比特派钱包苹果版下载|以太坊熊市2022年跌到多少

作者：比特派钱包苹果版下载

2024-03-16 20:56:33

以太坊(ETH)价格预测2022年、2023年、2024年、2025年:2000美元关口现在不可避免？ - 知乎

以太坊(ETH)价格预测2022年、2023年、2024年、2025年:2000美元关口现在不可避免？ - 知乎切换模式写文章登录/注册以太坊(ETH)价格预测2022年、2023年、2024年、2025年:2000美元关口现在不可避免？好运来E它继续保持着最大硬币的桂冠。数字资产现在是密码世界的热门话题。因为合并的最后阶段预计在九月份完成。这将与以太坊区块链科技。因此，此次上调抓住了投资者和交易员的情感兴趣。他们持有ETH 2.0存款合同的股份，最近已经超过了一千万。随着备受期待的升级一天天临近，围绕其价格预测的好奇心越来越强。以太坊会很快出现并迈向新的高度吗？还是以太坊会被其他潜在的加密货币夺去桂冠？这篇文章会把你所有的疑问整理好！当我们解码ETH对2022年及未来几年的合理价格预测时，请系好安全带！2022年以太坊价格预测以太坊以与第四季度相似的速度开始了新的一年。今年第一天的价格为3755.55美元。这也是今年的最高水平。第一季度相当艰难，受到俄罗斯入侵和美联储加息的影响。以及政府实体对权力链的关注。在商业动荡之后，ETH的价格跌到了最低点$2,459.64到3月7日。虽然它确实提出了一个35%本季度收盘时飙升至$3,390.73。然而，第二季度的情况更加不稳定，导致价格下跌了10%以上70%. 第三季度以太坊价格预测以太坊最大的更新ETH 2.0的及时推出，预计将于8月完成。这对推动瑞士联邦理工学院的价格将是必不可少的。因此，最大的替代硬币的价格可能会涨到$2358.80到本季度末。另一方面，缺乏刺激措施可能会将价格拉低至最低1773.39美元。然而，通常的买卖压力会使价格处于$2026.72. 第四季度以太网价格预测如果网络看到拥堵和天然气费用减少，按照发展计划。以太坊会找到新的买家和项目来采用这个网络。在这种情况下，瑞士联邦理工学院的价格可能会突增到最高$2952.71。相比之下，如果网络进一步恶化，替代硬币可能会下降到$2153.54。也就是说，受价格线性预测的约束，平均价格可能会在$2521.66. 2023年以太坊价格预测如果ETH 2.0在2022年推出，我们可以预计2023年将以看涨的基调开始。这会带来更多的联盟、领养和投资者。因此，ETH的价格可能会在2023年结束交易$5037.12。然而，从消极的方面来看，奥尔特币今年可能会以1美元结束交易$2712.18。也就是说，受线性动量的约束，平均价格可能会在$3696.16. 2024年以太网价格预测以太坊日益突出的地位可能会吸引全球的认可，并推出ETF和现货ETF。这可能会吸引更多的观众，他们可能会把价格推得更高。一旦实现这一目标，以太网价格可能会向潜在高点攀升$7860.88到2024年底。另一方面，如果空头跑赢了多头，价格可能会跌到最低$4189.87。接下来，买卖压力的平衡会使价格降到$5857.45. 2025年以太坊价格预测如果以太坊生态系统专注于推动其风险投资，那么专注于新项目、开发和合作伙伴关系，以增强网络。与以太坊2.0相关的更新，如放弃战俘。此外，如果到2025年底，可扩展性达到标准，ETH 2.0变得对用户友好。ETH价格预计将达到最高价$11588.49。但是，如果由于任何可能的法规而导致可能的崩溃，不确定性可能会导致ETH下降到$6127.75。也就是说，考虑到看涨和看跌目标，平均价格可能会稳定在$8426.83. 市场怎么说？1)钱包投资者:根据钱包投资者的以太坊价格预测。联邦理工学院的价格可能达到其潜在的高点$3349.420到2022年底。虽然趋势的逆转可能会使价格下降到$1853.37。贸易活动的平衡会限制价格$2570.75。该公司还主持长期预测。因此，ETH的价格预计将飙升至$7210.36到2025年底。2)交易兽:贸易野兽预测，联邦贸易局声称最多$2,243.172到2022年底。该公司已将今年的最低和平均目标定在$1,525.357和$2,243.172。交易野兽预计以太坊将达到最高$3,182.85到2025年底。3)数字硬币价格:根据该公司的ETH价格预测，ETH可能会要求更高的标签$2,711.46到2022年底。该公司的分析师将2023年和2025年的最高目标设定为$3,135.36和$4,154.77 分别是。点击这里阅读我们对比特币(BTC)的价格预测！以太坊(ETH)是什么?强调智能合约功能。以太是以太坊矿工创造的本地加密货币，作为保护区块链计算的红利。该网络于2015年7月30日开始运行。到那时为止，共铸造了7200万枚硬币。这大约占2020年4月总流通供应量的65%。该协议基于PoW共识机制，并将过渡到PoS机制。这有望在2022年中期实现。我们的以太网价格预测成功过渡到参与组织和不断扩大的外联等因素可能会使明星们倾向于支持该议定书。提振了投资者和交易员的情绪。ETH的价格可能会推动 $2800到2022年底。不利的一面是，投资者中FUD的增加和缺乏更新可能会抑制价格到底部$1900.历史价格情绪2016ETH在2016年1月开始稳步上涨，并在2016年达到价格峰值$15三月。紧接着，因为以太坊硬叉，价格跌了两倍。在之间波动后$8 和$14几个月来，ETH价格上涨到 $15到9月份，在其加入支持资产名单后。以太坊在9月22日遭受了DDoS攻击，导致持续到年底的下跌趋势。2017对于以太坊来说，2017年是牛市的一年，因为在前两个月，硬币在2017年稳定运行 $23，然后上升到$95到四月。另一次价格上涨发生在6月份，当时硬币碰到了一起$400. 这种情况一直持续到11月中旬，以太坊的价格稳定在$270-350.2019以太坊是从$100-1402019年初。4月，第一次上升趋势开始，以太坊开始快速上升，并受到冲击$300六月。在一次回调后，以太坊在12月再次开始上涨，并达到了$280 马克。2020以太坊从2020年开始交易，交易价格为$143.85.瑞士联邦理工学院升至$268.07但拒绝了$117.48在新冠肺炎病毒爆发的三月中旬。价格飙升至$459.76到九月。并被进一步推进到$609.75到11月底。而价格在12月初大幅下跌。然而，这一年于2006年结束$706.14. 2021ETH price年初的价格标签为$737.71。今年2月，一股兴奋情绪将价格推高至2000英镑。随后，该指数飙升至创纪录的1000点$4,380在5月12日。然而，5月19日的一次崩盘让股价跌至$1,782.52.那是在9月5日，价格暴涨了20%70%到$4,000. 牛郎星升级的宣布导致价格创下新的ATH$4,837.5911月9日。然而，空头的推动使价格下跌至$3,724.5212月31日。GZH:加mi货币橙姐，解锁更多资讯发布于 2022-08-17 15:53以太坊矿池比特币 (Bitcoin)区块链(Blockchain)赞同 21 条评论分享喜欢收藏申请

一场历史级别的熊市

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一场历史级别的熊市

2022年对比特币和以太坊来说是艰难的一年，它们的估值受到了严重的打击。由于持续时间长，资本破坏规模大，我们可以合理地认为2022年是数字资产历史上破坏最大的熊市。

