮，一大批打着国资背景旗号的高返羊毛平台相继暴雷。2017年1月的同一天，国资起源系旗下聪明投、奶瓶儿、早点儿、火牛财富、玩儿家、钱罐儿、乐行理财、海新金服等8家平台，不约而同的发布同一则通知：由于老板方凡的经营不善，导致整个起源系资金链断裂，大部分用户难以提现到账。第三方返利平台券妈妈，也在这次雷潮中，变身为投资人口中的“雷妈妈”。二、2018年的P2P雷潮并不可怕P2P行业过去每年一次的暴雷潮，普遍开始于国庆节之后、结束于春节之前，尤其以当年12月和次年1月最为凶猛。去年12月监管部门下发文件《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求2018年4月底之前完成主要网贷机构的备案登记工作，6月底之前完成全部。P2P行业开始出现“备案雷”，比如去年暴雷的高返平台雅堂金融、领投鸟等；时不时也有平台因为备案宣布清盘退出，比如立马理财等。总的来说，今年问题平台的数量还不算太多。然而，发端于端午节唐小僧崩盘的这波暴雷潮愈演愈烈，身处雷潮之中，不少投资人都非常惶恐不安。小星觉得，单纯用语言安慰大家无需恐慌，实在太过无力，且有站着说话不腰疼之嫌。我们要做的是剖析今年这波雷潮爆发的原因，总结问题平台共性和个性的风险点，让大家清楚了解当前P2P行业所处的大环境，清楚自己的投资处境，避免踩雷，这样才能真正帮助大家做到心中无惧。下面，小星先和大家详细分析一下今年暴雷潮的原因：1、庞氏骗局的崩盘毫无疑问，在这一波雷潮中，唐小僧、投融系三兄弟（多多理财、投融家、萌小薪）等问题平台，都是彻头彻尾的庞氏骗局，并不是真正意义上的P2P平台。2、活期产品挤兑潮的踩踏效应尽管监管早已明令禁止P2P平台提供活期产品，但是因为投资人对活期产品高流动性和高收益率的偏好，不少平台仍然违规提供活期产品。P2P平台活期产品的底层资产，多为短债长投，或是资金池，平台流动性压力较大。遇到危机时，活期产品平台越是无力兑付，投资人越是恐慌式赎回，平台的流动性压力也就越大，容易形成恶性循环和投资人更大的恐慌。唐小僧的忽然崩盘，犹如一石激起千层浪，联璧金融、牛板金、米袋计划、旺财猫、饭饭金服、火球、一两理财、PP基金等有活期产品的平台广受波及，迎来投资人大规模、恐慌式的赎回。况且联璧、牛板金、米袋计划、旺财猫等平台，之前就被爆出存在自融，平台窟窿巨大，活期挤兑潮的踩踏效应，成为这些平台崩盘的导火索，加速了平台提前崩盘。3、金融“去杠杆”引发P2P平台逾期潮国家金融“去杠杆”政策，直接表现为市场资金流紧张，俗称钱荒。市场钱荒对P2P平台而言有两大利空，一是借款人或企业大量出现违约、无力偿还；二是贷款端市场没有新的资金方机构进入充当“接盘侠”，平台没法“转贷”，逾期只能自己扛。这不，道口贷逾期、信融财富逾期、爱投资逾期……4、挥之不去的自融毒瘤上市系平台钱满仓，成为股东上市公司天马股份的提款机。联璧金融、华夏万家金服，被爆与斐讯有自融和关联融资。牛板金借贷余额40亿，平台老股东和前董事联手虚构项目自融31.5亿元。在这波雷潮中，自融平台的例子简直是不胜枚举。5、国资背景荼毒深远中房系五星财富、和平系钱妈妈、天富系聚胜财富等国资系背景的平台持续倒闭，事实上这些国资背景早已声名狼藉，国资的品牌增信早已沦为笑话和负面。6、平台受政策严打暴力催收等影响较大沃时代是第一个因为政策严打暴力催收，宣布清盘的平台。天鸽五虎之一的图腾贷，因为政策严打暴力催收，车贷业务出现巨额逾期，平台公告展期还款。小星听闻，已经有部分车贷平台在悄悄关闭车贷借款端门店，平台资产端工作重心也从业务开发专项贷后催收。三、雷潮之下，保持信心、掌握避雷技巧很重要雷潮之中，踩雷的投资人很受伤，忙着维权。没有踩雷的投资人很恐慌，担心自己投资的平台会暴雷。小星想说的是，大家不要被当前的暴雷潮吓倒。事实上，过去的每一年，P2P行业都会迎来一波雷潮，2016年甚至创下一个月暴雷200多家、全年暴雷1740多家平台的记录。每一次雷潮，P2P行业都会遭遇一场信任危机。然而雷潮过后，P2P行业依然会重新换发新的生机，参与投资的人数、行业的借贷规模都会迎来新高。大家也能从上文的分析中看出，这一波的暴雷潮，有些平台严格意义上说不是P2P平台，比如唐小僧不承认自己是P2P、有些是庞氏骗局；有些平台有非常明显的政策风险，比如线下理财、活期产品等；有些平台有非常明显的瑕疵和风险，比如自融、高返羊毛、卖身、国资等。而背景实力雄厚、合规稳健运营的P2P平台，整体风险仍然较小。最近不少投资人在后台留言咨询，小星发现大家普遍关心的问题主要有三个：一是自己投资的平台风险大不大、二是P2P还能不能继续投资、三是如何选择靠谱的平台投资。关于P2P的投资风险，大家可以参考小星的文章《【P2P避雷宝典】小星20余篇精华文章汇总，帮你避开99.99%的投资大雷》，了解和学习P2P的风险，掌握避雷技巧；同时记得远离小星预警的风险平台，详见《【P2P避雷宝典】香港上市公司投融系3家平台暴雷，小星紧急预警这260余家平台（内附名单）》。关于P2P平台还能不能继续投资这个问题，小星的答案是P2P依然值得投资，因为除了P2P，我们普通投资人没有其他更好的投资产品和渠道。关于如何选择靠谱的平台投资，大家可以参考《雷潮之下莫慌，记住这八点绝对不踩雷！》