比特派下载官网|比特币期权到期

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2024-03-17 06:00:25

比特币期权是什么？40亿美元BTC期权今晚到期，有什么影响？ - 知乎

比特币期权是什么？40亿美元BTC期权今晚到期，有什么影响？ - 知乎首发于团子财经切换模式写文章登录/注册比特币期权是什么？40亿美元BTC期权今晚到期，有什么影响？团子财经近期比特币投资者的情绪有所改善，比特币再度突破29,000 美元。然而，Deribit 数据显示，逾40 亿美元BTC 期权和31 亿美元ETH 期权合约将于今晚到期，其中BTC 的最大痛点价格为24,000 美元。那么，比特币期权到底是什么？期权的最大痛点价格是？比特币价格能否保持在24,000 美元以上呢？更多资讯微薄团团财经这里详细了解。比特币期权（选择权）是什么？期权（Option，又称选择权）是一种金融衍生品，而比特币期权是一种以加密货币为基础的金融合约。一张期权合约赋予持有人以行权价（Strike Price）（在约定日期的某个价格）购买或出售加密资产的权利，但不一定要行使该权利。最常见的标的加密资产一般为比特币和以太坊，而这些资产在加密货币期权交易中被称为基础资产。投资者必须支付「期权金」（Premium）才能拥有这买卖权利。当持有人行使购买或出售标的加密资产的权利时，他们会收到一笔加密货币，即行权价（购买时设定的价格）和结算价之间的差额，而这些期权的交易条款会以合约形式列出。看涨期权&看跌期权比特币期权的类型又分为「看涨期权」（Call Option，或称买权）和「看跌期权」（Put Options，或称卖权）两种。1、比特币看涨期权看涨期权即让期权合约持有者有权（无须负义务）在特定时间（到期日）以约定价格买入标的资产。换句话说，若投资人「买入看涨期权」，在到期日当天，若市价上涨超过约定价格，买方可选择以约定价格买入标的资产，并以市价卖出以赚取收益。若标的资产下跌，也可以选择不履行。在交易平台中，期权交易在到期日时会自动结算损益。例如：当投资人看好比特币价格将上涨，以权利金20 美元买入数量1 BTC、约定价格19,000 美元、到期日为10 月28 日的买权，权利金将作为购买期权的费用，此时的保本价格约为19,020 美元。若比特币价格在到期日当天（10 月28 日）上涨至20,000 美元，买方可行使在19,000 美元价位买入比特币的权利，用户的实现盈亏为1,000 美元（〔20000－19000〕*1 BTC），扣除权利金之后，净盈亏为980 美元。假设比特币价格低于行权价格，可选择不行权，但仍损失权利金。2、比特币看跌期权看跌期权即让期权持有者有权（无须负义务）在特定时间（到期日）以约定价格卖出标的资产。换句话说，当投资人「买入看跌期权」，在到期日当天，若市价跌破约定价格，买方可选择以约定价格履行合约以赚取收益，若标的市价涨过约定价格，则可选择不履行合约。例如：当投资人预期比特币价格将下跌，以权利金20 美元买入数量1 BTC、约定价格18,000 美元、到期日为10 月28 日的买权，此时保本价格约为17,980。若比特币价格在到期日当天下跌至16,000 美元，买方可行使在18,000 美元价位卖出比特币的权利，用户将赚取2,000 美元收益，扣除权利金后净盈亏为1980 美元。对买方来说，期权有「风险有限、获利无限」的特性，最大的风险是损失所有权利金。而期权卖方支付保证金并承担履约的义务，有爆仓的风险。总的来说，选择权共有4 种交易方式：买进买权、买进卖权、卖出买权、卖出卖权。通常普通用户（散户）主要作为买方的角色（买入买权或卖权），而卖方大多是机构方，但散户在使用一些交易策略时有时候也会作为卖方。期权最大痛点是什么？为什么能影响价格？「最痛点位」（Max Pain）是指当期权到期交割时，使得买方盈利最小亏损最大，或是卖方亏损最小盈利最大的价位。「痛」是针对买方而言的。但由于最痛点位会在有效期内随着持仓量和持仓所处的行权位置的变化所改变，因此，当邻近交割日时，最痛点位的位置最引人关注。最痛点位是以所有持有者，即买方，作为一个整体来计算的，与单个交易者的头寸没有关系。在计算最痛点位的时候，需要先选择行权价，并假定当前所有的未平仓合约在这个选定的行权价到期，计算每份期权合约的内在价值。假设当前存在有35000，37000，39000美元的比特币期权行权价，并假定到期价格为37000美元，依次计算出所有期权合约的内在价值。其中得出数字最低的对应行权价就是期权买方的「最痛点位」。因此，卖方的庄家有非常大的动力，在交割日期将BTC 的价格打到最大痛点附近，这样在交割的时候它们可以获得最大的盈利。一般而言，交易所是「卖出期权」的那一方，而大交易所本身拥有的资金就是巨量的，他们是天然的庄家。当交割日期到来时，他们的筹码足以让他们通过拉盘砸盘的方式，将价格在最大痛点周围浮动。于是在BTC 市场上，出现了「期权衍生品影响价格」的现象，也就不足为奇了。40 亿美元BTC 期权合约到期据Deribit 数据显示，名义价值逾40 亿美元BTC 和31 亿美元ETH 的期权合约将于今天到期交割。其中BTC 的最大痛点价格为24,000 美元，ETH 的最大痛点价格为1,600 美元。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。发布于 2023-03-31 17:50・IP 属地英国比特币 (Bitcoin)期权金融衍生品赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录团子财经专注于孵化海外优质一