Ding HAN, UkuriaOC, Checkmate

Jul 1, 2022

• 18 min read

迄今为止，对几乎所有资产价格来说，2022年都是充满历史挑战的一年，股票、债券和数字资产都在不断紧缩的货币条件下挣扎。宏观经济中的通货膨胀和流动性收紧，给过度杠杆化的加密货币生态系统带来了极大的压力。最近的痛苦主要来自于高杠杆的资金，再加上链上和链下的抵押品到期后的再抵押。在这种情况下，比特币和以太坊的交易价格都已经跌破其上一周期的历史高点，历史上头一次发生。随后让市场的很大一部分陷入未实现的损失，所有2021-22年的投资者现在都处于浮亏状态。随着这种财务上的痛苦，越来越多的投资者正在清算他们的仓位，实现损失达到创纪录级别。在这篇文章中，我们将调查比特币和以太币可观察到的资本破坏的程度和统计规模。这样做的目的是确定最近的抛售事件有多惨烈，我们还与以前的周期进行了比较，衡量此次抛售所造成的伤害。比特币：回撤和持续时间首先，我们与2015年、2018年和2019年的熊市周期相比较，评估目前比特币下跌的规模和持续时间。2018年和2019年的熊市周期。我们还将考虑2021-22年熊市的两个定义，一个是从2021年4月14日的前高开始，另一个是2021年11月8日的前高。正如我们在之前文章中所探讨的那样，许多信号指出2021年作为熊市开端最合适，因为2021年5月的抛售似乎是熊市情绪的真正起源，因为很大一部分边缘买家和卖家被冲出市场。从历史上看，熊市的低点是随着BTC从历史前高的-75%到-84%的回撤而确立的，在2019-20年持续了260天，在2015年持续了410天。目前的跌幅达到了-73.3%，低于2021年11月的历史前高，持续时间在227天到435天之间，这个熊市现在完全在历史的规范和规模之内。实时图表梅耶倍数是技术分析中最广泛使用的一个指标的衍生物；200天简单移动平均线。200天移动平均线通常被用来表示技术性牛市/熊市之间的分割点。当价格低于200DMA时，通常被认为是熊市。当价格高于200DMA时，通常被认为是牛市。多年来，比特币的宏观价格走势倾向于遵守这一框架。如果我们把200d MA作为一个长期平均值，梅耶倍数(MM)记录了价格的上下偏差，分别表示超买或超卖的情况。2021-22周期记录的梅耶倍数（0.487）比前一个周期的低点（0.511）更低，这在历史上首次出现。在4160个交易日中，只有84个交易日（2%）的收盘梅耶倍数值低于0.5。下图用绿色显示了与MM值0.5相对应的价格带，以及在历史上有多少天是在其以下的。实时图表比特币基本价值的变化利用链上分析，我们可以根据实际持币和消费模式来评估比特币基本估值模型的变化。尤其是，通过实现价格评估的每枚比特币的总成本基础的变化，可以用来衡量投资者的极端资本外流和实现损失。随着投资者花费以更便宜的价格积累的比特币，重估其价值，实现价格将上升，这是典型的牛市和获利的情况。随着投资者卖掉在高价位积累的比特币，实现的价格会下降，因为他们实现了损失，反映了资本净流出。这是典型的熊市和市场投降现象。现货价格低于实现价格交易并不常见，在过去六年中只出现过三次。最近的两次事件是2020年3月的新冠疫情危机，以及2018年11月的投降事件，这两次事件都为该熊市周期锤炼了底部。现货价格已经低于实现价格11.3%，这意味着一般的市场参与者的头寸已经处于浮亏状态。实时图表我们接下来可以得出MVRV比率，这是一个震荡器，比较了市场价值和实现价值。我们能够直观地看到偏离这一平均值的巨大偏差。下图显示了现货价格低于实现价格的蓝色区域。在比特币4160个交易日中只有604个是位于蓝色区域，仅相当于13.9%的交易日。实时图表实现价格的分母是实现上限，计算方法是所有比特币的数量（BTC）的总和乘以最后一次交易时的价格。这个指标为我们展示了网络内存储内在价值。利用实现上限的30天头寸变化（Z-Score），我们能够在统计的基础上查看每月流入/流出比特币资产的相对资金情况。根据这一衡量标准，比特币目前正在经历历史上最大的资金外流事件，平均值达到了-2.73个标准差（SD）。这比之前历史上最大的两次类似事件还要大一个标准差（2018 年熊市结束时以及2020年3月的抛售）。实时图表锁定损失接下来，我们评估这些损失的规模，以衡量网络参与者是如何应对多年来的不确定性和财务逆境的。净变现利润/损失指标反映了投资者在任何一天卖出他们的比特币所产生的净资本流动机制。随着比特币价格暴跌至2万美元区域时，出现了历史上最大的每日美元计价的实现损失。投资者在一天内共同锁定了42.34亿美元的损失，比2021年中期创下的34.57亿美元的前纪录增加了22.5%。实时图表随着比特币市场的逐渐成熟，潜在的以美元计价的损失（或利润）的规模自然会随着网络的增长而扩大。然而，即使在相对的基础上，这也不能减弱这40多亿美元净损失的严重性。以比特币为单位衡量净实现的利润/损失，这有效地规范了市场规模，目前的回撤记录了相当于每天-98,566 BTC的实现损失（流通供应的0.52%）。历史上只有两个交易日的实现损失大于现在，即：2011年的熊市和2020年3月。实时图表我们现在已经确定了两个概念：比特币的现货价格远远低于实际价格，这表明市场上的普通投资者的持仓都处于浮亏状态。实际的卖出行为已经催生了非同寻常和历史上重大的净损失。基于此，我们可以在实际支出和实现的上限之间取一个比率。这个比率有效地捕捉了相对于市场规模的资本流入和流出。目前的数值表明与平均值的负偏差为-0.93个标准差。历史上只有 150 天以更低的价格收盘（占比特币所有交易日的3.86%）。这为我们量化2022年的熊市的严重程度提供了进一步的证据。实时图表最后，每月平均的亏损转移量与盈利转移量之间的比率。转移量是指任何一天在链上移动的比特币数量。在2022年5月 LUNA导致的崩溃中，亏损量与盈利量的比率达到了2.3倍。这表明，与盈利的交易量相比，损失的交易量多了2.3倍。从历史上看，这样的单边交易市场并不常见，而且在困境中的交易量比例如此之高，这说明正在发生重大的投资者投降事件。实时图表总结（到目前为止）2021-22年的比特币熊市，我们得出了以下的统计和观察：价格已经跌至历史前高的73.3%，这与以往熊市低点的上限相吻合。从顶部到底部的持续时间在227天到435天之间，取决于熊市开始的位置。低于200日均线的偏差非常大，只有2%的交易日比现在表现得更糟糕。在统计的基础上，市场已经实现了历史上最大的月度跌幅。这得到了卖出行为的支持，这种行为锁定了荒谬得相对损失，这些损失是如此之大，以至于只有 3.5% 的历史交易日出现过更大的资本外流。亏损与盈利的转移量之间的比率已达到历史最高水平，是深受困扰的投资者的代名词。我们现在可以断言，2021-22年的比特币熊市是历史上破坏最大的熊市之一，无论是从严重程度、深度、资本外流和投资者损失的规模来看，都是如此。以太坊的状况第二大数字资产以太币（ETH）的价格很难不受到影响，也回调到2018年周期最高价1400美元以下。由于两种主要数字资产的交易均低于前一周期得历史最高值，我们可以迅速消除任何关于前高 "坚不可摧 "支撑的陈词滥调。和比特币一样，所有在2021-22年购买以太坊的投资者，目前都持有未实现的损失。正如我们在最近的研究文章中所讨论的，这种下跌的很大一部分是由DeFi生态系统的大规模去杠杆化推动的。实时图表通过比较以太坊市值与比特币市值的变化率，我们可以比较两种主要资产的相对表现和主导地位。比特币占比（高值）表明BTC占主导地位，上升趋势表明资本普遍转向BTC。以太坊占比（低值）表明ETH的主导地位，下降趋势表明资本普遍转向ETH，这往往伴随着数字资产风险曲线后期，行业有更好的表现。自2021年11月的历史高点以来，以太坊的主导地位一直在显着下降，并且已经接近了历史上在比特币在长期表现优异之前出现前的拐点。这突出了市场普遍风险厌恶情绪的总体状态，ETH表现低于BTC，而两者都倾向于表现低于美元。实时图表一个有趣的指标是由Permabull Nino首次提出的，它描述了以太坊每一个区块链字节所捕获的价值。作为头部智能合约平台，并托管着一个充满活力的应用程序生态系统，由此可见，理论上每字节存储的数据捕获的价值应该随着网络效应的改善而增加（反之亦然）。以太坊目前每字节的存储量为0.30美元。这只比0.15美元/字节的下限高了2倍，而历史上的下限恰好是熊市后期，以及市场低点。不幸的是，这确实表明，如果历史重演，以太坊得价格可能会有进一步的下跌50%。然而，这假设以太坊网络的价值获取没有根本性的改善。DeFi、NFT和许多现代基础设施在2018年并不存在。实时图表ETH的交易价格也远远低于200日移动平均线，梅耶倍数达到0.37。这表明，在最近的低点，以太坊的交易价格比200天移动平均线低了63%。历史上只有1.4%的交易日出现过较大的下行偏差。历史上只有大约10%的交易日中，梅耶倍数低于0.6。在2018年的熊市中，ETH在价格走势最差的时候，有187天低于这个区间。在目前的市场上，ETH自6月初以来一直在这个区间以下交易，现在已经在这个区间以下已经持续了29天。实时图表我们现在可以实施一个类似于我们用于比特币的框架，来评估以太坊的变现上限，从而比较比特币和以太坊熊市的规模。以太坊MVRV比率现在达到了远低于平衡的负偏差，标志着市场持有的未实现损失总额为-33%。以太坊价格在总交易天数中，有37.5%的时间是低于实现价格，与比特币的13.9%形成了鲜明的对比。这可能反映了BTC在熊市期间的历史表现更好，因为投资者将资本撤出，拉高了风险曲线，导致以太坊在投资者成本基础下交易的时间更长。目前MVRV的周期低点是0.60，历史上只有 277 天的值比这要低，相当于11%的交易历史。实时图表ETH 2.0质押的MVRV比率也可以根据质押时的价格来计算。相对而言，每笔质押的以太坊的平均价格为2400美元，是目前现货价格的两倍多。这造成ETH2.0的质押者的未实现亏损总额为-55%，与普通以太坊投资者相比，它们的投资业绩差了-22%。实时图表我们可以通过探索以太坊已实现市值的每月变化来结束这篇研究。再次证明了网络的净资本流出。在这里我们可以看到，最近的下行价格走势被两个投降事件所打断：2021年12月--市场范围内的去杠杆化事件，在对Omicron变体和美联储缩表的担忧中，54亿美元的期货未平仓合约被平仓清算，导致约116亿美元的资本从以太坊流出（点击此处，阅读我们之前的文章）。2022年5月至6月--Luna崩溃和随后来自二阶效应的去杠杆化引起了整个数字资产生态系统的涟漪，催生了大约160亿美元的资本从以太坊流出。后者代表了从均值的-2.67个标准差的移动，显然是ETH资产历史上最大的月度流出。实时图表以太坊交易盈利能力显示当天所有交易实现的平均利润（正值，绿色）或损失（负值，红色）。在熊市中，伴随着下行价格走势，已实现亏损占了主导地位。在目前的市场上，平均每位交易商在他们卖出的以太坊上实现了-16.4%的损失。这种糟糕的交易盈利能力上一次出现在2018年熊市的深处，当时以太坊的交易价格是84美元。实时图表为了总结2021-22年的以太坊熊市，我们有以下统计数据：以太坊从其历史最高的峰值回撤的幅度为 -79.5%，将此次抛售置于之前熊市底部的上限内。比特币的主导地位控制着资本流动的方向，从历史上看，这预示着以太坊在接下来的几个月中会继续表现不佳。每字节捕获的以太坊价值表明资本效率正在恶化，并存在可能会进一步下降 50% 的可能。更早的恢复将表明以太坊网络的价值捕获机制得到改善。在过去的6个月里，发生了以太坊历史上最大的两次有统计的资本破坏事件，合计276亿美元的实现市值发生了净流出。ETH和ETH 2.0的MVRV都出现了大幅缩水，表明ETH的平均持有者正持有大量未实现的损失。以太坊交易盈利能力继续徘徊在2019年1月的最后水平，投资者在每笔交易中实现的平均损失为-16%。总结和结论2022年对数字资产来说是艰难的一年。这个特殊的熊市对比特币和以太坊的打击非常大。许多链上和市场的表现指标已经达到了历史上和统计学上的显著低点。在这篇文章中，我们对许多指标进行了规范化处理，以应对市场规模的扩大和成熟的资本流动。即使在这种相对和统计框架下，我们也可以在很大程度上确认2022年熊市的严重性。上述各种研究突显了投资者损失的大小和资本破坏的规模，以及过去几个月发生的可观察到的投降性抛售事件。鉴于当前熊市的广泛持续时间和规模，我们可以合理地认为2022年是数字资产历史上破坏性最大的熊市。在 Twitter上关注我们并联系我们加入我们的 Telegram 频道访问 Glassnode论坛，与社区成员进行长篇讨论和分析关于链上指标和活动图，请访问Glassnode Studio关于链上核心指标和交易所活动的自动警报，请访问我们的Glassnode 报警推特。免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅供参考。任何投资决策均不得基于此处提供的信息，您对自己的投资决策负全部责任。