。备注1、信息来源信息来源主要有行业第三方论坛、自媒体、资深人士爆料等；因个人时间和精力有限，难免可能会出现一些差错，大家如有发现，敬请指正。2、更新时间本期风险预警平台，更新时间为2018年7月9日，后续将根据实际情况，定期增加，欢迎大家提供更多风险平台信息。3、免责声明以上所有信息，均有出处，所以要求小星删文的平台，请直接找信息来源。本表仅做投资参考，不作为具体投资建议。点赞是一种鼓励，分享是一种美德。欢迎大家将这篇文章转发到朋友圈，让更多的投友都能够看到，帮助更多的投友能够避免踩雷！写在最后1、投资上有什么疑惑，可以扫码在我公众号（智多星理财师）留言，我会尽我所能回答。2、问问题的时候，不要“在吗”？直接把你的问题完整写出来就行。3、如果问问题，自己先调研基础信息。不要上来直接问：某某理财产品安全么？ （该类问题真心没法回复）。先把让你不安的原因写出来，我才好对症下药。我的态度，投资靠自己，能帮尽量帮。作者简介：智小星，复旦大学金融研究生毕业，10年投资经验。痴迷于钻研投资，熟悉世面上大部分投资理财类产品，目前每年稳定投资收入数十万。发布于 2018-07-13 11:31P2P平台对等网络（P2P）赞同 4414 条评论分享喜欢收藏申请
如何看待自2018年6月以来P2P爆发雷潮？ - 知乎
如何看待自2018年6月以来P2P爆发雷潮？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册P2P金融如何看待自2018年6月以来P2P爆发雷潮？如题显示全部 关注者14被浏览4,154关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享4 个回答默认排序金牛远望号 关注总结这波雷潮的特点，两个城市很突出：上海和杭州。上海先行出演，杭州后来居上。如果说上海平台属于「监管打非」雷，那么杭州平台就属于「成帮成系」雷，各系别的平台之间有错综复杂的联系，资金流向一般是地产、债务清偿、上市公司保壳和往期利息支付等。但是各位投资人不必矫枉过正，一棒子将上海或杭州平台打死。一句话简介：雷潮何时能结束，没人知道。不过只要是踏实做小微金融业务的平台，最糟糕的情况也就是定转散、部分标的展期，并不会暴雷。雷潮中的回响其实远望一直想写一写这波雷潮的发展。毋庸置疑，这波雷潮的发展确实远超往年。毕竟这次雷潮倒下的不仅仅是传统意义上的野鸡，还有大量的「强背景」平台。甚至连第三方都不能幸免。这波雷潮有两个城市很突出：上海和杭州。上海先行出演，杭州后来居上。01 先行者在这波雷潮的前期，上海平台爆雷概率最高，不仅囊括了所有的大雷，还多是外地人开的。早在《远望 | 我要为联璧说两句公道话》（点击查看链接）一文，远望就预测到了这点。6月14日，中国银保监会党委书记、主席，中国人民银行党委书记郭树清主席在「第十届陆家嘴论坛（2018）」的讲话颇有深意，内涵极为丰富。演讲原文如下：工作实践中对不法分子控制的金融集团等恶性肿瘤毫不手软，实施外科手术。我们特别感谢上海市的支持和配合，上海各种非法集资金融诈骗的活动不少，但据说主要是外地人，不是上海人，没有核实，相当一部分是从江苏来的。远望当时的分析如下：任何时候，涉及zhengzhi的重要讲话或声明，每一句话都意味深刻、内涵丰富、博大精深。在常人眼里的一句zhengzhi套话，都是可以解读出很多内容的。上海的非法集资问题并不突出，甚至可以讲是风平浪静。细数在郭主席讲话前接连倒下的大型金融骗局：善心汇、钱宝网、雅堂金融、善林金融和云联惠。除了善林金融是在上海被查封的，其他平台都不是上海的（钱宝网是在南京被查封的）。而善林金融实控人周伯云是从天津起家的。显然这几个平台都对不上号。如此说来，上海市哪里有这么多非法集资、金融诈骗呢？又从何说起相当一部分是从江苏来的呢？又如何解释需要「特别感谢上海市的支持和配合」呢？郭讲话后的第二天，位于上海的唐小僧爆雷，之后正式开启雷潮模式。远望（公众号：互金远望号）对本次雷潮前半个月的雷台进行了统计和分析，发现当时雷潮的发展确实符合远望的分析。（1）这半个月里共暴雷了58家平台，其中位于上海的共有22家。上海暴雷平台占比38%。而根据第三方的统计，上海平台在所有网贷平台中的占比仅为13.5%。也就是说，在雷潮的前半个月，上海平台的爆雷概率是全国平均水平的2.8倍！（2）上海爆雷平台囊括了雷潮前期的全部四个大雷，而且大多涉嫌非法集资。最出名的唐小僧和联璧金融均来自于上海，体量非常大，两者交易量总和过千亿。上海阜兴集团旗下的意隆财富也是个大雷。作为一家私募基金，意隆财富面向高净值人群，在出事前两天，甚至还有客户一次性投了5000万元。而阜兴集团管理的资产总额超过350亿元。上海盐商集团旗下的旺财猫和壹理财等关联平台待还余额加起来也有几十亿。剩下的上海爆雷平台都不是等闲之辈，几乎都是高反，正是某些投机群体的最爱，听听名字就知道了：微积金、沪宁金服、金球所、花木金融、禧龙来、保澜贷、小诸葛金服、金蛐蛐。这些高反平台是打着互联网金融或P2P旗号的诈骗、庞氏和自融平台，完全可以定性为非法集资。（3）上海独领风骚的四个大雷，三个都是江苏人开的。