Deribit 比特币期权平台入门指南 - 知乎

Deribit 比特币期权平台入门指南 - 知乎首发于区块链百佳争鸣切换模式写文章登录/注册Deribit 比特币期权平台入门指南SheldonL ExplorerDeribit交易所注册手续费9折链接：https://www.deribit.com/reg-3241.3165Deribit官方QQ群：930041940Deribit客服微信号：https://u.wechat.com/MLAe7Og6GtcvRYGGwYJHrvg (二维码自动识别)前言看涨期权、看跌期权、行权价、隐含波动率、内在价值、外在价值、时间价值、价内期权、价外期权....刚接触期权的你，也许会被以上高大上的名词搞的一头雾水。看着群里大佬们的高谈阔论，你也不甘落后。于是打开Google或百度，开始了一顿猛搜，两小时后.......没错，你更大概率是感觉更懵逼了。因为你很可能会找到更多更复杂、更高大上的名词，如期权的定价数学模型『Black-Scholes公式』，在尝试理解的过程中你会叹息当年自己为什么不学好数学。你还很有可能搜到各种金融大佬因为玩期权而导致破产的故事，如之前疯传的教人玩期权自己却爆仓的James Cordier。于是，你告诉自己，期权风险太大了，我还是老老实实佛系炒币好了。因为无知而产生的恐惧是容易被人利用的。即使你最终选择不进行期权交易，我仍然希望你是因为你在充分了解期权的风险和综合评估自身的能力后做出的决策。本文旨在为刚刚接触期权交易的朋友提供一个简单而有效的认知框架，能立即上手进行操作，也能充分了解，每个操作的背后所承担的可能的后果。第一章 Deribit及其团队简介Deribit是一家成立于2016年，位于荷兰的比特币衍生品交易所。创始人John Jansen自从1998年就开始了期权做市交易。据其在WhalePool采访中所述，由于John发现币圈一直没有一个像样的期权交易所，于是便等不及自己做了个。（https://www.youtube.com/watch?v=SsKefPGRwS4&t=3838s&ab_channel=WhalePool）John Jansen由于创始人深厚的期权交易经验以及背景，其平台的期权产品设计公平合理，因此该期权迅速成为目前市面上流动性最佳的产品也就不难理解了。下面是同一时间Deribit的期权产品和BitMEX期权产品的对比。Deribit的期权种类期权，可做多也可做空，量大的期权持仓量可达1000币以上BitMEX的期权种类少，且只能做多不能做空，持仓量只有40几个币第二章：操作所需要的最小知识期权并不是某些哈佛MBA毕业的聪明绝顶的银行家坐在办公室里拍脑门想出来的。和期货一样，期权是劳动人民在长期的生产与实践中产生的智慧结晶。早在华尔街精英们给出期权各种高大上的定价数学模型之前，人们做期权交易已经很多年了。我这么说想表达的是：期权交易并不像想象中那么难。想要入门期权，不妨先把令人生畏的专有名词放一边，先从最基本的开始。事实上如果你想进行期权交易，你所需要知道的只需要以下4个信息即可：行权日（expiry date）：又称到期日，期权的多空双方在该日期完成期权合约的交割。行权价（strike price）：在行权日那天，期权的多空双方以行权价完成期权合约的交割。权利金：也就是期权的价格（premium）。跟现货期货一样，报价有买一价和卖一价。值得注意的是，由于期权的流动性一般都比期货和现货差，因此买卖价差有可能会很大，这里要特别注意！成交后，成交价格就是期权多头的成本，此时多头获得权利（行使期权的权利）；而期权的空头作为收权利金的那一方，增加了一项义务，一旦多头要求行使权利，空头必须配合。看涨（call）看跌（put）期权：所谓看涨期权就是期权多头拥有在某个行权日，以某个行权价格，向期权空头要求买入既定比特币的权利，空头有配合多头的义务；而所谓看跌期权就是期权的多头拥有在某个行权日，以某个行权价格，向空头要求卖出既定比特币的权利，空头有配合多头的义务。理解这4个信息后，我们就能进行操作了。举个例子，假如你以0.1BTC的价格做多了一个行权价为$10,000的看涨期权。这将会给予你一个在到期日以1万美金买入1个比特币的权利。若比特币在该期权到期日（Deribit的交割时间是每周周五北京时间下午4点）时涨到1.25万美金，那么此时该期权则以2500美金的价格进行交割，折合成比特币为0.2BTC（2500/12500=0.2）。当然你也可以在中途任何时间卖出。交割完成后，你的账户最终将会收到0.2个比特币。由于你一开始付出了0.1个比特币作为购买期权所付出的权利金，因而你的利润为0.1个比特币（0.2-0.1=0.1）。如果你是上述例子中期权的卖方，在成交的瞬间，你将获得权利金0.1BTC。作为买方的对手盘，买家亏损多少比特币，你盈利多少比特币；买家盈利多少比特币，你亏损多少比特币。我们可以通过公式计算出作为多头和空头的盈亏平衡价格为$11111.11【看涨期权盈亏平衡公式为：strike price/(1-premium) ，如果一开始不能理解请拿纸币算一下就能理解了】。若超过这个价格，多头盈利，若低于这个价格，则空头盈利。在这个交易中，期权的多头最大的可能收益，以比特币计为：1-权利金，若以美元计则为无穷大。最大的可能损失为权利金。空头最大的可能收益为权利金，最大的可能损失，以比特币计为：1-权利金，若以美元计则为无穷大。按照上面这个逻辑，我们就可以用同样的文风写一段看跌期权的案例，我将模板放在下面，请读者自行补充，需要补充的地方我用括号（）代替：假如你以0.1BTC的价格做多了一个行权价为$10,000的看跌期权。这将会给予你一个在到期日以1万美金（）1个比特币的权利。若比特币在该期权到期日时跌到7500美金，那么此时该期权则以（）美金的价格进行交割，折合成比特币为（）BTC。当然你也可以在中途任何时间卖出。交割完成后，你的账户最终将会收到（ )个比特币。由于你一开始付出了0.1个比特币作为购买期权所付出的权利金，因而你的利润为( )个比特币。如果你是上述例子中期权的卖方，在成交的瞬间，你将获得权利金0.1BTC。作为买方的对手盘，买家亏损多少比特币，你盈利多少比特币；买家盈利多少比特币，你亏损多少比特币。我们可以通过公式计算出作为多头和空头的盈亏平衡价格为$（ )【看跌期权盈亏平衡公式为：strike price/(1+premium) 】。若超过这个价格，多头盈利，若低于这个价格，则空头盈利。在这个交易中，期权的多头最大的可能收益，以比特币计为：( ），若以美元计则为（）。最大的可能损失为（）。空头最大的可能收益为（），最大的可能损失，以比特币计为：（），若以美元计则为（）。如果你能完成上述填空，那么恭喜你，可以进行您的第一笔期权交易了。当然，在进行实盘之前，我强烈建议你先去测试网站练练手：http://test.deribit.com 结语掌握上面最小知识已经足够让你做出第一笔交易，但是这就好像能让你开始上手一个游戏一样，它只能让你『开始』，仅此而已。而能否盈利，甚至是持续稳定低盈利，你还是得学习更多的知识，掌握更多期权的玩法才行。大家也可以参考几篇写的不错的文章：加密货币的期权指南 - 王大熊的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/44626004Alberttheking微博文章：https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404312839371253817#_0发布于 2018-12-13 22:10期权比特币 (Bitcoin)交易赞同 629 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录区块链百佳争鸣带大家了解数字货、精准预测币市行情、赠送专业