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为什么我们说“2022年是数字资产历史上最严重的熊市”？ - 知乎切换模式写文章登录/注册为什么我们说“2022年是数字资产历史上最严重的熊市”？无限好本轮场熊市对比特币和以太坊造成了非常严重的打击，二者的当前价格都低于上一轮周期的最高价。许多链上和市场表现指标达到历史偏低水平。2021-22 年度的所有投资者均陷入未实现亏损。伴随这种“金融阵痛”，越来越多的投资者正在清算资产，实际亏损也创了纪录。本文我们将用到许多指标，衡量比特币和以太坊持有者的实际受损情况，确定最近的抛售事件和资本“投降事件”的严重程度，并与之前的周期进行比较。作为结论，我们认为 2022 年是数字资产历史上最严重的熊市。比特币：下跌规模和持续时间如果你对币圈有不懂的或者有把握不定的山寨币，如果你也想要穿越牛熊，在熊市中看别人沉底，让自己收益翻倍，摆脱牛熊束缚，那就关注公众号；枯藤老树新芽，回复1，加入裙聊，不收费，了解点位行情，加入我们的交流讨论更多币圈的致富之路。欢迎私信，有问必回.首先，来评估下目前比特币下跌的规模和持续时间，并与历史做对比。2018-19 年算是熊市周期。我们还将分析 2021-22 年熊市的两个阶段，一个从 2021 年 4 月 14 日开始，许多信号表明， 4 月才是熊市的起点，因为 2021 年 5 月的抛售似乎是由于熊市情绪的影响，因为很大一部分“边际”买家和卖家被挤出市场；另一个从 2021 年 11 月 8 日开始。历史上的熊市低点标志往往是 BTC 从最高价下跌 -75% 到 -84%。熊市在 2019-20 年持续 260 天，在 2015 年持续 410 天。目前的下降幅度比 2021 年 11 月最高价低了 -73.3%，持续时间在 227 天至 435 天之间，本轮熊市现在完全处于历史常态的规模和时长内。梅耶倍数（Mayer Multiple）是技术分析中最广泛使用的指标之一。200 日移动均线通常被用来标志牛市/熊市之间的突破点。当价格低于 200 日移动均线时是熊市；当价格在 200 日移动均线以上时是牛市。比特币的宏观价格走势往往遵循这一框架。如果我们将 200 日移动均线作为长期均值，梅耶倍数记录上方和下方的价格偏差，分别表示超买或超卖情况。2021-22 周期的 MM（梅耶倍数）值（0.487）历史上首次比前一个周期的低点（0.511）更低。在 4160 个交易日中，只有 84 个（2%）的收盘分值低于 0.5。下面的图表是价格区间，对应绿色的 MM 值 0.5，以及历史上在该值以下的天数。比特币基本价值的变化通过链上分析评估比特币实现价格，可以衡量资本外流和投资者的已实现损失。随着投资者以更低的价格购买累积的代币，并对其进行更高的重估，实现价格将上涨。这是牛市和获利回吐的典型表现；随着投资者以更高的价格购买累积的代币，实现价格将下降，反映出净资本流出。这是典型的熊市和市场资本投降。现货价格低于实现价格的情况并不常见，目前的市场是过去六年来的第三次。最近的两个事件是 2020 年 3 月的新冠危机和 2018 年 11 月的市场投降事件，这两个事件都使熊市周期见底。现货价格目前较实际价格有 11.3% 的折价，这意味着市场参与者目前的平均仓位低于预期。接下来使用 MVRV 比率，比较市场价值和实现价值的比率，能够直观地看到远离均值的较大偏差。下图蓝色区域，其中现货价格低于实现价格。在 4160 个交易日中，这些事件占了 604 个，仅相当于 13.9% 的交易日。实现价格的上级是实现的上限，为所有代币总量（BTC）乘以最后一次交易时的价格戳。这个指标提供了一个了解网络中存储的内在价值的视角。观察实现上限的 30 天仓位变化（Z-Score）可在统计的基础上查看 BTC 资产的相对月资本流入/流出。按照这一标准，BTC 目前正经历史上最大的资本外流事件。锁定损失评估损失的规模可衡量网络参与者应对不确定性和经济困境的反应。净实现利润/亏损指标反映了投资者在任何一天花费的代币所促成的净资本流动状况。最近价格暴跌至 2 万美元的区域，其间出现了历史上以美元计价的最大每日实际损失。投资者在一天内共锁定了 -42.34 亿美元的亏损，较 2021 中期创下的 34.57 亿美元的纪录增长了 22.5%。随着比特币市场逐渐成熟，以美元计价的潜在损失（或利润）的规模自然会随着网络增长而扩大。即使是在相对基础上，这也不能减轻这 40 多亿美元净损失的严重性。衡量 BTC 单位的净实现利润/亏损，有效地规范了市场规模，目前记录相当于每天 -98566 BTC（0.52% 的流通供应）的实现亏损。2011 年熊市和 2020 年 3 月，只有两个交易日出现了较大的已实现亏损。两个要点：BTC 的现货价格远低于实现价格，表明市场投资者的平均持有量低于预期；实际的支出行为导致了巨大的历史性净损失。如果你对币圈有不懂的或者有把握不定的山寨币，如果你也想要穿越牛熊，在熊市中看别人沉底，让自己收益翻倍，摆脱牛熊束缚，那就关注公众号；枯藤老树新芽，回复1，加入裙聊，不收费，了解点位行情，加入我们的交流讨论更多币圈的致富之路。欢迎私信，有问必回.接下来，通过相对于市场规模的资本流入和流出的常态化视图，为量化 2022 年熊市的严重程度提供了进一步的证据。评估每月平均亏损转移量与利润转移量之间的比率。转移量是指在任何给定的一天内在链上移动的代币的量。2022 年 5 月由 Luna 引发的崩盘中，亏损率达到 2.3 倍。与利润额相比，损失的交易量增加了 2.3 倍。这种单边交易市场并不常见，处于困境的交易量比例如此之高，说明正在发生重大的投资者“投降”事件。总结 2021-22 年比特币熊市，得出结论：价格已下降到最高价的 -73.3%，与之前熊市低点上限一致；持续时间在 227 到 435 天之间，这取决于熊市的开始时间；根据统计数据，市场已实现的上限出现了历史上最大的月度下降；亏损与盈利的转让量之比已达到历史最高水平，意味着投资者群体极度痛苦。可以判断出 2021-22 年的比特币熊市，无论是从其严重程度、深度还是投资者实现的资本外流和损失的规模来看，都是历史上最严重的熊市之一。以太坊状态第二大数字资产以太坊的价格也并非毫发无损，其价格也跌破了 2018 年周期的 1.4 万美元。随着两个主要数字资产的交易低于周期最高价。与比特币一样，所有在 2021-22 年购买以太坊的投资者目前都持有未实现的损失。这种下行趋势很大一部分是由 DeFi 生态系统中的大规模去杠杆驱动的。通过比较以太坊市值与比特币的变化率，可以比较两种主要资产的相对表现和主导地位。比特币主导（高价值）表明比特币占主导地位，上升趋势表明普遍的资本循环对比特币有利；以太坊主导（低价值）表明以太坊占主导地位，下降趋势表明总体的资本循环有利于以太坊，这通常伴随着数字资产风险曲线上的进一步表现。自 2021 年 11 月最高价出现以来，以太坊的主导地位显著下降，并已接近转折点，在历史上，比特币长期表现优异的时期都在拐点之前。这凸显出市场总体风险规避情绪的总体状况，以太坊表现不佳，比特币往往趋同。下图是以太坊每区块链字节捕获的值的指标。从理论上讲，作为领先的智能合约平台的以太坊每字节数据所捕获的价值，应该随着网络效应的改善而增加（反之亦然）。以太坊目前每 Byte 存储 0.3 美元。这只比 0.15 美元/Byte的下限高了 2 倍，这个下限在历史上曾与后期熊市和市场低点相吻合。表明如果历史重演，进一步下跌 50% 是有可能的。ETH 的交易价格也远低于 200 日移动均线，梅耶倍数触及 0.37。这意味着在最近的低点，ETH 的交易价格比 200 DMA（平行线差指标）低 63%。只有 1.4% 的交易日出现了较大的下行偏差。梅耶倍数区间为 0.6，表示下行偏离水平，ETH 所有交易日中约有 10% 低于该水平。2018 年的熊市中，ETH 在最糟糕的价格走势中低于该区间 187 天。在目前的市场上， ETH 自 6 月初以来一直低于这一区间，目前已低于该区间 29 天。以太坊 MVRV 比率现在达到远低于均衡的负偏差，目前表明市场持有总计 -33% 的未实现损失。因为投资者将资本拉高到风险曲线上，导致 ETH 交易周期更长，且低于投资者成本基础。MVRV 的当前周期低点为 0.6，历史上只有 277 天的记录值较低，相当于交易历史的 11%。相比之下，每笔质押 ETH 的平均价格为 240 万美元，是当前现货价格的两倍多。ETH 2.0 质押者的总未实现损失为 55%，与 ETH 投资者的平均表现相比，该损失为 22%。通过以太坊已实现上限的月度变化，再次表明净资本从网络流出。可以看到最近的下跌价格走势被两个资本“投降”事件打断：2021 年 12 月：去杠杆事件中 54 亿美元的期货未平仓合约在清算中关闭，因为新冠病毒变体和最初的美联储债券缩减导致约 116 亿美元的资本从以太坊流出；2022 年 5 月至 6 月：Luna 崩盘和随后的二级去杠杆效应在整个数字资产生态系统中引发了涟漪，导致 ETH 的资本流出约 160 亿美元。2022 年 5 月至 6 月是 ETH 资产历史上最大的月度流出量。以太坊交易盈利能力显示当天所有交易实现的平均利润（正，绿色）或亏损（负，红色）。在熊市中，已实现亏损的主导地位可被视为伴随价格下跌。在当前市场中，平均每个 ETH 交易者在他们使用的代币上实现了 -16.4% 的损失。如此糟糕的交易盈利能力上一次出现在 2018 年熊市最深处，当时 ETH 的交易价格为 84 美元。总结 2021-22 年以太坊熊市，得出结论：ETH 从其最高价的峰值下跌了 -79.5%，使此次抛售处于之前熊市底部的上限范围内；BTC 的主导地位正在主导资本流动，表明 ETH 在接下来的几个月里进一步表现不佳；以太坊每 Byte 捕获的价值表明资本效率正在恶化；过去 6 个月发生了以太坊历史上最大的两次资本破坏事件，共计 276 亿美元的实现市值（Realized Cap）净流出；ETH 和 ETH 2.0 的 MVRV 均出现大幅下降，表明 ETH 的平均持有人持有大量未实现亏损；以太坊的交易盈利能力继续下降到 2019 年 1 月的水平，投资者在每笔交易中实现的平均损失为 -16%。如果你对币圈有不懂的或者有把握不定的山寨币，如果你也想要穿越牛熊，在熊市中看别人沉底，让自己收益翻倍，摆脱牛熊束缚，那就关注公众号；枯藤老树新芽，回复1，加入裙聊，不收费，了解点位行情，加入我们的交流讨论更多币圈的致富之路。欢迎私信，有问必回. 发布于 2022-06-27 17:13币圈[超话]数字货币区块链(Blockchain)赞同添加评论分享喜欢收藏申请

一场历史级别的熊市这个特殊熊市对比特币和以太坊的打击非常大|熊市_新浪财经_新浪网

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一场历史级别的熊市这个特殊熊市对比特币和以太坊的打击非常大

2022年07月05日 10:36

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　　原标题：一场历史级别的熊市，这个特殊熊市对比特币和以太坊的打击非常大

　　迄今为止，对几乎所有资产价格来说，2022年都是充满历史挑战的一年，股票、债券和数字资产都在不断紧缩的货币条件下挣扎。宏观经济中的通货膨胀和流动性收紧，给过度杠杆化的加密货币生态系统带来了极大的压力。最近的痛苦主要来自于高杠杆的资金，再加上链上和链下的抵押品到期后的再抵押。