唐小僧的母公司资邦系董事长陶蕾和幕后的陶雷是江苏人。阜兴集团起家于江苏阜*县，因而得名。盐商集团起家于江苏盐*市，因而得名。（注：此处无任何地域歧视，哪里都有好人，哪里也都有坏人。）看完这三个统计结果，还有多少投资人会认为远望（公众号：互金远望号）当初的分析是夸大其词，还有多少投资人敢质疑监管的威力呢？02 后来者上海平台的大量暴雷是有关部门可以预见的，但是接下来雷潮的蔓延超出了所有人的预期。如果说上海平台属于「监管打非」雷，那么杭州平台就属于「成帮成系」雷。尤记得2016年，根据北京大学互联网金融研究中心的研究报告，杭州超越深圳成为全国互联网金融发展第一市。杭州直接打出了「互联网金融之都」的名号。再加上当年某盛会成功举办，杭州的前景一片光明。很多互金人说，风口依然在，这次在杭州。在如此好的互联网金融发展环境中，一大批平台随之成立，也为这次杭州平台的集体暴雷埋下了伏笔。这些平台成立的方式很简单，运营的方式很统一，最终的走向很明确。一帮互金出身，有相关运营经验的中、高管，跳槽出来成立平台。然后通过各种方式做大交易额：接一些资产，装装样子；找几个名校生，充充场面；拉两个风投，走走过场；开数次见面会，搞搞气氛。不过有一点是肯定的，在做大的过程中，千万不能完全做真实的网贷业务。要是做了，绝对划不来，所以一门心思玩好庞氏就可以了。对很多团队来讲，这一套程序可谓是手到擒来，水到渠成。把待收做到一定规模就对接买家，出售平台。买家的需求也很简单，就是买个平台拿回去自融。既然是买回去自融的，那就涉嫌非吸罪了。所以，为了不暴露买家的真身，先收购个壳公司，由关联人股权代持，再编造个高大上的背景。门路多的买家，比如卢氏家族，直接控制上市公司大股东。一切齐活后，把平台「卖身」给壳公司/上市公司大股东。对了，这里不能说「卖身」，要说「战略融资」，也算是又一层增信了。早年间，互金平台估值高，这两年，估值低了不少，不过价格也不低。做到10亿待收，也能卖到3亿，这样的生意简直就是无本万利。在这次杭州平台的雷潮中，远望至少发现了四个系别。「投之家系」平台包括投之家、壹佰金融、人人爱家金融、聚胜财富、天天财富和火钱理财等平台。全部是由卢氏家族控制，部分平台并不在杭州，但是卢氏家族起源于浙江。资金流向主要是三个方向，卢氏家族的光电生意、地产投资和利息支付。「牛板金系」平台包括牛板金、惠民益贷、猴子理财。都是由同一拨人控制，用于自融，资金流向主要是上海、浙江等地的地产项目。君融理财和牛板金也有一定关联。「投融长富系」平台包括多多理财、投融家、萌小新、银狐财富、念钱安、金钱桔理财以及一些壳平台。资金主要用于买港股壳和写字楼增信，借新还旧维持庞氏骗局。「石头理财系」平台石头理财、云端金融和翱太金融以及一些壳平台。石头理财在暴雷前夕转移到河南，但其实一直是在杭州运营，资金主要流向房产项目。03 远望观点总结以上成系平台和杭州其他暴雷平台，并结合深圳、北京等地的暴雷平台，可以得到以下几点结论。1、 各种系别的平台之间还有错综复杂的联系。比如，通过历史股东，人人爱家金融和「投之家系」、「投融长富系」、「石头理财系」都产生了关联。2、 资金流向一般是地产、债务清偿、上市公司保壳和往期利息支付等。这里面最突出的就是房地产。有些媒体说，因为杭州等周边城市房价高涨，导致投资人从平台抽调资金前往房市，结果平台暴雷。这简直就是个笑话。把锅扔给人民群众显然是不合理的，很有可能是在混淆视听。这个锅显然应该是一些地产企业的。在过去的近二十年里，随着房价的一路上涨，房地产行业拼命加杠杆，增库存！因此，地产企业的资金链一直绷得很紧。今年，国家对房企融资方面监管非常严格，加之去杠杆和限购政策，三管齐下，直接导致部分房地产企业存在崩盘的可能性。所以不少房地产企业，尤其是一些小开发商通过收购网贷平台或通过壳公司在网贷平台变相融资。但是很显然，不少房地产企业很可能撑不过这轮去杠杆周期，而一旦雷潮来袭，投资人挤兑，更是加速死亡。3、绝大部分平台位于北上广深杭等互联网金融重镇，但实际控制人或者说平台收购方以W市、H市和Y市为主。这三个市的资本圈显然盯上了网贷平台这块大肥肉，通过壳公司借款和收购平台等手段，突破监管规则限制，疯狂融资，引发了这场雷潮。最后，远望（公众号：互金远望号）想说两点。第一，雷潮何时能结束，没人知道。因为，没有人能预测投资市场。不过，目前来看，只要是踏实做小微金融业务的平台，最糟糕的情况也就是定转散、部分标的展期，并不会暴雷。第二，还请各位投资人不要矫枉过正，一棒子打死上海或杭州等地平台。我就不信上海的陆金服和拍拍贷能雷了。作者：远望君；互联网金融投资，手把手教你理财。欢迎扫码关注 微信公众号：互金远望号（Fintechywh）编辑于 2018-07-30 09:18赞同 4添加评论分享收藏喜欢收起知乎用户P2P作为普惠金融的一种形式，网贷信息中介，既能丰富了投资人的理财品种，也为更多人群提供借贷服务。P2P平台的野蛮生长期已过，监管不断加码，行业整形，伪P2P平台被迫显型，雷潮来临。经历了野蛮生长，P2P迎来2016年的监管元年，面临强监管。而刚进入的2018年又是备案年，57号文件明确规定备案截止时间为今年6月底，届时没有通过备案的平台将被清理出局。此次监管非常严格，绝不是嘴上说说。