11亿美元比特币期权将于周五到期多头或将面临较大损失|美元_新浪财经_新浪网

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11亿美元比特币期权将于周五到期多头或将面临较大损失

2021年12月09日 15:40

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　　上周11.5%的回调使BTC多头成为了12月10日11亿美元期权到期日的输家，BTC多头正面临着3亿美元的损失。

　　比特币（BTC）多头尚未从上周的巨大打击中恢复过来，当时，BTC价格从57，000美元一路崩盘至42，000美元。26.5%的巨大跌幅导致8.5亿美元的BTC多头期货合约被清算。但更重要的是，它使“恐惧和贪婪指数”转移到7月21日以来的最低水平。

　　比较这两个事件多少有些奇怪，因为7月21日的3万美元以下的低点会抵消BTC在2021年全年的收益。而另一方面，在12月4日的42，000美元低点，BTC在今年迄今为止仍有44%的收益。相比之下，标普500指数2021年的涨幅为21%，WTI油价的累计涨幅为41%。

　　多头可能会关注交易所内的比特币储备，这个数字正在继续下降，目前处于三年来的最低水平。根据CryptoQuant的数据，现在存放在交易所的比特币不到227万个，可供交易的比特币减少，表明投资者不愿意在短期内出售。这被许多投资者认为是一个利好因素。

　　即使本周五11亿美元期权到期日的看涨（买入）和看跌（卖出）期权之间存在明显的平衡，在比特币稳定在略高于50，000美元的水平后，空头的情况也会更好。

　　基于认购与认沽比率的更广泛的观点显示，比特币多头有7%的微小优势，因为5.55亿美元的认购（买入）期权相对于5.2亿美元的认沽（卖出）期权有更大的未平仓权益。然而，1.07指标具有欺骗性，因为过去一周11.5%的价格下跌导致大多数看涨的期权变得毫无价值。

　　例如，如果比特币的价格在12月10日UTC上午8：00时仍然低于52000美元，那么这些看涨（买入）期权将只有5000万美元的价值。这种情况的发生是因为如果比特币的交易价格低于上述价格，那么在55000美元购买比特币的权利就没有价值。