　　在这种情况下，比特币和以太坊的交易价格都已经跌破其上一周期的历史高点，历史上头一次发生。随后让市场的很大一部分陷入未实现的损失，所有2021-22年的投资者现在都处于浮亏状态。随着这种财务上的痛苦，越来越多的投资者正在清算他们的仓位，实现损失达到创纪录级别。

　　在这篇文章中，我们将调查比特币和以太币可观察到的资本破坏的程度和统计规模。这样做的目的是确定最近的抛售事件有多惨烈，我们还与以前的周期进行了比较，衡量此次抛售所造成的伤害。

　　比特币：回撤和持续时间

　　首先，我们与2015年、2018年和2019年的熊市周期相比较，评估目前比特币下跌的规模和持续时间。2018年和2019年的熊市周期。我们还将考虑2021-22年熊市的两个定义，一个是从2021年4月14日的前高开始，另一个是2021年11月8日的前高。正如我们在之前文章中所探讨的那样，许多信号指出2021年作为熊市开端最合适，因为2021年5月的抛售似乎是熊市情绪的真正起源，因为很大一部分边缘买家和卖家被冲出市场。

　　从历史上看，熊市的低点是随着BTC从历史前高的-75%到-84%的回撤而确立的，在2019-20年持续了260天，在2015年持续了410天。

　　目前的跌幅达到了-73.3%，低于2021年11月的历史前高，持续时间在227天到435天之间，这个熊市现在完全在历史的规范和规模之内。

　　梅耶倍数是技术分析中最广泛使用的一个指标的衍生物；200天简单移动平均线。200天移动平均线通常被用来表示技术性牛市/熊市之间的分割点。

　　当价格低于200DMA时，通常被认为是熊市。当价格高于200DMA时，通常被认为是牛市。

　　多年来，比特币的宏观价格走势倾向于遵守这一框架。如果我们把200d MA作为一个长期平均值，梅耶倍数（MM）记录了价格的上下偏差，分别表示超买或超卖的情况。

　　2021-22周期记录的梅耶倍数（0.487）比前一个周期的低点（0.511）更低，这在历史上首次出现。在4160个交易日中，只有84个交易日（2%）的收盘梅耶倍数值低于0.5。下图用绿色显示了与MM值0.5相对应的价格带，以及在历史上有多少天是在其以下的。

　　比特币基本价值的变化

　　利用链上分析，我们可以根据实际持币和消费模式来评估比特币基本估值模型的变化。尤其是，通过实现价格评估的每枚比特币的总成本基础的变化，可以用来衡量投资者的极端资本外流和实现损失。

　　随着投资者花费以更便宜的价格积累的比特币，重估其价值，实现价格将上升，这是典型的牛市和获利的情况。随着投资者卖掉在高价位积累的比特币，实现的价格会下降，因为他们实现了损失，反映了资本净流出。这是典型的熊市和市场投降现象。

　　现货价格低于实现价格交易并不常见，在过去六年中只出现过三次。最近的两次事件是2020年3月的新冠疫情危机，以及2018年11月的投降事件，这两次事件都为该熊市周期锤炼了底部。

　　现货价格已经低于实现价格11.3%，这意味着一般的市场参与者的头寸已经处于浮亏状态。

　　我们接下来可以得出MVRV比率，这是一个震荡器，比较了市场价值和实现价值。我们能够直观地看到偏离这一平均值的巨大偏差。

　　下图显示了现货价格低于实现价格的蓝色区域。在比特币4160个交易日中只有604个是位于蓝色区域，仅相当于13.9%的交易日。

　　实现价格的分母是实现上限，计算方法是所有比特币的数量（BTC）的总和乘以最后一次交易时的价格。这个指标为我们展示了网络内存储内在价值。

　　利用实现上限的30天头寸变化（Z-Score），我们能够在统计的基础上查看每月流入/流出比特币资产的相对资金情况。根据这一衡量标准，比特币目前正在经历历史上最大的资金外流事件，平均值达到了-2.73个标准差（SD）。这比之前历史上最大的两次类似事件还要大一个标准差（2018 年熊市结束时以及2020年3月的抛售）。

　　锁定损失

　　接下来，我们评估这些损失的规模，以衡量网络参与者是如何应对多年来的不确定性和财务逆境的。

　　净变现利润/损失指标反映了投资者在任何一天卖出他们的比特币所产生的净资本流动机制。随着比特币价格暴跌至2万美元区域时，出现了历史上最大的每日美元计价的实现损失。投资者在一天内共同锁定了42.34亿美元的损失，比2021年中期创下的34.57亿美元的前纪录增加了22.5%。

　　随着比特币市场的逐渐成熟，潜在的以美元计价的损失（或利润）的规模自然会随着网络的增长而扩大。然而，即使在相对的基础上，这也不能减弱这40多亿美元净损失的严重性。

　　以比特币为单位衡量净实现的利润/损失，这有效地规范了市场规模，目前的回撤记录了相当于每天-98，566 BTC的实现损失（流通供应的0.52%）。历史上只有两个交易日的实现损失大于现在，即：2011年的熊市和2020年3月。

　　我们现在已经确定了两个概念：

　　比特币的现货价格远远低于实际价格，这表明市场上的普通投资者的持仓都处于浮亏状态。实际的卖出行为已经催生了非同寻常和历史上重大的净损失。

　　基于此，我们可以在实际支出和实现的上限之间取一个比率。这个比率有效地捕捉了相对于市场规模的资本流入和流出。

　　目前的数值表明与平均值的负偏差为-0.93个标准差。历史上只有 150 天以更低的价格收盘（占比特币所有交易日的3.86%）。这为我们量化2022年的熊市的严重程度提供了进一步的证据。

　　最后，每月平均的亏损转移量与盈利转移量之间的比率。转移量是指任何一天在链上移动的比特币数量。

　　在2022年5月 LUNA导致的崩溃中，亏损量与盈利量的比率达到了2.3倍。这表明，与盈利的交易量相比，损失的交易量多了2.3倍。从历史上看，这样的单边交易市场并不常见，而且在困境中的交易量比例如此之高，这说明正在发生重大的投资者投降事件。

　　总结（到目前为止）2021-22年的比特币熊市，我们得出了以下的统计和观察：

　　价格已经跌至历史前高的73.3%，这与以往熊市低点的上限相吻合。从顶部到底部的持续时间在227天到435天之间，取决于熊市开始的位置。低于200日均线的偏差非常大，只有2%的交易日比现在表现得更糟糕。在统计的基础上，市场已经实现了历史上最大的月度跌幅。这得到了卖出行为的支持，这种行为锁定了荒谬得相对损失，这些损失是如此之大，以至于只有 3.5% 的历史交易日出现过更大的资本外流。亏损与盈利的转移量之间的比率已达到历史最高水平，是深受困扰的投资者的代名词。

我们现在可以断言，2021-22年的比特币熊市是历史上破坏最大的熊市之一，无论是从严重程度、深度、资本外流和投资者损失的规模来看，都是如此。

　　以太坊的状况

　　第二大数字资产以太币（ETH）的价格很难不受到影响，也回调到2018年周期最高价1400美元以下。由于两种主要数字资产的交易均低于前一周期得历史最高值，我们可以迅速消除任何关于前高 “坚不可摧 ”支撑的陈词滥调。

　　和比特币一样，所有在2021-22年购买以太坊的投资者，目前都持有未实现的损失。正如我们在最近的研究文章中所讨论的，这种下跌的很大一部分是由DeFi生态系统的大规模去杠杆化推动的。

　　通过比较以太坊市值与比特币市值的变化率，我们可以比较两种主要资产的相对表现和主导地位。

　　比特币占比（高值）表明BTC占主导地位，上升趋势表明资本普遍转向BTC。以太坊占比（低值）表明ETH的主导地位，下降趋势表明资本普遍转向ETH，这往往伴随着数字资产风险曲线后期，行业有更好的表现。

　　自2021年11月的历史高点以来，以太坊的主导地位一直在显着下降，并且已经接近了历史上在比特币在长期表现优异之前出现前的拐点。这突出了市场普遍风险厌恶情绪的总体状态，ETH表现低于BTC，而两者都倾向于表现低于美元。

　　一个有趣的指标是由Permabull Nino首次提出的，它描述了以太坊每一个区块链字节所捕获的价值。作为头部智能合约平台，并托管着一个充满活力的应用程序生态系统，由此可见，理论上每字节存储的数据捕获的价值应该随着网络效应的改善而增加（反之亦然）。

　　以太坊目前每字节的存储量为0.30美元。这只比0.15美元/字节的下限高了2倍，而历史上的下限恰好是熊市后期，以及市场低点。不幸的是，这确实表明，如果历史重演，以太坊得价格可能会有进一步的下跌50%。然而，这假设以太坊网络的价值获取没有根本性的改善。DeFi、NFT和许多现代基础设施在2018年并不存在。

　　ETH的交易价格也远远低于200日移动平均线，梅耶倍数达到0.37。这表明，在最近的低点，以太坊的交易价格比200天移动平均线低了63%。历史上只有1.4%的交易日出现过较大的下行偏差。

　　历史上只有大约10%的交易日中，梅耶倍数低于0.6。在2018年的熊市中，ETH在价格走势最差的时候，有187天低于这个区间。在目前的市场上，ETH自6月初以来一直在这个区间以下交易，现在已经在这个区间以下已经持续了29天。

　　我们现在可以实施一个类似于我们用于比特币的框架，来评估以太坊的变现上限，从而比较比特币和以太坊熊市的规模。以太坊MVRV比率现在达到了远低于平衡的负偏差，标志着市场持有的未实现损失总额为-33%。

　　以太坊价格在总交易天数中，有37.5%的时间是低于实现价格，与比特币的13.9%形成了鲜明的对比。这可能反映了BTC在熊市期间的历史表现更好，因为投资者将资本撤出，拉高了风险曲线，导致以太坊在投资者成本基础下交易的时间更长。

　　目前MVRV的周期低点是0.60，历史上只有 277 天的值比这要低，相当于11%的交易历史。

　　ETH 2.0质押的MVRV比率也可以根据质押时的价格来计算。相对而言，每笔质押的以太坊的平均价格为2400美元，是目前现货价格的两倍多。这造成ETH2.0的质押者的未实现亏损总额为-55%，与普通以太坊投资者相比，它们的投资业绩差了-22%。

　　我们可以通过探索以太坊已实现市值的每月变化来结束这篇研究。再次证明了网络的净资本流出。在这里我们可以看到，最近的下行价格走势被两个投降事件所打断：

　　2021年12月--市场范围内的去杠杆化事件，在对Omicron变体和美联储缩表的担忧中，54亿美元的期货未平仓合约被平仓清算，导致约116亿美元的资本从以太坊流出。2022年5月至6月--Luna崩溃和随后来自二阶效应的去杠杆化引起了整个数字资产生态系统的涟漪，催生了大约160亿美元的资本从以太坊流出。