监管明令禁止事项：在单个平台，个人借款不得超过20万，企业不得超过100万；不得从事现金贷、首付贷、校园贷、金交所业务；以活期、定期理财产品形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规；不得以出借人所持债权作为抵(质)押，提供贷款；不得设立风险准备金或进行宣传（不得承诺刚性兑付）；平台只有合规，才能大概率上通过备案，而现在还在违规从事监管禁止业务的，则需要小心了。千军万马过独木桥，每个地方具体政策不一样，监管动作不一样，最终通过的可能性也会不一样。平台、媒体、投资人不断把眼光投向备案一事上，合规已然成为评判一个平台的标准，被行业吵热了。一旦通过备案，在投资人眼中平台就仿若镀了层金，信任度上涨，投资方向也会转移；平台为了投资人的自信，获得更多的资金流，铆足劲准备备案；媒体是言论的导向，持续跟踪报道平台备案情况，“备案”似乎成了所有人眼中的唯一标准。然而，备案并非那么简单，绝不是运气，更多都是拼实力拼背景。具业内人士介绍，要按监管备案，就网页整理、银行存管和律师事务所对接保守估计费用达200-300万元，这还没计算平台业务的清理。某车贷平台高管对侠女说，未清理不合规的业务存量，我们整个公司用了两个月的时间，停下新业务，联系借款人从新签订协议，将所有资产清洗一遍，成本高达二千多万。是的，没点实力根本就无法抗下来。而就在平台认为能熬出头是，备案大考却迟迟未来临，合规遥遥无期，投资人信心不足，资金缺乏，那些先天比较“羸弱”的平台也就被拖垮。接着就是受“扫黑除恶”的监管政策影响，那些风控靠贷后暴力催收的平台的业务彻底收到掣肘，坏账持续增加，超出第三方垫付能力或平台兜底能力，逾期激增，标的真实的平台发布展期公告，如：图腾贷，能挺过则活，挺不过平台只能清台。再者就是受“双降”政策的影响，监管要求平台降规模及违规业务，而许多违规的、自融、庞氏骗局、诈骗平台完全是靠不断增长新账还旧账活着，规模不能增长，旧有的窟窿不断扩张，新不能填旧，资金断链，问题随之而来。事实上，这类平台不能算是P2P平台，他们就是在寻找接盘侠，就如氢气球不断充气总有爆炸的一刻，一旦有问题，这些伪平台选择的肯定是自己的利益，失联、跑路、爆雷。比如，联璧金融的投资人十有八九都知道这种高返平台是有问题的，都想着薅一把就走，而平台猝不及防的爆雷，留下的只有“一地鸡毛”。分析6月以来爆雷的平台，基本上都有以下特点：长期高返、突然加息、备案态度差等，这些是行业的“暗疮”、“毒瘤”，接下来雷潮还会继续，那些伪P2P平台会接着被清洗。相信在穿透式监管政策下，行业会越来越健康，投资环境越来越安全，合规优质平台也将获得更多市场空间。编辑于 2018-07-10 16:26赞同 31 条评论分享收藏喜欢收起
记者调查“爆雷”P2P平台乱象 揭集资诈骗内幕_新闻频道_央视网(cctv.com)
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记者调查“爆雷”P2P平台乱象 揭集资诈骗内幕
法治新闻来源：央视网 2019年02月19日 11:54
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原标题：
央视网消息（东方时空）：2018年6月以来，P2P网络借贷平台风险频发，严重侵害广大人民群众合法权益，扰乱市场经济秩序。公安部对此高度重视，依法开展侦查办案，全力以赴追赃追逃。截至目前，公安机关已依法对380余个涉嫌非法集资犯罪的网贷平台立案侦查，据不完全统计，查封、扣押、冻结涉案资产价值约百亿元。
据介绍，P2P网贷平台非法集资犯罪案件呈现以下主要特点：多发高发，2018年6月以来，一些地方的P2P网络借贷平台的投资群众集中报案，案件高发态势凸显；欺骗性强，犯罪嫌疑人打着金融创新的幌子，以高额利息为诱饵，触犯“为自身融资”“归集出借人的资金”等禁止性规定，进行虚假宣传、虚构投资标的、肆意占有挥霍，实施非法集资犯罪活动；逃匿现象突出，调查发现，平台实际控制人、高管人员在案发前失联、逃匿的就超过百人。
各地公安机关将打击重点对准庞氏骗局、情节严重的网贷平台，成功侦破了“联壁金融”“理财咖”“礼德财富”等一批群众反映强烈、涉及人数众多的重大案件，有力震慑不法分子。目前，“联壁金融”“理财咖”等案件主要犯罪嫌疑人已被批准逮捕，“礼德财富”等案件已经移送审查起诉。
期间，公安部将缉捕涉嫌犯罪的网贷平台嫌疑人列为当前“猎狐行动”的首要任务，派出多路工作组，实施专项追逃，已成功从泰国、柬埔寨等16个国家和地区将62名犯罪嫌疑人缉捕回国，取得显著成效。
【记者调查 P2P网贷平台乱象】多家平台负责人主动投案
2018年6月前后，P2P网贷机构发生集中爆雷风波,数百P2P平台裹挟着亿元为单位的巨额资金，一夜之间消失无踪。记者选择了几个爆雷的P2P平台典型案例，通过发掘这些平台的运作内幕，来揭示出其实施集资诈骗的实质。
2018年2月10日，上海一家号称资产百亿以上的金融投资公司——旌逸集团虽仍在正常营业中，但公司的所有人孔某却突然跑到公安机关要求投案，声称因为资金链断裂再也无法维持下去。
犯罪嫌疑人 孔某：我本人作为集团的法人代表和主要负责人，来投案自首。