　　数字表明，多头将面临重大损失

　　以下是基于当前价格行动的三种最可能的情况。12月10日，实际有效的看涨和看跌期权合约数量根据到期时的BTC价格有所差异。理论上，偏向于一方的失衡状况会带来利润：

　　在47，000美元和50，000美元之间：400份看涨期权对6600份看跌期权，净值表明空头有3亿美元的优势。

　　在50，000和54，000美元之间：1，700份看涨期权对4，700份看跌期权。净值表明空头有1.6亿美元的优势。

　　高于54，000美元：2，400份看涨期权对2，900份看跌期权。净值表明空头有3000万美元的优势。

　　这种粗略的估计考虑到了被用于押注上涨的看涨期权和专门用于中性至看跌交易的看跌期权。即便如此，这种过度简化也忽略了更复杂的投资策略。

　　例如，一个交易者可以卖出一份看涨期权，有效地获得在特定价格以上的比特币的负面风险敞口。但是，很遗憾并没有简单的方法来估计这种影响。

　　空头将用尽一切方法把价格维持在50，000美元下方

　　BTC空军还需要略施小力让价格维持在50，000美元下方，从而抓住3亿美元的利润。

　　另一方面，多头需要从目前的50，500美元把价格推高7.2%，才能减少一半的损失。

　　考虑到12月4日20亿美元的杠杆多头头寸的清算，多头很可能不愿意增加更多风险而选择维持现状。如果浪费精力去挽回这一短期损失，将是不必要的无效行为。

　　因此，在这种情况下，空头看起来将在本周期权到期时保持优势。（ Cointelegraph中文）

　　作者：MARCEL PECHMAN 编译者：Maya

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责任编辑：唐婧

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美元比特币 BTC 看跌期权看涨期权

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22亿美元比特币期权今日到期，为何市场在押注最痛点位效应？

2021年05月28日 15:14

华盛通

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根据Skew Analytics的数据，超过5.5万份比特币期权合约将于美东时间5月28日凌晨四点到期，价值22亿美元。尽管在期权到期日之前，比特币在过去两周经历了过山车行情，但Skew Analytics表示，最近的加密货币市场比疫情期间更好地消化了抛售行情，预计比特币将继续走强。衍生品交易所Deribit的数据显示，该平台持有大部分比特币期权合约。在BTC期权方面，就持仓量而言，LedgerX、Okex和CME等交易所分别效仿了Deribit的做法。数据显示，Deribit本周五将有48469份BTC期权合约(价值19.5亿美元)和307558份ETH期权(价值8.77亿美元)到期。在截至5月23日的两周内，所有到期日的未平仓合约几乎减半至65亿美元。Deribit表示，周五到期的比特币期权的“最痛点位”是50000美元——比当前39000美元的价格高出25%以上。正如期权分析平台Laevitas在推特上所写的那样，部分投资者押注最痛点位效应将在结算之前开始，将比特币价格推高至50000美元。该交易所指出，Contango(远月合约价格高于当前现货价格)已经回归，BTC的年化收益率高达8.5%，ETH的年化收益率为10%，资金费率由负转正，Deribit比特币波动率指数(DVOL)下降到110-115的水平。先来解释一下什么是“最痛点位”：作为影响期权交易结果的指标，最痛点位(maximum pian)是一种计算方法，显示了期权买方作为一个整体在什么价格水平上会遭受最大程度的亏损。最痛点位以特定到期日的持仓总量为基础计算而得，与任何单个交易者的具体头寸无关。简单来说就是，当标的资产处在某个价位时，使得所有买方亏损最大化，所有卖方的收益最大化。例如，比特币在3月26日到期前的六天内从近6万美元跌至5万美元，缩小了现货价格与当时4万美元的最痛点位之间的差距。随后比特币反弹4000美元，至5.4万美元，在4月份到期之前达到最痛点位。上周五，Deribit Insights表示，尽管BTC期权表现平静，但ETH期权的流动显示，大型Strangle(宽跨式套利)买家正计划在大规模波动前先发制人。宽跨式套利是指投资者同时买进或卖出相同标的物、相同到期日，但不同执行价格的看涨期权和看跌期权。5天之后，也就是5月26日，Skew Analytics写道，就ETH波动而言，当前的市场波动率已经回到了2017年的牛市水平。有分析认为，与之前的比特币期权到期相比，即将到来的结算规模相对较小。3月底有创纪录的60亿美元合约到期，而交易所在4月30日早已结算了超过40亿美元的期权。因此，预计在周五结算之前，最痛点位效应可能不会对市场产生太大影响。然而，其他因素，如加密交易所资金再度流出，可能会帮助遭受重创的加密货币价格实现反弹。风险及免责提示：以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证