　　后者代表了从均值的-2.67个标准差的移动，显然是ETH资产历史上最大的月度流出。

　　以太坊交易盈利能力显示当天所有交易实现的平均利润（正值，绿色）或损失（负值，红色）。

　　在熊市中，伴随着下行价格走势，已实现亏损占了主导地位。在目前的市场上，平均每位交易商在他们卖出的以太坊上实现了-16.4%的损失。这种糟糕的交易盈利能力上一次出现在2018年熊市的深处，当时以太坊的交易价格是84美元。

　　为了总结2021-22年的以太坊熊市，我们有以下统计数据：

　　以太坊从其历史最高的峰值回撤的幅度为 -79.5%，将此次抛售置于之前熊市底部的上限内。比特币的主导地位控制着资本流动的方向，从历史上看，这预示着以太坊在接下来的几个月中会继续表现不佳。每字节捕获的以太坊价值表明资本效率正在恶化，并存在可能会进一步下降 50% 的可能。更早的恢复将表明以太坊网络的价值捕获机制得到改善。在过去的6个月里，发生了以太坊历史上最大的两次有统计的资本破坏事件，合计276亿美元的实现市值发生了净流出。ETH和ETH 2.0的MVRV都出现了大幅缩水，表明ETH的平均持有者正持有大量未实现的损失。以太坊交易盈利能力继续徘徊在2019年1月的最后水平，投资者在每笔交易中实现的平均损失为-16%。

　　总结和结论

　　2022年对数字资产来说是艰难的一年。这个特殊的熊市对比特币和以太坊的打击非常大。许多链上和市场的表现指标已经达到了历史上和统计学上的显著低点。

　　在这篇文章中，我们对许多指标进行了规范化处理，以应对市场规模的扩大和成熟的资本流动。即使在这种相对和统计框架下，我们也可以在很大程度上确认2022年熊市的严重性。

　　上述各种研究突显了投资者损失的大小和资本破坏的规模，以及过去几个月发生的可观察到的投降性抛售事件。鉴于当前熊市的广泛持续时间和规模，我们可以合理地认为2022年是数字资产历史上破坏性最大的熊市。

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责任编辑：张靖笛

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熊市历史比特币以太坊资产

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熊市的挑战，比特币（BTC）、以太坊（ETH）的链上分析！ - 知乎