旌逸集团孔某的投案一时间在很多普通群众中引发恐慌，原本只是一家公司的倒闭，为什么会造成集体性的恐慌呢？上海普陀公安机关受理旌逸案后很快查明，自2014年6月起，孔某控制的旌逸集团有限公司及上海万悦融资租赁有限公司、上海人宇资产管理有限公司等关联公司在未经有关部门批准的情况下，以委托“融资租赁”“债权受让”为名，通过其开设在本市及外省市60余家分支机构，承诺8.4至16.2%不等的年化收益，通过和关联公司的虚假业务等形式与投资人签订为期3个月至2年不等的委托租赁合同及债权受让合同，公开宣传并向社会不特定公众非法募集资金，至案发时达131亿多元。
通过查询旌逸集团的账户信息，警方发现旌逸集团的账户余额与投资人的本金之间存在着巨大的资金缺口。
上海市公安局普陀分局 民警：目前为止没有兑付的金额是47亿多。涉及的人数有19000余人。
就在普陀警方加紧侦查旌逸案的同时，浦东区也接连发生P2P平台爆雷案件。上海善林金融公司也是一家有P2P网贷平台业务的公司，2018年4月9日，公司控制人周某同样选择了主动向公安机关投案。
上海市公安局经侦总队 副支队长 蔡晔：他经营了这么长时间，或者说他从事违法犯罪活动这么长时间，因为他整个窟窿越来越大，也造成他之后也觉得没法收场，在这种情况下，只得向我们公安机关投案自首。
经侦查，自2013年10月起，犯罪嫌疑人周某注册善林（上海）金融信息服务有限公司，并招募业务经理高某某等人组建公司框架，后陆续在全国29个省、直辖市设立1120家分公司及门店，通过广告宣传、电话推销、门店招揽等方式，以承诺还本和支付高额利息为饵，对外销售虚构的债权类理财产品，骗取投资人资金。2015年2月起，周某又先后设立 “善林财富”、“善林宝”、“亿宝贷”、“广群金融”四家线上投资理财平台，同样以承诺还本和支付高额利息为饵线上销售虚构的理财产品。
截至2018年4月9日案发，“善林金融”非法集资共计人民币736亿多元，未兑付本金共计213亿多元。
【记者调查 P2P网贷平台乱象】以何种方式骗取众多信任
通过以上节目看到，案件涉及的资金量巨大，涉及的参与人也非常多。那么，这些涉案的公司、平台究竟是以什么样的方式骗取到那么多人的信任，甘愿参与投资的呢？
央视记者 孔令雯：这里是上海市的武威东路，在武威东路的440号，就是我身后有着黄色装饰的这家门店就是旌逸财富的一家营业厅。据了解，在这个营业厅存续的一年多时间里，这里曾经是门庭若市，训练有素的业务员向客户们推介所谓的理财产品，签订合同。像这样的犯罪团伙开设这样的实体门店，目的就是为了营造看得见摸得着的真实感，而他们的目标也非常明确，就是生活在这个街区周围的中老年人。
上海的杨师傅就是在旌逸财富的门店里签订了一份5万元的投资合同。虽然明知有一定风险，但在他看来，每年10%左右的利率还是可以接受的。
投资人 杨先生：16%的（投资项目）我都不动心，为什么我看中它10%的呢，我心想这个有保证里面，16%的话我估计就是有诈骗行为在里面了。
杨师傅说投资款是他积攒下来的养老钱，嫌银行利率低的他选择了旌逸财富，并没想借此发财，只想手里的钱不要贬值太快。而旌逸公司的理财产品利率不是畸高，又有多家连锁实体门店，让他们这些老年人参与投资时更加放心。同样在门店里签约的夏阿姨在先期投入5万元后，在业务员的劝导下还不断追加投资。
投资人 夏女士：那个业务员给我打了个电话，他说阿姨你到我们店里来一趟，他说一来拿点小礼品。他说阿姨，我们每个月的指标等于是20万的指标，他说我这个月底了，他说我差3万，他说你能不能那个（出资）。
为了让老年客户甘愿掏钱，免费参观企业、免费旅游聚餐是专门投给他们的诱饵。旌逸集团的门店玻璃上，醒目地贴着某些食品企业、光电企业以及汽车销售企业的招牌。旌逸集团的宣传册页上，列举了许多外省市的房地产开发项目。夏阿姨随后被安排参观，并心甘情愿地再掏出5万追加投资。
以旌逸集团、善林金融为例，他们的线下门店通过打感情牌、以送礼物、免费旅游等为诱饵锁定老年人，其线上的网贷平台则把圈钱的网撒向了更大的不特定人群，据了解，线上平台以年轻人居多。
上海市公安局浦东分局 大队长 徐岗：（善林金融案）一个特点就是资金特别巨大，在P2P行业里面是一个航母级别的，第二个就是涉及到的投资人数特别多，全国范围内最多的时候将近有60几万人投资参与到里面来的，第三个就是涉及到的省份特别多，善林金融在全国29个省（区市）开设有线下门店。
【记者调查 P2P网贷平台乱象】虚假宣传博眼球 虚构项目骗投资
记者在采访中了解到，几乎所有的投资参与人在投资时，对于所谓理财产品的认知，无论是线上还是线下，所参考的都是由这些所谓金融公司P2P平台单方面提供的。那么，这些公司平台的实力究竟如何，他们所叫卖的理财产品实质又是什么呢？
在旌逸集团的宣传彩页以及户外广告上，罗列着食品饮料、高科技产业、汽车贸易以及房地产开发等多个实体产业。那么旌逸集团在这些项目上的投入和产出情况究竟如何呢？
上海市公安局普陀分局经侦支队 民警 周翔：比如说像这个旌逸的光伏产品，他号称投资有几千万。但是我们出差到当地去核实。它员工只有30几个，厂房也基本没有什么生产能力，主要用途就是给老百姓去参观，让他们相信旌逸集团是有实力的，然后便于他们投资。