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一文带你彻底读懂“期权最大痛点”。（上） - 知乎切换模式写文章登录/注册一文带你彻底读懂“期权最大痛点”。（上）JasonnDecentralize the world.也许你在交易 BTC 的时候，总是会听到市场上谈论“期权最大痛点”的消息，但是从来没有搞明白它到底是什么。在知乎上一搜索，答案都是模棱两可的；在各大 app 上，你也没法得到准确的“期权最大痛点”的实时具体值。那么恭喜你看到了这篇文章。这是知乎上第一篇详细讲解到底如何计算期权最大痛点的文章，只需要你有一定的数学基础。bybt 上的期权图表根据上面这张图，我们可以计算出 BTC 在 2021.9.24 时的期权最大痛点位于 40000 左右（写稿时间为 2021.8.30）。那么，究竟该怎么算？Part 0. 一些说明1、阅读本文仅需要一些数学知识。但完全不需要金融知识，因为在下文笔者也将科普期权相关的知识。2、笔者为计算机专业学生，无金融基础；仅在认识了期权这一金融衍生品后，还原出了“期权最大痛点”的全貌。因此可以看出，理解它的门槛并不高。3、本文未参考任何其他资料。如需转载请私信。4、写到一半有点累了，决定分个上下集。本篇为（上）。======== 2021.9.3 更新 ========下篇也写好啦，传送门：Part 1. 期权是什么？笔者注：拥有一些基础金融知识的读者可以跳过这一部分。期权可以理解为一张“优惠券”，在未来某个时刻，我们可以用这张“优惠券”以“特定的价格”去买一件“商品”。举个例子 —— 比如你于今天（2021.8.30，BTC 价格为 $48,000 附近）以 $1,200 的价格购买了一张行权价格为 $60,000、交割时间为 2021.9.24 的看涨期权，那么我将在 2021.9.24 时，拥有“使用 $60,000 购买一个 BTC”的权利。也就是说，如果一个月后 BTC 涨到天上去，比如 $80,000，那么你赚翻了——你仅用这张 $1,200 的“优惠券”，就得到了“用 $60,000 购买价值为 $80,000 的 BTC”的权利——此时你净赚 80,000-60,000-1,200=$18,800。但，聪明的你也发现了，如果这一个月 BTC 跌了，或者仅仅是维持在 $50,000 左右的价格，那这张优惠券是不是没用了呢？——是的，这种情况下你净亏 $1,200，但不会亏更多了。另外，如果交割日期时的价格位于 $58,800 ~ $60,000 之间，那你则拥有 -$1200 ~ 0 的净亏损。“还有这种好事？只用最多亏 1200，就有可能赚到没有上限的收益？”如果不仔细思考，也许你会嘟哝着得到这种结论。但事实上，“$1200”这个价格是交易所或市场决定的，在金融市场上不会有人是笨比——你大概率还是要亏掉这 $1,200，并拥有很小的“赚大钱”的几率。如果画一张收益曲线图，横轴为交割日期时 BTC 的价格，纵轴为你的净盈利（或净亏损），那么购买一张刚才所描述的期权的收益曲线如下：看涨期权按照刚才的数据，拐点处的坐标为 ($60000, -$1200)，拐点右侧的射线斜率为 1，拐点左侧的射线平行于横轴。很简单地，我们可以计算出该曲线与横轴的交点为 ($61200, $0)，意味着“交割日期时，如果 BTC 价格为 $61200，那么你就恰好不赚不亏”。同理，市场上还存在“看跌期权”，它的收益曲线如下：看跌期权意思是，如果当交割日期时 BTC 价格小于特定值，那么你就是盈利的；否则亏损，但是亏损是有上限的。如果无法直观地从图中理解“看跌期权”的意思，笔者愿意在这里做一个不严谨的比喻：买健康保险，实际上是买了一份“看跌自己身体健康的期权”。比如你花费 1000 元购买了一份人身保险，那么如果你平安度过了几年，这 1000 元相当于打了水漂；但如果你不小心出了车祸，保险公司帮你支付了 5W 的医药费，那么虽然你身体受了伤，但总归挽回了一点“损失”——可以少花 5W 块钱。因此，很多人喜欢买保险声称是“图个安心”，事实上是一种对冲手段，防止自己的人生遭到“过大的打击”。金融市场里也一样，期权更多被用作对冲手段。不过要注意的是，保险的“交割日期”和金融里的期权并不一样，同时保险金额是有上限的。因此在理解了“看跌期权”后，最好不要将两者混为一谈。另外，以上的 $1,200 只是随便举的价格，事实上它是市场中多方博弈或者交易所精心策划的结果，万万不要在任何时候觉得自己“捡了大便宜”，除非你自诩是专业套利者。再另外，期权还有“欧式期权/美式期权”之分、“实值期权/虚值期权”之分，但跟本文关系不大，在此不做详细阐述。Part 2. “最大痛点”？此时，你对期权已经有了一些初步的了解。那么，为什么会存在一个“最大痛点”呢？首先，如果你认为价格在一个月后会大幅变盘，但不知道是上涨还是下跌，那么同时买一份看涨期权和一份看跌期权也是可以的。这时，你的收益曲线如下：橙色：同时购买看涨和看跌期权绿色的是看涨期权的收益曲线，红色的是看跌期权的收益曲线，橙色的是两者相加，也就是你同时购买两者时的收益曲线。注意，这份看涨期权和看跌期权的期权本身价格和行权价格均不同。现在，请问你看到橙色曲线最底下的那个大坑了吗？对，它就是你的期权的最大痛点。如果你陷入了那个坑，也就是说 BTC 这一个月恰好波动很小，那你就亏惨了，相当于直接扔掉两张优惠券。那么，在市场上，我们将所有买方期权收益曲线相加，大概可以得到如下这么一个图：期权买方的总体收益曲线当价格趋于无穷或价格趋于零时，买方的总体收益都不小；但如果价格在正中间，那么买方就不好办了——他们将面临手上大量“优惠券”无从使用的境地。而收益最低谷的部分所对应的价格，就是期权的最大痛点。红色的部分，即为“期权最大痛点”没错，期权市场上所有的买方共同制造了这样一个最大痛点。而卖方的收益曲线则是该曲线关于横轴的对称曲线，当价格足够高和足够低时，卖方的亏损巨大（甚至没有亏损上限）；但是卖方并不存在这样一个“最大痛点”。因此，卖方的庄家有非常大的动力，在交割日期将 BTC 的价格打到最大痛点附近，这样在交割的时候它们可以获得最大的盈利。一般而言，交易所是“卖出期权”的那一方，而大交易所本身拥有的资金就是巨量的，他们是天然的庄家。当交割日期到来时，他们的筹码足以让他们通过拉盘砸盘的方式，将价格在最大痛点周围浮动。于是在 BTC 市场上，出现了“期权衍生品影响价格”的现象，也就不足为奇了。理解期权最大痛点的意义后，究竟该如何计算呢？在这里我抛砖引玉一下：1、可导函数的极值点处，导数为0（不过要注意，期权收益函数在有限个点上不可导）；2、假设看涨期权的行权价格为 p ，期权购买价格为 c ，那么它的收益曲线（下面这条线）的拐点为 (p,-c) ，而它的收益函数可以表示为：f(x)=\frac{1}{2}(x-p_i)+\frac{1}{2}|x-p_i|-c_i \\ 你一定可以自己推出这个公式的！于是，有了这两点，你便可以写出买方期权的总收益曲线，然后得到期权最大痛点了。笔者将会在下一篇文章给出详细公式。在这之前，不妨自己推一下~编辑于 2021-09-03 16:53期权金融金融衍生品赞同 19617 条评论分享喜欢收藏申请