熊市的挑战，比特币（BTC）、以太坊（ETH）的链上分析！ - 知乎切换模式写文章登录/注册熊市的挑战，比特币（BTC）、以太坊（ETH）的链上分析！币圈-岁月充满挑战的熊市2022 年上半年数字资产市场的表现对投资者来说极具挑战性，BTC 价格从历史最高点下跌 75%，ETH 下跌超过 80%。尤其是 6 月，这两种资产都是有记录以来最糟糕的月份之一：比特币在 6 月下跌 -37.9%，这是自 2011 年以来最差的月度表现，当时 BTC 价格低于 10 美元。以太坊在 6 月份下跌 -45.4%，这是历史上表现第二差的月份，仅次于 2018 年熊市开始时的 3 月份。在 2022 年期间，数字资产市场出现了向避险情绪的宏观转变。与之前的熊市周期一样，这通常反映在比特币的主导地位不断增长，因为投资者将资金拉向风险曲线的大盘端。下图显示了比特币和以太坊市值之间的相对主导地位，自 2021 年 12 月上旬以来，资本一直在向 BTC 倾斜。这一趋势在结构上也与 2018 年初的熊市相似，随后是近三年的比特币相对强势。导致 ETH 相对疲软的一大驱动力是 DeFi 领域发生的巨大去杠杆化。在许多方面，这是对过去两年链上杠杆和单产农业市场爆炸性增长的熊市反应相同且相反。俗称“DeFi Summer”的活动始于 2020 年 10 月，当时 Compound 启动了他们的代币农业计划，该计划向协议用户发行了 COMP 代币。这在 DeFi 领域引发了“单产农业”的趋势，并出现在许多第 1 层区块链和 DeFi 协议中。自 DeFi 夏季以来，DeFi 中的锁定总价值 (TVL) 呈爆炸式增长，在 2 年内增长了 23.6 倍，从仅 $10.7B 扩大到超过 $253B。然而，在过去的 7 个月中，该 TVL 的绝大多数已经去杠杆化和解除，下降了惊人的 71.5%，价值下降了 181B 美元。TVL 下降是代币估值下降和总杠杆减少（包括全权委托和清算）的函数。两者都打压了 ETH 价格，因为它是投资者流动性更强的退出途径之一。在去杠杆过程中，许多投资者寻求稳定币的安全性，稳定币已迅速成为中心化交易所和去中心化金融的首选报价资产。虽然 ETH 的市值是波动的，但适当抵押的稳定币通常不会，因此只会在净赎回法币（或原始抵押品）期间下降。在过去 2 年中，前 4 种稳定币（USDT、USDC、BUSD 和 DAI）的总市值通常在以太坊市值的 50% 左右达到峰值。然而，随着如此多的价值从不稳定的加密资产流出，流向稳定币，这些稳定币的总价值现在已经翻转了以太坊。这是历史上第一次发生这样的事件，它表明稳定币已经变得多么占主导地位，以及 2022 年向稳定转变的严重程度。稳定币领域本身也发生了重大变化，尤其是在 2022 年 5 月中旬臭名昭著的 LUNA 和 UST 崩盘之后。总的前 4 名稳定币现在的市值为 $146B，其中 USDT、USDC 和 BUSD 在市值的所有加密资产中分别占据第 3、4 和 6 位。自 5 月 11 日以来，随着大规模赎回的发生，Tether (USDT)的流通供应量下降了令人难以置信的 - 172.4 亿美元（$83B ATH 的 20%）。同期美元硬币 (USDC)供应量增加了 $7.3B。这可能表明市场偏好正在发生转变，投资者越来越多地从 USDT 转向 USDC。Binance USD (BUSD)供应量也增加了 0.7B 美元，尽管与 USDC 的幅度不完全相同。BUSD 在稳定币领域的主导地位在过去 2 年中出现了最激进的增长，如下一节所示。由于投资者在 MakerDAO 平台上结清贷款（或被清算）， DAI供应量减少了 1.6B 美元，主要是由于 DeFi 领域发生的去杠杆事件。这些供应变化的结果是前 4 名稳定币之间的主导地位发生了显着变化。两年前，Tether 占据了所有稳定币供应量的 88.3%，并继续保持着业内最高的交易量。然而，Tether 供应主导地位此后一直处于持续的宏观下降趋势，仅占当今前 4 大稳定币供应的 45.2%。竞争正在加剧，市场偏好似乎正在发生结构性转变。USDC的主导地位增加了 4.3 倍，占据了 38.1% 的市场份额。BUSD的主导地位增长最为迅猛，其市场份额增加了 7.5 倍，达到 12% 的供应量。DAI的主导地位增加了 3.9 倍，现在占前 4 名稳定币的 4.7%。比特币熊市正如引言中所指出的，2022 年是充满挑战的一年，即使是市场领导者比特币也没有毫发无损。BTC 价格现已从 6.83 万美元的 ATH 下跌 74%，在 6 月 18 日达到 1.76 万美元的相对低点。到目前为止，从缩编的角度来看，2022 年的熊市仍然是历史上最不严重的一次，尽管影响的规模和幅度可以说是迄今为止最大的。随着时间的推移，比特币熊市在每个周期的跌幅都略有下降，从 2011 年的 -93% 到 2015 年和 2018 年的 -84%，再到 2020 年 3 月的 -75%。两个经典的链上指标，以及一些最广为人知的指标是已实现价格，及其衍生品 MVRV 比率。已实现价格是比特币供应的平均价格，以每枚硬币最后一次在链上交易的那一天计算。这通常被认为是市场的“链上成本基础”。MVRV 比率是市场价值（MV，现货价格）与已实现价值（RV，已实现价格）之间的比率，允许可视化比特币市场周期和盈利能力。所有历史上的比特币空头都看到价格低于实际价格平均 180 天（不包括 2020 年 3 月，仅持续了 7 天）。当现货价格低于已实现价格时，MVRV 比率将低于 1。这表明普通比特币投资者持有的硬币低于其链上成本基础，因此承受未实现损失。我们还可以根据投资者持有代币的时间来剖析市场，并计算三个群组的 MVRV：如上所述的总市场（橙色）持有代币少于 155 天的短期持有者（粉红色），在统计上最有可能在面对市场波动时做出反应并花费代币。持有代币超过 155 天的长期持有者（蓝色），并且在统计上最不可能花费他们的代币。这个群体通常被认为是对价格不敏感的比特币持有者的代名词。平均而言，所有三个比特币群组目前持有的硬币低于其成本基础，所有 MVRV 比率均低于 1。先前所有三个队列都在水下的情况显示在下面的红色区域中，可以看出此类事件通常与熊市的低点相关。由于如此多的比特币投资者不知所措，市场正在接近一种“最大的财务痛苦我们还可以通过 NUPL 指标（以市值的比例表示）来量化净未实现损失的大小。从 2021-22 周期可以得出两个关键见解：在 4 月和 11 月的市场峰值之间可以看到宏观看跌背离（以蓝色显示）。这是由于投资者在 2021 年 8 月至 11 月的反弹期间花费了他们的代币，从而提高了总成本基础，因此系统中持有的未实现利润较小（即许多投资者在上涨过程中获利了结）。比特币网络中持有的未实现损失目前相当于当前市值的 16%。这与历史熊市的幅度相似，但略低于 2015 年和 2018 年的低点。随着比特币市场规模的扩大，以美元计价的潜在损益规模有望增加。在 2021-22 周期的过程中，发生了六次重大的“投降”事件，投资者在这些事件中实现了历史上巨大的链上损失。请注意，当投资者以更高的价格购买硬币时，会发生已实现的损失，以较低的价格花费它们，锁定损失。然后通过从每天的已实现利润中减去已实现损失来计算净已实现利润/损失。2021 年 5 月至 7 月，矿工大迁徙期间价格跌至 2.9 万美元。在此期间，有两天的净实现亏损为 $2.65B 和 $3.46B，均为当时历史上最大的亏损。2021 年 12 月和 2022 年 1 月，市场交易价格从 6.83 万美元的 ATH 下跌，并经历了两次去杠杆事件。这些天分别实现了 $2.18B 和 $2.51B 的净亏损。2022 年 5 月至 6 月，信贷蔓延在市场上蔓延开来。随着 LUNA-UST 项目在 5 月中旬崩溃，比特币投资者在三天内实现了超过 -$6.21B 的净亏损。第二个事件发生在 6 月 18 日，当时比特币价格跌至 17.6k 美元，创下了当前创纪录的单日净亏损 4.23B 美元。这发生在 BTC 价格历史上首次跌破前一个周期 ATH 之下。可以看出，尽管与之前的熊市相比，2021-22 比特币熊市的回撤幅度略小，但仍被众多非常大的投降事件和投资者盈利能力的急剧下降所打断。以太坊熊市与比特币一样，以太坊投资者也在相对较短的时间内看到了令人难以置信的价值下跌。这是 ETH 的第二次主要熊市，最初是在 2015 年熊市的尾端推出的。2018-2020 年的熊市是最接近的类似物，跌幅在 92% 至 94% 之间触底，ETH 价格用了 1,108 天才收回 1,416 美元的 ATH。到目前为止，在 2022 年的熊市中，ETH 已经比 2021 年 11 月设定的 480 美元 ATH 下跌了 82%。由于现货价格低于 1200 美元，而实际价格徘徊在 1650 美元以上，以太投资者的持币价格也低于其链上成本。在 2018-20 熊市中，ETH 投资者将代币持有低于其成本基础长达 547 天（沿途有两次救济集会）。这个周期，到目前为止，以太坊 MVRV 比率在 40 天内一直低于 1，与 2018 年的熊市相比，这仍然相当短暂。MVRV 在 6 月 18 日跌至 0.416，表明 ETH 投资者的平均未实现亏损为 -58.4%。在整个 2021-22 周期，投资者已将 ETH 存入 2.0 质押合约，以成为信标链的验证者。在这个时间点，ETH 存款是单向的，因此直到合并后的一段时间才能提取。因此，我们可以根据代币的质押时间计算 ETH 2.0 存款的实际价格。在这里，我们可以看到平均存款价格为 2,389 美元，比大盘实现的价格 1,649 美元高出 44.8%。由于质押了超过 1300 万个 ETH，这使得 ETH 在 2.0 存款合约中持有的未实现损失总额为 149.6 亿美元。顺便说一句，由于流动性 ETH 的实现价格与非流动性质押 ETH 的价格之间存在如此明显的差异，投资者开始青睐“流动性质押衍生品”也就不足为奇了。Lido 提供的 stETH 代币等产品允许投资者转移、出售、抵押或对冲其质押的 ETH 头寸。结果，通过 Lido 质押的 ETH 总量已膨胀至 413.7 万个 ETH，占质押的 1300 万个 ETH 总量的惊人的 31.8%。相比之下，Coinbase、Kraken 和 Binance 的总存款为 350.5 万 ETH，占总数的 27.0%。如果我们回到总体市场盈利能力，我们可以看到 ETH 投资者的未实现净亏损比比特币投资者严重得多。在 2021 年的市场高点之间可以看到类似的看跌背离，当前市场的损失相当于市值的 53%。由于以太坊持有者基础如此极端的负面盈利能力，ETH 投资者在 5 月和 6 月期间对两次历史上大规模的投降事件做出了反应。在这里，我们仅考虑 ETH 代币的支出，并确定 LUNA 崩盘期间的一日投降额为 -$2.58B，然后在 6 月 18 日的抛售事件期间额外投降 -$2.16B。这些事件使整个以太坊历史上普遍低于 1B 美元的投降黯然失色，是 2020 年 3 月事件的 8 倍多。这表明，虽然 2022 年是一个非常严重的熊市，但现在流入和流出比特币和以太坊的资金规模比两年前大了一个数量级。采矿压力和投降在最后一部分中，我们将探讨比特币和以太坊采矿市场中的压力。2021 年周期中令人难以置信的事件之一是矿业大迁徙。在 2021 年 5 月至 2021 年 6 月期间，随着政府禁令全面生效，该行业估计有 52% 的位于中国的比特币哈希值下线。结果，许多受影响的 ASIC 矿机被出售、转让和重新安置，其中很大一部分被北美上市公司收购。同时，2021 年下半年 COVID 之后的芯片短缺开始缓解，导致算力和挖矿难度 V 型恢复，并突破历史新高。这在市场价格见顶的同时，有效地增加了BTC的生产成本，并进入了普遍的熊市趋势。使用对数回归模型，我们可以估计开采 BTC 的全部平均成本约为 17.2k 美元。有趣的是，6 月 18 日的抛售事件以 1.76 万美元的价格测试了该模型，这表明比特币价格已恢复到其平均生产成本，这是许多商品往往会出现的现象。然而，这种组合也表明矿工压力现在是一个可能的市场因素，生产成本攀升，收入同时下降。我们可以看到，比特币和以太坊的总挖矿收入急剧下降，每天都在 1700 万美元到 1800 万美元之间。尽管 ETH 的收入在 2021 年 11 月的峰值达到了 BTC 收入的两倍多，但现在以太坊矿工的收入再次低于比特币矿工。比特币挖矿收入现已恢复到 2019-20 年的水平，相当于 2020 年 5 月减半事件发生之前的收入。比特币矿工压力的第一个可观察信号发生在 6 月初，当时哈希带反转。这表明哈希率正在以显着的速度下降，将较快的 30 天移动平均线推至较慢的 60 天移动平均线下方。当比特币矿工关闭他们无利可图的采矿设备时，就会发生这种情况，因为他们的收入不足以证明继续运营和耗电量是合理的。过去的类似事件可以在 2018 年的熊市低点看到，然后在 2020 年的背靠背“减半”期间再次出现（首先，价格在 2020 年 3 月的抛售中减半，然后 BTC 补贴减半5 月的比特币减半事件）。大迁徙的影响在 2021 年 5 月至 2021 年 7 月之间也可见一斑。为了确认矿工收入压力正在发挥作用，我们可以参考一个两部分模型，该模型寻求隐含收入压力（Puell 倍数）和观察到的哈希率下降（难度带压缩）之间的融合。Puell 倍数（橙色）以美元为单位跟踪矿工总收入，相对于 1 年平均水平。在这里，我们可以看到比特币矿工的收入仅为 12 个月平均水平的 40%。这意味着矿工收入压力是一个可能的因素。Difficulty Ribbon Compression（紫色）表示哈希率确实正在离线，导致协议难度以统计上显着的方式下降。这是一个明确的观察，即由于收入压力，ASIC 钻机正在被关闭。矿工投降风险（黄色区域）突出显示两个指标都发出有意义的低点信号的时期，通常与极端熊市低点相关，以及矿工投降事件的风险升高。作为我们与比特币矿工相关的最后一条证据，我们可以看到矿工总余额已经突破了 2 年的上升趋势，现在正在下降。自 3 月下旬以来，矿工余额减少了 13,051 BTC，他们目前以每月 6.38k BTC 的速度从其存储的国库中分配。这是自 2019 年以来最大的矿工分布率。除非价格回升，和/或资产负债表更强劲的矿工在网络哈希率中获得足够的主导地位，否则预计这种情况将持续下去。这些矿工仍持有约 61.8k BTC，进一步分配压力的风险仍在发挥作用。最后，我们可以看到以太坊的挖矿难度和算力也在急剧下降，比 ATH 下降了 22.2%。Puell 倍数（蓝色）已降至仅 0.3，表明矿工总收入仅为年平均水平的 30%。这造成了难度丝带的反转，并证实了很大一部分矿工处于压力之下，并且哈希率正在下线。还有一种影响以太坊矿工的有趣动态。随着以太坊社区越来越接近合并，Etheruem 区块链有望从工作量证明转换为权益证明共识机制。因此，市场很可能很快会见证一个渐进的转变，因为主要是 GPU 矿工群体，迁移到挖掘其他代币，或者转向为其他应用程序（游戏、人工智能等）出售他们的硬件。结论2022 年的熊市对所有数字资产投资者来说都是一个挑战，并且是市场内许多结构性转变的根源。USDT 的市场主导地位在过去两年中一直在下降，随着 USDC 向多元化的强烈转变，而 BUSD 的主导地位不断增长，特别是在 LUNA-UST 项目崩溃之后。链上和链下市场积累的大部分超额杠杆已经去杠杆化，DeFi 锁定的总价值下降了 71.5%。这给流动性最强的市场领导者比特币和以太坊增加了巨大的下行压力。结果，主要资产 BTC 和 ETH 都比 ATH 下跌了 75% 以上，并且交易价格低于各自的已实现价格。这在过去的熊市中是司空见惯的，因为投资者看到未实现利润崩溃，市场交易低于其总成本基础。自 6 月中旬以来，市场才处于这一位置，之前的熊市周期平均需要 180 天才能实现全面复苏。低币价的压力极大地影响了生产方面，比特币和以太坊矿工的运营成本都在上升，而收入则大幅下降。比特币矿工的资产负债表上仍持有约 61.8k 比特币，这些比特币仍面临（至少部分）分配以支付其固定成本的风险。随着 Merge 将以太坊移植到权益证明共识机制，以太坊矿工也很快会看到工作量证明被弃用。总而言之，到目前为止，2022 年是市场预期的重大调整，广泛的去杠杆化，理想情况下，是一系列新基础的开始，甚至更高的结构都可以在此基础上建造。柔情似水，佳期如梦，忍顾鹊桥归路！两情若是长久时，又岂在朝朝暮暮！在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入我们——公众号：币然之路感谢阅读，我们下期再见！发布于 2022-08-02 14:29比特币 (Bitcoin)币圈[超话]区块链(Blockchain)赞同添加评论分享喜欢收藏申请

为什么我们说“2022年是数字资产历史上最严重的熊市”？|熊市_新浪财经_新浪网

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为什么我们说“2022年是数字资产历史上最严重的熊市”？

2022年06月27日 15:38

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　　本轮场熊市对比特币和以太坊造成了非常严重的打击，二者的当前价格都低于上一轮周期的最高价。许多链上和市场表现指标达到历史偏低水平。2021-22 年度的所有投资者均陷入未实现亏损。伴随这种“金融阵痛”，越来越多的投资者正在清算资产，实际亏损也创了纪录。

　　本文我们将用到许多指标，衡量比特币和以太坊持有者的实际受损情况，确定最近的抛售事件和资本“投降事件”的严重程度，并与之前的周期进行比较。作为结论，我们认为 2022 年是数字资产历史上最严重的熊市。

　　首先，来评估下目前比特币下跌的规模和持续时间，并与历史做对比。

　　2018-19 年算是熊市周期。我们还将分析 2021-22 年熊市的两个阶段，一个从 2021 年 4 月 14 日开始，许多信号表明， 4 月才是熊市的起点，因为 2021 年 5 月的抛售似乎是由于熊市情绪的影响，因为很大一部分“边际”买家和卖家被挤出市场；另一个从 2021 年 11 月 8 日开始。

　　历史上的熊市低点标志往往是 BTC 从最高价下跌 -75% 到 -84%。熊市在 2019-20 年持续 260 天，在 2015 年持续 410 天。

　　目前的下降幅度比 2021 年 11 月最高价低了 -73.3%，持续时间在 227 天至 435 天之间，本轮熊市现在完全处于历史常态的规模和时长内。

　　梅耶倍数（Mayer Multiple）是技术分析中最广泛使用的指标之一。200 日移动均线通常被用来标志牛市/熊市之间的突破点。

　　比特币的宏观价格走势往往遵循这一框架。如果我们将 200 日移动均线作为长期均值，梅耶倍数记录上方和下方的价格偏差，分别表示超买或超卖情况。

　　2021-22 周期的 MM（梅耶倍数）值（0.487）历史上首次比前一个周期的低点（0.511）更低。在 4160 个交易日中，只有 84 个（2%）的收盘分值低于 0.5。下面的图表是价格区间，对应绿色的 MM 值 0.5，以及历史上在该值以下的天数。