旌逸名车汇从开张到现在有3、4年了。但是主要的采购都是旌逸集团自身在采购。对外其实没有做什么生意。然后它每年的运营都是1000多万的亏损。
经调查，旌逸集团号称投资了10亿的“缤纷五洲”房地产项目，其实际到位的资金还不足1亿元，不到合同标的的1/10。
而旌逸集团宣传的所谓海湾上市，也只是蒙骗投资人的障眼法。
上海市公安局普陀分局经侦支队 民警 王剑杰：我们掌握，它这个股票目前为止没有任何的成交量。
夸大实体项目的投资和收益来吸引投资不仅仅是旌逸集团罗织骗局的法宝，善林金融同样屡试不爽。以善林金融2017年发布的“幸福之路”产品为例，犯罪嫌疑人周某以投资贵州某基建项目应收账款作为债权进行包装，通过隐瞒实际债权的方式，发行收益率8%至14%的“政信通”、又名“幸福之路”理财产品。
上海市公安局浦东分局 大队长 徐岗：他在贵州投资的基建项目总的金额在8个亿左右，他其实连本带息能够赚到的10个亿左右，他把这个项目打包了一个资产包叫“幸福之路”，再对外进行一个公开宣传，事实上就8亿的投入，产出就2亿，能拿的就10个亿，他对外募集的资金从现在的结果来看，达到了120个亿左右。
【记者调查 P2P网贷平台乱象】投资款大部分还本付息 部分挥霍
通过虚假宣传和伪造项目吸纳的巨额资金，用途又是怎样呢？很多P2P平台爆雷后，众多投资参与人最关注的当然是自己的钱究竟去了哪里，还能不能追回来。继续来看记者的调查。
记者调查中发现，旌逸集团通过与投资人签订“融资租赁”“债权受让”理财合同收取投资款后,通过关联交易、虚假交易形成一定规模的资金池,其中大部分钱款用于支付投资人的本金及利息、维持公司的日常运营、宣传包装。而这样做的目的，正是为了继续制造繁荣的假象吸引更多投资人参与。
经过测算，旌逸集团每天需要兑付的客户利息接近3000万，这几乎是维持公司运营的底线。
上海市公安局普陀分局经侦支队 民警 王剑杰：而且要多于这个钱，不多于这个钱的话，它连最基本的维持都维持不下去。
上海市公安局普陀分局经侦支队 民警 周翔：每个月加上房租，加上人员的开支，所以说它一个月的运营成本最起码在4亿人民币以上，是非常大的一个庞大的一个开支。
除了巨额的运营成本，旌逸集团负责人孔某的个人支出，也是资金流向的一个大头。
上海市公安局普陀分局经侦支队 民警：这是孔某私人尾号2362 的一张个人卡，是孔某个人的。涉及到的资金就有将近1.5个亿，1.48亿。
旌逸集团的财务记录显示，孔某个人从公司提现的频率和金额都非常大。仅以2018年1月31日到2月2日这3天为例，每次提现超30万元，3天共提走了123万元。那么这些钱都用在了什么地方呢？
犯罪嫌疑人 沈某：他（孔某）平常个人开支也是比较大的，他比较喜欢买一些奢侈品，比如说鞋子、手袋，还有手表等奢侈品。然后如果有朋友过来，也会经常带他们去一些比较高档的餐厅，还有入住一些比较豪华的酒店，车子也是买的比较高档。
犯罪嫌疑人 孔某：这辆车应该就是当时中国最新款的，10年才出一款最新款的，当时应该是1300万左右买的，连购置税我估计1400万。
警方在孔某的住处搜出了好几块数十万到上百万的名贵手表。而给孔某这些奢侈品埋单的正是那些不知情的投资参与人，那些被他个人挥霍以及公司消耗掉的资金也将很难被追回。
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P2P平台 “暴雷” 不断，投资人应当如何维权？--人民创投--人民网
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P2P平台 “暴雷” 不断，投资人应当如何维权？
朱朝锋
2018年07月25日08:23 来源：环球网
P2P舶来于美国，却盛于中国。2007年6月，“拍拍贷”在上海成立，成为中国第一家从事P2P业务的企业，自此标志着我国P2P行业的诞生。之后，P2P平台如雨后春笋般的迅猛发展，高峰期竟达5000多家。然而，自今年上半年以来，据悉已有700多家P2P平台暴雷,涉及资金数千亿，惊动了整个互联网金融市场[1]。与此同时，伴随滚滚“雷声”的还有投资人的哀嚎声，多年积攒的血汗钱恐将付诸东流。这时，投资人该怎么办？
P2P平台的本质是什么？
简言之，P2P英文为peer to peer，即点对点网络贷款，本质上属于民间借贷的一种类型。依据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《网贷办法》)[2]规定，P2P平台提供的仅仅是信息服务，扮演的是中介服务角色，即促成借贷双方直接在网络平台完成交易，以满足借贷双方的信贷和投资需求。而且，《网贷办法》明确指出[3] ，P2P平台并不承担借贷违约风险[4]。因此，P2P平台在性质上属于居间人，符合我国《合同法》第四百二十四条[5]的有关规定。换言之，在这种情况下，出借人(投资人)和借款人之间系借贷法律关系，而平台与借贷双方之间系居间关系，并不需要承担还款责任。
但需要特别说明的是，当P2P平台刚在国内兴起时，其业务初衷亦是成为一个借贷信息中介，适用居间法律关系。然而，从残酷的现实状况来看，大量的P2P平台变相发展，走入“歧途”，出现了自融、资金池、虚构借款等各种违规形式，有的成为了事实上的“银行”，甚至涉嫌刑事犯罪，而这已经严重偏离了信息中介的本质，并非真正意义上的P2P平台。