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60亿美金季度期货期权到期，对加密市场有何影响？_腾讯新闻

60亿美金季度期货期权到期，对加密市场有何影响？

市场情绪脆弱

前几天，比特币价格跌破29000美元之后开启反弹。整体而言，过去一个月比特币和以太坊的表现乏力。比特币多次未能突破40000美元的阻力位，甚至一度跌至28800美元，让投资者胆战心惊。

2021年，面临交易费用飙升瓶颈，以及众多新公链项目竞争压力的以太坊以梦幻般开局，一路高歌猛进，于5月12日暴涨至最高点4380美元，但好景不长，近一个多月来已经下跌了55%。

每当市场暴跌时，投资者就会迅速寻求外部原因。但实际上，暴跌前6周，也就是4月底开始，中国就释放了要对加密货币挖矿进行打击的信号，而市场似乎低估了监管力度，到具体行动被落实（四川水电矿场被全部清退）之后才造成了更大的市场恐慌。

（图）市场情绪仍处于恐慌状态

除了政策利空，近期加密市场表现不佳还有机构获利盘抛压等诸多原因，而衍生品市场也被一些分析师认为是影响短期走势的重要因素。

比特币和以太坊季度期权到期

6月25日，规模60亿美元的比特币和以太坊季度期货和期权即将到期。根据数据分析，若比特币价格收盘价低于32000美元，空头将获得4.5亿美元的巨额利润。

另外，规模15亿美元的以太坊月度期权到期将是另一个重要的时刻，若收盘在2200美元以下，73%的中性和看涨期权将严重亏损。

目前，本周五到期的以太期权未平仓合约已上升至13.6亿美元，期货合约则为5亿美元。比特币的期权未平仓量已增至26.4亿美元，期货规模为14.4亿美元。

那么，衍生品市场季度期权期货到期是否会对价格产生重大的影响？让我们来看看历史数据。

2020年12月和2021年3月季度期权到期走势方向不同

2020年11月，比特币强劲上涨，在季度期权到期前累计涨幅75%。尽管有超过102000枚规模的比特币期权在圣诞节当天到期，但对市场没有明显影响。比特币又在随后的12天内上涨了69%，继续牛市趋势。

2021年3月则显示出完全不同的价格走势，比特币价格在季度期权到期前暴跌14%，但在接下来的4天内完全收回了跌幅。这段时间尽管利空较多（美联储主席鲍威尔表示，“比特币波动太大，不能成为货币，且没有任何价值支撑”；桥水基金创始人达里奥也对可能出现的“美国比特币禁令”表示担忧），但比特币在下跌后迅速反弹。

2020年3月、6月和9月的季度期权到期前均无抛售迹象

在2020年3月26日（季度期权到期）之前的十天内，比特币上涨了31%。然而，第二天发生了11%的回撤，有投资者认为衍生品市场存在“操纵”。然而，当时比特币哈希率暴跌45%或许更适合作为暴跌的理由。