　　通过链上分析评估比特币实现价格，可以衡量资本外流和投资者的已实现损失。

　　现货价格低于实现价格的情况并不常见，目前的市场是过去六年来的第三次。最近的两个事件是 2020 年 3 月的新冠危机和 2018 年 11 月的市场投降事件，这两个事件都使熊市周期见底。

　　现货价格目前较实际价格有 11.3% 的折价，这意味着市场参与者目前的平均仓位低于预期。

　　接下来使用 MVRV 比率，比较市场价值和实现价值的比率，能够直观地看到远离均值的较大偏差。

　　下图蓝色区域，其中现货价格低于实现价格。在 4160 个交易日中，这些事件占了 604 个，仅相当于 13.9% 的交易日。

　　实现价格的上级是实现的上限，为所有代币总量（BTC）乘以最后一次交易时的价格戳。这个指标提供了一个了解网络中存储的内在价值的视角。

　　观察实现上限的 30 天仓位变化（Z-Score）可在统计的基础上查看 BTC 资产的相对月资本流入/流出。按照这一标准，BTC 目前正经历史上最大的资本外流事件。

　　评估损失的规模可衡量网络参与者应对不确定性和经济困境的反应。

　　净实现利润/亏损指标反映了投资者在任何一天花费的代币所促成的净资本流动状况。最近价格暴跌至 2 万美元的区域，其间出现了历史上以美元计价的最大每日实际损失。投资者在一天内共锁定了 -42.34 亿美元的亏损，较 2021 中期创下的 34.57 亿美元的纪录增长了 22.5%。

　　随着比特币市场逐渐成熟，以美元计价的潜在损失（或利润）的规模自然会随着网络增长而扩大。即使是在相对基础上，这也不能减轻这 40 多亿美元净损失的严重性。

　　衡量 BTC 单位的净实现利润/亏损，有效地规范了市场规模，目前记录相当于每天 -98566 BTC（0.52% 的流通供应）的实现亏损。2011 年熊市和 2020 年 3 月，只有两个交易日出现了较大的已实现亏损。

　　两个要点：

　　接下来，通过相对于市场规模的资本流入和流出的常态化视图，为量化 2022 年熊市的严重程度提供了进一步的证据。

　　评估每月平均亏损转移量与利润转移量之间的比率。转移量是指在任何给定的一天内在链上移动的代币的量。

　　2022 年 5 月由 Luna 引发的崩盘中，亏损率达到 2.3 倍。与利润额相比，损失的交易量增加了 2.3 倍。这种单边交易市场并不常见，处于困境的交易量比例如此之高，说明正在发生重大的投资者“投降”事件。

　　总结 2021-22 年比特币熊市，得出结论：

　　可以判断出 2021-22 年的比特币熊市，无论是从其严重程度、深度还是投资者实现的资本外流和损失的规模来看，都是历史上最严重的熊市之一。

　　第二大数字资产以太坊的价格也并非毫发无损，其价格也跌破了 2018 年周期的 1.4 万美元。随着两个主要数字资产的交易低于周期最高价。

　　与比特币一样，所有在 2021-22 年购买以太坊的投资者目前都持有未实现的损失。这种下行趋势很大一部分是由 DeFi 生态系统中的大规模去杠杆驱动的。

　　通过比较以太坊市值与比特币的变化率，可以比较两种主要资产的相对表现和主导地位。

　　自 2021 年 11 月最高价出现以来，以太坊的主导地位显著下降，并已接近转折点，在历史上，比特币长期表现优异的时期都在拐点之前。这凸显出市场总体风险规避情绪的总体状况，以太坊表现不佳，比特币往往趋同。

　　下图是以太坊每区块链字节捕获的值的指标。从理论上讲，作为领先的智能合约平台的以太坊每字节数据所捕获的价值，应该随着网络效应的改善而增加（反之亦然）。

　　以太坊目前每 Byte 存储 0.3 美元。这只比 0.15 美元/Byte的下限高了 2 倍，这个下限在历史上曾与后期熊市和市场低点相吻合。表明如果历史重演，进一步下跌 50% 是有可能的。

　　ETH 的交易价格也远低于 200 日移动均线，梅耶倍数触及 0.37。这意味着在最近的低点，ETH 的交易价格比 200 DMA（平行线差指标）低 63%。只有 1.4% 的交易日出现了较大的下行偏差。

　　梅耶倍数区间为 0.6，表示下行偏离水平，ETH 所有交易日中约有 10% 低于该水平。2018 年的熊市中，ETH 在最糟糕的价格走势中低于该区间 187 天。在目前的市场上， ETH 自 6 月初以来一直低于这一区间，目前已低于该区间 29 天。

　　以太坊 MVRV 比率现在达到远低于均衡的负偏差，目前表明市场持有总计 -33% 的未实现损失。因为投资者将资本拉高到风险曲线上，导致 ETH 交易周期更长，且低于投资者成本基础。

　　MVRV 的当前周期低点为 0.6，历史上只有 277 天的记录值较低，相当于交易历史的 11%。

　　相比之下，每笔质押 ETH 的平均价格为 240 万美元，是当前现货价格的两倍多。ETH 2.0 质押者的总未实现损失为 55%，与 ETH 投资者的平均表现相比，该损失为 22%。

　　通过以太坊已实现上限的月度变化，再次表明净资本从网络流出。可以看到最近的下跌价格走势被两个资本“投降”事件打断：

　　2022 年 5 月至 6 月是 ETH 资产历史上最大的月度流出量。

以太坊交易盈利能力显示当天所有交易实现的平均利润（正，绿色）或亏损（负，红色）。

　　在熊市中，已实现亏损的主导地位可被视为伴随价格下跌。在当前市场中，平均每个 ETH 交易者在他们使用的代币上实现了 -16.4% 的损失。如此糟糕的交易盈利能力上一次出现在 2018 年熊市最深处，当时 ETH 的交易价格为 84 美元。

　　总结 2021-22 年以太坊熊市，得出结论：

　　本文来自 Glassnode，原文作者：UkuriaOC & Checkmate，由 Odaily 星球日报译者 Katie 辜编译。（金色财经）

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责任编辑：张靖笛

文章关键词：

熊市历史比特币资产 BTC

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2022年第二季度以太坊状态报告_手机新浪网

新浪财经

2022年第二季度以太坊状态报告

市场资讯

2022.07.0808:22

关注

比特币K线图

　　来源：Bankless 分析师 Ben Giove 转载自金色财经

2022 年第二季度是加密货币的真正熊市，但它对以太坊的基本面有何影响？Bankless 分析师 Ben Giove 深入探讨了以太坊网络的现状。本报告研究了2022年第二季度（截至6月30日）以太坊协议和生态系统的顶级指标，分为四个类别：协议、DeFi、NFT和第二层，并比较了 2021 年第二季度和 2022 年第二季度以太坊的表现。

协议

以太坊网络收入下降了33.4%，从19.1亿美元降至12.8亿美元。这一指标衡量了为使用该网络而支付的交易费用的价值。其中，10.9亿美元的 ETH（占 85.4%）被烧毁，将其从流通供应中移除。对区块空间需求下降可能是由于本季度市场疲软，抑制了投机活动。

ETH通胀率从1.12%降至0.71%，降幅为37%。该指标衡量了本季度 ETH 供应量的增长。这一下降可能是由于 2021 年第三季度通过 EIP-1559 实施的费用燃烧机制。

日均活跃地址从593，404个下降到471，447个，降幅为20.6%。这跟踪了在本季度期间每天在以太坊上交易的钱包地址的平均数量。与网络收入一样，这一下降可能是由于本季度看跌背景下用户投机意愿下降。

质押的 ETH 从 601 万增加到 1298 万，增幅为116%。这衡量了在网络即将从工作量证明（PoW）过渡到权益证明（PoS）之前，在信标链上质押的 ETH 数量。截至第二季度末，ETH 总供应量中约 10.86% 被质押。

DeFi 生态系统

DeFi TVL 下跌 42.4% ，从594.2亿美元降至342.1亿美元。该指标跟踪了存放在以太坊上部署的 DeFi 协议中资产的价值。这一下降可能是由于本季度加密资产价格下跌，以及收益率压缩导致流动性外流以及 DeFi 用户风险偏好下降所致。

稳定币流通供应增加 43.0% ，从765.8亿美元增加到1095亿美元。这衡量了在以太坊上发行和流通的与美元挂钩的稳定币的数量。这一增长可归因于对稳定资产进行交易或杠杆化的需求增加，以及新发行的稳定币（如 FRAX）的增长。

现货 DEX 交易量下降 9.0% ，从3505.4亿美元降至3191.3亿美元。这一指标衡量了本季度去中心化现货交易所在以太坊上的总交易量。现货交易量的下降可能是由于市场状况，因为交易量与看涨的价格走势高度相关。

Perpetuals DEX 交易量增加了 598.5% ，从193亿美元增至1354.8亿美元。这一增长可归因于 dYdX 的增长——交易量同比增长 598.4%。

存款的流动质押份额增加了 177.5%，从12.0%增加到33.3%。该指标衡量了通过发行流动质押衍生品（LSD）的非托管协议质押的 ETH 份额。这一增长可能是由于第一季度信标链上抵押的ETH的长期增加，以及LSD（如Lido的stETH）与不同的DeFi协议的集成增加所致。

NFT 生态系统

NFT市场交易量暴增2439.2%，从5.0936亿美元增至129.3亿美元。该指标跟踪市场 OpenSea、Foundation、LooksRare、Rarible 和 Superrare 上的交易活动。这一增长可能是由于 NFT 生态系统在 2021 年第二季度至 2022 年第二季度之间的长期增长——尤其是 PFP 收藏品的受欢迎程度上升。

每日 NFT 交易者的平均数量从 2412 增加到 29，289，增长了 1114.5%。这一指标衡量的是该季度内每天交易NFT的平均用户数量。与市场交易量一样，该指标的增长可能是 NFT 生态系统长期增长的结果。

Bored Ape Yacht Club （BAYC）地板价飙升 3844% 从2.50 ETH升至98.60 ETH。这一增长可能是由于PFP NFT的受欢迎程度越来越高，以及各种名人和知名公众人物越来越多地采用 BAYC。

L2 生态系统

L2 上的 TVL 从3.7417亿美元增加到37.2亿美元，增幅为896%。这一指标衡量了以太坊 L2 生态系统的价值，其增长可能是由于使用量的增加、流动性以及应用程序在 Arbitrum 和 Optimism 等网络上的部署而推动的。

Arbitrum Network 收入达到 820 万美元。Optimism 收入为 558 万美元。这一指标跟踪用户为在每个 L2 上进行交易而支付的费用的价值。