P2P平台频频“暴雷”为哪般？
此次P2P平台集中“暴雷”，并非短期因素导致，而是多重因素长期积累所致，具体而言，主要有以下几个原因：
1、平台自身经营不规范，存在诸多违规行为。2007年至2016年的近十年间，由于监管长期缺失，P2P行业基本处于裸奔状态。大量P2P平台受利益驱动野蛮生长，“借旧还新”等违规操作层出不穷，这种带有“欺诈”性质的业务模式本就难以为继，甚至构成犯罪者亦不在少数，典型如“e租宝”案。而那些坚守做信息中介的平台，则因其风控体系不健全，信用审核存在缺陷等原因，导致借款人最终无力偿还，从而发生违约。
2、信用建设体系缺失。目前，我国尚未建立起完善的社会信用体系，而仅靠社会力量无法涵盖足够多的人群和数据，如阿里、腾讯等企业虽推出了各自的征信系统，但均为“私家军”，而这些企业之间还存在相互竞争，不具有公共产品性质，难以为整个P2P行业托底。
3、国家监管层面――政策和法律监管趋严 [6]。2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《网贷办法》)出台，意味我国正式出台网贷监管细则。紧接着，2017年更是密集出台相关管理政策文件。进入到2018年，国家更是陆续出台关于P2P备案等系列文件，进一步加强P2P行业准入门槛，核查相关资质。这些监管政策迫使大量不达标的P2P平台加速退出。
另外，此次P2P平台集中暴雷，亦与投资人缺乏风险意识有关，以及受目前宏观经济不景气，中央大力“去杠杆”等因素影响，造成资金紧张，借款人逾期率上升，代偿方无法覆盖，平台逾期只能暴露。
“暴雷”之后，责任谁来担？
有些投资人认为，P2P平台即为借款人。平台需承担还款责任。相反，有些借款人认为，P2P平台则为出借人，一旦平台跑路，则意味着不用再还钱。于是，有的借款人甚至期待P2P平台马上倒闭，便以为自己可以“金蝉脱壳”。实际上，这两种说法并不完全正确。
第一，借款人的责任。中国人有句老话，欠债还钱，天经地义。依据我国《合同法》及民间借贷等相关法律法规，借款到期后，借款人应当按照借款合同约定偿还本金及利息。同时，如果借款人在借款合同中存在担保人的情况下，担保人亦应在其担保责任范围内承担相应的还款责任。还有一点需要注意，如果该借款为夫妻一方所借，但实际上用于夫妻共同生活的，则该借款系夫妻共同债务，夫妻双方均有义务偿还借款。
第二，P2P平台的责任。《网贷办法》第三条规定，网络借贷信息中介机构承担客观、真实、全面、及时进行信息披露的责任，不承担借贷违约风险。因此，如果P2P平台严格依据《网贷办法》从事相关业务，提供信息中介服务，则无需承担还款违约责任。但是，如果该平台变相提供其他信用中介服务，起到银行作用，甚至涉嫌犯罪，应当承担相关法律责任。
第三，投资人本人的责任。高收益伴随着高风险，很多投资人由于贪欲过重，冲动之下，为高收益而“放手一搏”，却忽视了平台之下随时隐藏着的“定时炸弹”。因此，此类投资人亦有一定责任。
除此之外，依据《网贷办法》第三十九条[7]的规定，如果地方金融机构因监管不力致使P2P平台出现问题，亦应承担相应责任。不过，这里的责任为行政责任或刑事责任，地方金融机构并不承担对投资人的赔偿责任，但亦应有所反思。
面对“暴雷”现实，投资人应如何维权？
“暴雷潮”汹涌不断，很多投资人惶惶终日却又不知所措。对此，笔者建议投资人可采取以下几种手段应对：
第一，发挥集体力量，组团理性协商。P2P平台一旦暴雷，牵涉人数多，单个个体维权的成本高，周期长。因此，投资人可联手组团，这样既能分摊维权成本，而且能够扩大舆论影响力，获得社会媒体和政府部门的关注。同时，组团还可以共同探讨维权事宜，并选举相关代表进行协商。如果平台需承担还款违约责任，而其自身有房产、车辆等抵押物，可以让平台方尽可能用现有的不动产、抵押物等变现赔偿，如果最终能协商解决，各方万般欢喜。但需要特别提醒的是，采取组团形式维权务必要理性，“横幅围堵”“游行示威”等方式容易引起负面影响，而且不能从根本上解决问题，甚至还可能致使自身身陷囹圄，从而导致“人财两空”。
第二，发现问题提前布局，善用各类投诉渠道。一旦发现P2P平台存在问题，投资人应当迅速行动进行投诉，尽量将风险扼杀在摇篮中。就目前而言，主流的投诉渠道主要有以下几种：(1)官方渠道，如一些金融监管部门的投诉举报热线、网站等;(2)行业自律组织渠道，以互联网金融行业为例，中央和地方互联网金融协会往往会承担部分的投诉处理或转报职能;(3)寻求社会媒体或者记者等曝光与协助;(4)某些非官方投诉渠道，如新浪推出的“黑猫投诉”等;(5)必要时，也可以选择直接报警的方式。