2020年6月26日，季度期权到期也未对价格产生重大影响，因为比特币前一日仅下跌了2%，在接下来的两天内又下跌了2%。

2020年9月26日季度期权到期，当时比特币在前一日上涨了2%，并在接下来的两天内继续上涨了2%。

根据以上五个季度到期的数据显示，并没有迹象表明衍生品到期会造成比特币价格的暴涨和暴跌，更多的原因在于市场本身的走势以及重大政策的影响。

国内外冰火两重天

先看传统市场情况。昨晚，在美国总统乔拜登表示已经与参议院就9530亿美元规模的两党基础设施支出计划达成一致意见之后，美国传统市场升至新高。消息公布后，标普500指数和纳斯达克指数均创下盘中新高，收盘分别上涨24.65 点和97.98点，道指当日涨幅超过322点。整体经济环境依旧宽松。

再看加密货币行业情况。与国内监管态度形成鲜明对比的是，国外最近正在加速推进加密货币行业发展。

6月22日

纽约数字投资集团（NYDIG）宣布与专门为金融机构提供数字服务的公司Q2合作，将为银行用户提供比特币交易服务。该合作关系可能会为Q2平台上超过1830万的美国注册用户提供购买、出售和持有比特币的服务。

6月24日

顶级风险投资公司Andreessen Horowitz（a16z）正在推出一只22亿美元的加密货币基金，名为CryptoFundIII，这是有史以来最大的加密风险基金。目前该风险投资巨头已通过两只早期基金管理8.65亿美元的资金，其加密资产资管规模（AUM）已超过30亿美元。

6月25日

萨尔瓦多总统NayibBukele表示，比特币将于9月7日成为法定货币，而美元将继续流通，是否使用比特币将是可选择的。工资和养老金将继续以美元存入。萨尔瓦多将于9月推出电子钱包（与其他钱包兼容），并为下载钱包的人各预存30美元的比特币。

6月25日

巴拉圭议员CarlitosRejala今日转载了外媒关于“巴拉圭计划提出使比特币成为法定货币的法案”的文章。根据该文章，巴拉圭计划构建加密中心，并推广清洁能源挖矿，可能会于7月14日正式宣布该计划。

6月25日

爱尔兰电子商务和移动支付解决方案公司HIPS PaymentGroup Ltd 与瑞典无人值守支付设施（如电动汽车充电站）公司Vourity达成合作，在欧洲50,000 个电动汽车(EV)充电站推出加密货币支付服务。从2021 年11月开始，加密支付与充电站的整合将在未来三年内完全实现。两家公司尚未透露将支持哪些加密货币，但Vourity在发布带有ETH标志的支付终端图像后，强烈暗示以太坊很可能成为首批受支持者之一。

种种迹象表明，加密货币行业的发展轨迹类似于早期互联网，尽管存在一定的泡沫，但逐渐得到了主流采用，代表着新一代社会发展的趋势。

DeFi发展遭遇瓶颈

最后，DeFi用户增长的情况，虽然整体数据仍在攀升，但最近月环比涨幅开始下降，4月份涨幅18%，5月份涨幅25%，而6月份涨幅降至12%。

近期，DeFi平台频频暴雷（特别是BSC链上的项目），新用户进入DeFi生态系统能否拥有积极的体验非常重要，这样才能维持其继续参与DeFi协议的动力。暴雷事件频发也引发了在DeFi中引入监管和问责制的讨论。未来，开发建立在“零知识证明”之上的合规性系统以实现DeFi的扩展至关重要，兼顾隐私性和合规性将成为DeFi的另一个演化方向。

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价值25亿美元的期权即将到期比特币将走向何方？

2021年02月24日 11:24

新浪财经-自媒体综合

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　来源：区块链骑士

　　经历了一场充满变数的波动后，比特币从其最高 58，330 美元的价格下跌超过17%，最终以 47，872 美元收尾。然而，大多数技术分析师和加密货币的基本面分析师应该预料到，在比特币的价格突破 5 万美元之后，其价格将被回调。

　　这一次的牛市开始于机构的资金流入和需求猛增。在各种非理性原因产生的动力和需的支撑下，比特币的价格突破 5 万美元。

　　我们不得不承认比特币不是一枚 meme 币或令牌，而是作为了互联网的流通货币。其长期价格由它的供给、需求和短缺中产生。

　　同时，由 Musk 和他的 meme 引发的价格上涨被证明是短暂的，就像在 Musk 的推特上提到的一样。

　　截至发稿时，比特币的交易价格为 47，882 美元，下一次可能会对价格产生重大影响的事件是本周五在 Deribit 交易所价值 25 亿美元的期权到期。根据数据表面，这里的最高价似乎是 40，000 美元。