生态系统亮点

DeFi 证明具有弹性

尽管 TVL 下降以及现货交易量放缓，但以太坊 DeFi 生态系统在整个第二季度经受住了相当大的压力测试，继续证明了自己的坚韧。

重大动荡始于 2022 年 5 月 UST 的内爆，在其鼎盛时期，UST是全球第三大稳定币，市值约为187.8亿美元。虽然链上损害主要局限于 Terra 区块链本身，但 UST 垮台的影响蔓延到更广泛的加密行业，市场在余波中下跌了45%。

这导致了众多 CeFi 实体的崩溃。过度杠杆化的对冲基金三箭资本和借贷平台 Voyager 都陷入了破产之战，给其他贷款机构造成了相当大的压力，例如Celsius和 BlockFi，后者被 FTX 收购。

尽管发生了 CeFi 大屠杀，但以太坊上的 DeFi 还是顺利度过了这场风暴。

三个最大的借贷协议 Compound、Aave 和 Maker 成功处理了 4.6225 亿美元的清算，继续以 100% 的正常运行时间运营，目前的坏账可以忽略不计。

有趣的是，DeFi 协议的透明性使市场参与者能够监控Celsius等实体的头寸，Twitter上的分析师对贷款机构不稳定的财务状况发出预警。

尽管在本轮熊市期间，流动性可能已经枯竭并且活动放缓，但整个第二季度链上金融系统的价值主张从未像现在这样清晰。

NFT 保持热度

以太坊的 NFT 生态系统在整个 2022 年一直很火爆。

NFT 价格在第二季度达到顶峰，Nansen 的 Blue Chip-10（按市值追踪十大收藏品的市值加权指数）在 5 月 2 日达到历史新高。

与此同时，Otherside正以3.17亿美元的价格出售土地。Otherside是即将通过Yuga Labs推出的元宇宙，Yuga Labs是Bored Ape Yacht Club（BAYC）背后的公司。

此次出售导致以太坊出现大规模拥塞，导致Gas价格创历史新高（以及 ETH 的烧毁）。

另一个在第二季度声名鹊起的著名收藏品系列是 Goblintown。Goblintown 的底价在几周内达到了 7.1 ETH 的高位。

NFT 领域在第二季度也出现了几项备受瞩目的收购和协议发布。这包括 Uniswap Labs 和 OpenSea 分别购买 NFT 聚合器 Genie 和 Gem。 OpenSea 还宣布推出其去中心化市场协议 Seaport。

L2代币季节开始

随着 Optimism 的治理代币 OP 的推出，以太坊的 L2 生态系统经历了其最重要的里程碑之一。

OP是“四大”L2 中第一个发布代币的。该模型认为持有人能够对网络升级和生态系统激励分配进行投票。未来，该代币很可能也将用于分散和累积来自Sequencer的收入，Sequencer是负责将交易批量发送到 L1 的实体，目前由 Optimism PBC 单独运营。

OP已经证明了L2代币具有的潜力，可以推动人们对网络的兴趣、使用和活跃度的增加。

自上线以来，Optimism 在汇总中的 DeFi TVL 份额从 17.26% 增长到 30.42%。

另一个值得注意的代币公告是，使用StarkEx构建的专注于游戏的第二层 Immutable-X宣布，计划开始向其IMX代币收取部分“协议费”。一旦协议费用被激活，持有者将能够获得网络上所有一级和二级 NFT 销售额的 0.8%。

Arbitrum 最近开始了 Arbitrum Odyssey 活动，旨在引导网络上流行应用程序的使用，同时用 NFT 奖励参与者。由于在创纪录的交易总额中导致gas费用飙升，该活动被推迟到Arirum Nitro升级完成后。

尽管出现了一些小问题，但Arbitrum代币的推出是不可避免的——加上 Optimism 即将推出的激励计划——应该有助于增加L2的使用，并加快用户从以太坊的迁移。

就目前而言，只有 0.40% 和 0.22% 的 L1 地址分别使用了 Arbitrum 和 Optimism，未来还有令人难以置信的增长空间。

展望未来

合并即将来临

以太坊期待已久的从 PoW 到 PoS 的过渡似乎终于要完成了。Ropsten和Sepolia测试网的合并都已成功完成，只剩下Goerli作为主网推出前的最后一个测试网。

为什么合并代表着以太坊历史上最重要的事件？

众所周知，PoS 以太坊将能够完成可扩展性升级，例如 EIP-4488 和 EIP-4844 的实现，这将分别降低 L2 调用数据存储的成本和实现 danksharding。此外，它还将实现提议构建者分离（PBS），旨在将区块构建与区块验证分开，以减轻 MEV 的负外部性。

合并当然有望成为 ETH 资产的巨大看涨催化剂。根据当前质押的 ETH 数量，合并后确保网络安全所需的发行量预计将从约550万ETH下降至约60万ETH，降幅约为89%。

根据过去 30 天的网络收入——由于回调和费用燃烧，这是自 2021 年夏季以来的最低水平——预计 ETH 将出现净通缩，其供应预计将减少 0.6%。

再加上由于从矿工升级为验证者而消除了结构性抛售压力，这代表着ETH的长期价值主张有了重大改善。

竞争升温

尽管许多竞争对手在熊市期间失去了动力，但以太坊及其 L2 继续面临来自替代生态系统的激烈竞争。

dYdX 最近宣布计划从 StarkEx 迁移并将其 V4 协议作为自己的 Cosmos 链推出，这突显了这些竞争力量。作为新技术的早期采用者，DEX 的迁移是对应用链理论的验证，也是一个领先指标，表明团队和协议可能会效仿并追求更高的主权。

另一个对以太坊施加越来越大压力的网络是 Solana。随着 NFT 生态系统的快速发展，该网络在过去 30 天内拥有最多的区块链用户，达到 2030 万。尽管面临看跌的逆风，Solana 仍继续执行并扩大其用户群。

Optimism 和 Arbitrum 等 L2 随着使用量的增加而遇到困难，其他生态系统似乎为继续对以太坊及其可扩展解决方案网络施加竞争压力敞开了大门。

以太坊是一个开源、去中心化的区块链网络。社区建立了蓬勃发展的数字经济，为创作者提供了大胆的在线赚钱方式等等。它对所有人开放，无论您身在何处——您所需要的只是互联网。

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头条观察丨2023，熊市终结？_腾讯新闻

头条观察丨2023，熊市终结？

一、2022年加密行业回顾

尽管2022年加密行业经历了Terra和FTX暴雷等黑天鹅事件，导致整个行业信心崩溃，但熊市期间仍然取得了一些正面的进展。长期利益相关者将重点转移到了更多的基本领域，而不是对投机叙事的短期炒作。由于NFT和元宇宙的崛起，主流社会对Web3创新的兴趣得以增加，各种品牌和名人加入了加密货币潮流。

DAPP使用量上升

与DAPP（去中心化应用）互动的每日活跃独立钱包数量从2021年的158万达到237万，增幅50％。最值得注意的是，区块链游戏占到链上活动的50％。赌博类的Dapps新用户数量上涨了106％，每日活跃的独立钱包数量从53364上升至110140个。

以太坊合并成功

备受期待的以太坊合并于2022年9月15日完成，从PoW成功过渡到PoS，使以太坊区块链更加环保，不再依赖于算力来确保网络安全。目前，以太坊开发人员正在下一个阶段“the surge”，预计将使网络更具扩展性。

风险投资对加密行业兴趣上升

虽然2022年加密创新资金受到了打击，但对Web3创新的兴趣仍在上升。风投机构为Web3市场一共投入了77亿美元资金，其中，A16Z对Web3投入了20亿美元，红杉资本也投入了将近33亿美元资金。

各大品牌加入元宇宙

元宇宙继续获得大量关注，例如Gucci、Adidas和Prada等大品牌都推出了自己的NFT系列。著名游戏发行商Atari最近在Sandbox元宇宙中推出了丰富的社交和游戏体验Atari Sunnyvale。在这个虚拟世界中，用户可以探索和互动，并有机会参加特色游戏和游戏中的奖励。

比特币得到主权国家的采用

长期以来，大多数主权国家都反对在其司法管辖区使用加密资产。但是，随着萨尔瓦多与中非共和国将比特币定为法定货币，这种立场似乎正在逐渐松动。同时，俄罗斯和尼日利亚也改变了以往限制加密交易立法的态度。俄罗斯官员最近批准使用加密货币进行跨境支付，而尼日利亚也正在试图通过一项法案，承认使用比特币和其他加密资产的合法性。

二、2023年基本面展望

行业自我监管

2022年，许多中心化加密服务供应商都擅自动用了客户的资金，其中包括此前最值得信赖的交易平台之一FTX。因此，加密用户得到的最大的教训之一是“只有自己掌握私钥才能真正拥有加密货币”。

（图）交易平台的BTC余额持续下降

用户对加密资产的认知已经开始转变，投资者开始寻求替代性的非托管式存储解决方案，中心化交易平台持有的BTC数量持续下降。2023年可能会继续这一趋势，并迎来了一个新范式，因为加密用户减少了他们对第三方服务供应商的依赖。

投机性减弱

加密市场主要由投机叙事驱动的阶段已经一去不复返，2023年的大部分资金将追逐基于去中心化和透明度的价值项目。已经参与加密行业一段时间的风险投资人和个人投资者正在专注于寻找具有扎实价值主张的Web3项目，而非先前由投机驱动的叙述。这种趋势更有利于推动基于区块链的解决方案的进步。

监管框架的变化

全球范围内的多个监管机构表示有意追求未来加密资产行业的监管框架。预计将采取行动的关键法案之一是欧洲的MiCA法案，该法案旨在防止内部交易，对加密资产的市场操纵以及对内部信息的非法披露。在美国，参议院银行委员会也已经举行了几次听证会，寻求建立加密治理框架，尤其是在FTX暴雷导致大量投资者亏损之后。

比特币即将迎来第7次黄金交叉

2023年，通货膨胀率将继续是市场行为的核心主题。而好消息是，美联储最近表示通货膨胀率已经得到了控制并持续走低。美联储正在接近其收紧周期的结束，甚至有可能在年底之前降低利率，以避免陷入经济衰退。因此，美股出现了积极的开端，而比特币也即将迎来历史上第7次黄金交叉。

（图）比特币即将出现黄金交叉

黄金交叉指的是50日SMA上穿200日SMA，从K线理论来看，黄金交叉通常被解释为买入信号，或者至少表明价格已经朝着看涨的方向转移。按照前6次比特币黄金交叉后的走势来看，如果在每次黄金交叉出现后买入并持有90天，有4次可以盈利，收益在10%-80%之间。有两次出现下跌，跌幅在20%-45%之间。如果持有365天，有5次可以盈利，收益在25％-400％之间。

（图）比特币上涨和下跌周期的持续时间

从前几轮的牛熊周期的持续时间来看，2015-2017年牛市持续了1064天，2017-2018年熊市单边下跌走势持续了364天。而2018-2021年牛市也持续了1064天，而2021年熊市至今已经过去了364天。因此，综合各种因素来看，比特币很有可能已经完成筑底，重新开始长期向上的趋势。

注：文中素材来源于网络公开资料，如有侵权请联系删除，以上内容仅代表作者个人观点。

文丨去月球编 | Black 审 | 林蛋壳

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