第三，运用司法手段维权。首先，投资人应注意保留相关证据材料，而且应当尽可能地拿到原件。具体而言，主要有以下几类：(1)自身与P2P平台关系的证明资料，如与该平台签订的借款协议、转账记录、网站服务协议等;(2)平台相关资料，包括产品宣传材料、平台网站截图、公司内部照片及管理团队等;(3)平台沟通记录，如短信、微信、电子邮件、电话录音等;(4)实际借款人的身份证、住址、电话及银行账户等信息;(5)尽可能掌握平台方及借款人，甚至担保人的财产线索，如不动产、股权、车辆等，以备后期申请财产保全所需。其次，向有权司法机关提起民事诉讼。一般而言，投资人应向按合同约定的法院提起诉讼，如合同没有约定，可向平台所在地或者借款人所在地的人民法院提起诉讼，最终以法院生效判决书的形式确定债权，并申请强制执行等措施收回钱款。此种手段主要针对合法的P2P平台，投资人可直接向实际借款人主张债权，亦可以要求借款人支付合理的利息或承担逾期还款损失。最后，向公安机关报案，由法院通过审判追究相关人员的刑事责任，并将追讨回来的款项返还投资人。依据《最高人民法院、最高人民检察院、公安部关于办理网络犯罪案件适用刑事诉讼程序若干问题的意见》规定[8]，投资人既可以在平台所在地公安机关报案，亦可在自身使用的计算机信息系统所在地及财产遭受损失地的公安机关进行报案。报案时，投资人应提供初步证据，选择一个或多个罪名(常见罪名如非法吸收公众存款罪、非法集资罪等)。此种手段主要针对那些可能涉嫌犯罪的P2P平台，一旦公安机关立案，会迅速组织侦查布控，追讨效率高。当然，此类刑民交叉案件一般会遵循“先刑后民”原则，需经过刑事侦查、审查起诉、刑事审判等多个环节，耗时较长。因此，投资人需要作好打“持久战”的心理准备。
以上应对措施，并无先后顺序之分，投资人应根据自身情况和事件发展灵活选择。一旦发现问题，一定要快、准、狠，及时维权，避免相关责任人跑路或者转移财产，必要时可请教相关专业人士进行操作，以尽可能的将风险降至最低，损失降至最少，维护自身合法权益。
结语：“雷声”过后，P2P行业或将凤凰涅��？
“上工治未病，不治已病，此之谓也”。因此，树立严格的风险意识，将防范措施前置，做一名理性的投资人尤为必要。前有轰动一时的“e租宝”案，哀嚎遍野 ;今有此起彼伏的“暴雷”潮，不绝于耳。作为投资人，当“哀之并鉴之”，加强风险识别能力，理性对待P2P投资，远离高收益平台，认准真正的P2P模式，从而避免陷入“庞氏骗局”之类的圈套。
而换个角度来看，危机往往伴随转机，此次集中“暴雷”未必是坏事，投资人与借款人能够借此更清晰地认识到P2P平台的中介服务角色。可以说，当前P2P行业正处于优胜劣汰的残酷迭代的进程中，亦是行业内部进行的自我净化，而随着监管政策和法律制度的进一步完善，信用体系建设的逐步确立，虚假劣质平台逐步退出，P2P行业凤凰涅��或许为时不远，必将向着更加规范的方向发展，回归行业初心，投资人的权益亦将得到更好的保障。
[1] 依据国家互联网金融安全技术专家委员会发布《2018年上半年P2P发展监测报告》，今年上半年新增P2P平台36家，消亡721家, 涉及资金总量达数千亿。
[2]《网贷办法》第二条规定，P2P平台为网络借贷信息中介机构，是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。第三条规定，网络借贷信息中介机构按照依法、诚信、自愿、公平的原则为借款人和出借人提供信息服务，维护出借人与借款人合法权益，不得提供增信服务，不得直接或间接归集资金，不得非法集资，不得损害国家利益和社会公共利益。
[3]《网贷办法》第三条规定，网络借贷信息中介机构承担客观、真实、全面、及时进行信息披露的责任，不承担借贷违约风险。
[4] 2018年7月13日，深圳市互联网金融协会亦明确指出，近期深圳市出现的P2P网贷机构停业事件中，主要原因为部分借款人违约导致对应投资兑付困难的流动性问题，借款人逾期还款不等于债权无法回收。
[5]《合同法》第四百二十四条规定，居间合同是居间人向委托人报告订立合同的机会或者提供订立合同的媒介服务，委托人支付报酬的合同。
[6] 2016年出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，2017年出台《网络借贷资金存管业务指引》《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》《信息披露内容说明》，2018年《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》等，深圳、北京等地互联网金融协会亦相继发文，开展P2P行业整顿、退出工作。
[7]《网贷办法》第三十九条规定，地方金融机构如果存在未按照该规定报告重大风险和处置情况、未向国务院银行业监督管理机构提供行业统计或行业报告等违规情形的，应当对有关责任人依法给予行政处分，构成犯罪的，依法追究刑事责任。
[8] 该司法解释第二条规定，网络犯罪案件由犯罪地公安机关立案侦查。必要时，可以由犯罪嫌疑人居住地公安机关立案侦查。网络犯罪案件的犯罪地包括用于实施犯罪行为的网站服务器所在地，网络接入地，网站建立者、管理者所在地，被侵害的计算机信息系统或其管理者所在地，犯罪嫌疑人、被害人使用的计算机信息系统所在地，被害人被侵害时所在地，以及被害人财产遭受损失地等。
(作者：朱朝锋，天驰君泰律师事务所-信用法律事务部律师，法学硕士，执业领域为民商事诉讼和仲裁，企业信用管理，企业法律顾问等，服务客户包括宝马汽车金融、西门子、百度等企业。)
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