那么比特币价格会跌破 40，000 美元，还是会继续维持在 40，000 美元的水平之上？

　　40，000 美元是比特币的心理预期标准

　　。如果低于这一标准，可能会导致比特币价格的快速下跌，就像之前在“ Bloody Thursday ”中所看到的那样。

　　为了评估期权到期的影响，我们回顾 2020 年 6 月比特币价值 10 亿美元的期权到期时的情况。当时作为对期权到期的回应，比特币的价格下降了不到 600 美元。事实上，在一个月内就恢复了上涨的态势，并且很快就突破了 10，000 美元的价格。表明在某些情况下，期权到期引起的价格下跌会在短期得到补偿。

　　由于比特币的价格已经从 58，330 美元的最高点降至 47，000 美元的水平，期权到期以后，比特币的价格很可能会维持在 4 万美元的水平之上。此外，鉴于比特币价格目前的波动，价格损失可能在不到一个月内得到补偿。

　　在目前的市场周期中，随着活跃地址和余额超过 1 比特币的钱包数量的增加，短期内比特币价格恢复的可能性将变得更高。

期权到期的一个积极结果可能是

　　持有人数量的增加和活跃供应量的减少。持有人期望在到期日价格下跌后从更高的价格中受益，可能在到期日之前打开多头头寸。

　　尽管看跌期权买家和看涨期权卖家的销售压力会增加，但预计在接近交易价格的时候，可能会出现幅度相对较小的回调，更多的卖空者可能会从下跌中受益。

　　同时，预计比特币持有人可从多头交易中获得长期账面利润。

　　总而言之，我们认为，这一价格可能不会降至 4 万美元的低价。如果比特币持有者克服了来自买卖双方的销售压力，价格可能会维持在 4 万美元以上。

　　原文来源于 ambcrypto，由区块链骑士编译，英文版权归原作者所有，中文转载请联系编译。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

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20亿美元比特币期权即将交割，会发生什么？_腾讯新闻

20亿美元比特币期权即将交割，会发生什么？

比特币的价格走势会不会按照期权最大痛点的版本来进行。

今天是本月一个比较特殊的日子，它不仅是收月线，收季度线以及是有一个非常特殊的事件，下午北京时间4:00会有价值20亿美金的比特币期权交割，快速的来分析一下什么是期权交割以及期权交割里面的最大痛点到底是什么。一起来见证期权交割的时候是否会出现一个先涨后跌的情况。

首先来看一下全球最大的比特币期权交易

这边是显示了每一个期权到期日的比特币的交标个数目，9月30号，也就是这个月最后的一天，比特币的交割数量是接下来所有这些交割日里面数量最大的一天，比今年12月30号交割数目还要更多。

目前根据数据，下午北京时间4:00会有价值约20亿美元的比特币期权到期，并且会有大约19亿美元的以太坊期权也会在今天下午北京时间4:00到期。期权到期意味着什么？期权到期其实就是买一个期权都会有一个结算价以及到期日。

简单讲就是期权的买家可以在期权到期日的这一天，之前买入期权时的挂钩价去买入比特币。例如你在两周前买入了一笔期权，到期日是9月30号，也就是今天，挂钩价是2万美元的比特币，在期权交割的时候，你就有权利从期权的卖家手里以2万块钱的价格去买入一枚比特币。

到这个时间点的时候，如果比特币的市场价格高于2万美元，那么你就有权利以2万美元的价格去买入比特币，卖方必须从市场上以当时的市场价格例如21,000美元去买入比特币，再卖给你，或者它是之前已经有准备好一枚比特币，它就可以在这个时候转交给你。

这篇文章不讲太深，主要是普及一个知识点，期权里面的最大痛点也就是 Max pain。

最大痛点是什么意思？

它其实是指期权到期交割的时候，使得买方盈利最小，但是亏损最大，或者是使卖方亏损最小，盈利最大的价位。其实在比特币的期权市场里面，卖方基本上就是交易所。

毕竟能够作为卖方的人是比较少的，基本上也就是各大交易所，从广义上来说，市场是会向大多数人比较痛苦的方向发展，因为这样子才能使到这些主力的利益最大化，所以这也是所谓的最大痛点。

数据计算之后

今天比特币期权到期的时候，最大的痛点是21,500美元，也就是说如果今天下午4点比特币的价格能达到21,500美元，对这些期权的卖方或者是说各大交易所就是利益最大化，而对所有期权的买方就是亏损最大化，不管你是买入看涨期权或者是买入看跌期权，以太坊的最大痛点是1500美元，所以说在今天下午4点之前，期权的卖方肯定会通过各种手段去把价格往最大的痛点去靠近，这也很好的解释为什么美股昨天晚上出现了比较大幅度的下跌，但是比特币这边价格却是一直被往上拉，目前还一直稳定在19,400上方。

这里面会不会有很大的因素是期权的卖方在想尽各种办法支撑住币价，等到今天下午北京时间4:00期权交割之后，那个时候才会放手。所以根据以上这个逻辑，是可以推测比特币可能会在期权到期之前会被继续的往上拉升，到期权交割之后可能就会出现下跌，因为毕竟美股这边还是呈现一个继续下跌的趋势。

以上也只是根据期权最大痛点的一个推测，还是必须接受时间的考验，下午4:00的时候，一起来建验证一下比特币的价格走势会不会按照期权最大痛点的版本来进行。

END：

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