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【张礼卿】人民币汇率形成机制改革——主要经验与前景展望-中央财经大学金融学院

】人民币汇率形成机制改革——主要经验与前景展望-中央财经大学金融学院

 

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【张礼卿】人民币汇率形成机制改革——主要经验与前景展望

[发布日期]:2021-07-09  [浏览次数]:

本文由中央财经大学金融学院教授、国际金融研究中心主任、普华永道中国首席经济学家张礼卿教授撰写,发布在《中国外汇》2021年第13期。

自上世纪80年代初期以来,人民币汇率形成机制经历了多次重要改革。总体上看,这些改革与我国不断深化和扩大的改革开放进程相适应,较好地支持了这些年的经济增长、发展战略、国际收支平衡与宏观金融稳定。但人民币汇率形成机制改革的任务尚未全面完成,未来仍需继续扩大汇率弹性。

值得总结的汇改经验

回顾人民币汇率形成机制改革历程,有不少经验值得总结。

经验之一:采取渐进模式,显著降低改革风险

在从固定汇率安排走向浮动汇率安排的过程中,拉美和东欧一些国家选择了激进或较为激进的模式,即在很短的时间内放弃了政府对汇率的管制,完全由市场决定。这些国家在改革之后大多遭遇了汇率动荡甚至货币危机。与之相反,中国选择了渐进式的道路。从上个世纪80年代开始,人民币汇率安排先后经历了“单一盯住美元”(1981—1993)、“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动安排”(1994—1997)、“事实上的盯住美元”(1997—2005)、“以市场供求为基础的、参考一篮子货币的、有管理的浮动安排”(2005至今)。

2005年7月以后,人民币汇率形成机制改革的重点主要集中在两个方面。一是逐渐扩大浮动区间。从2005年7月至2014年3月,经过多次调整,人民币兑美元汇率的日波动区间从上下0.3%扩大至上下2%,并一直延续至今。二是改革中间汇率形成机制。2015年8月11日,中国人民银行宣布完善人民币对美元中间汇率报价方式。根据新规定,做市商将在每日银行间外汇市场开盘前,参考上一日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化,向中国外汇交易中心提供中间价报价。这一改革意义深远,结束了多年来人民币中间汇率形成机制的不透明状态。此后,中国人民银行又通过引入“逆周期调节因子”,对这一改革方案进行了修正和完善。

总体上看,经过40年左右的渐进式改革,人民币汇率的弹性已有较大程度的提升。尽管某些改革也曾在短时间内造成一定的市场冲击,但整体而言,改革进程始终在有效的掌控之下,成功避免了持续的市场动荡,以及对实体经济的不利冲击。

经验之二:根据经济发展战略和相关政策目标选择汇率制度安排,并适时进行调整

自20世纪90年代初期起,我国开始实行出口导向型发展战略。为适应这一发展战略,1994年1月,我国提出人民币汇率制度将采取“有管理的浮动汇率安排”;但由于在1997年亚洲金融危机爆发后,我国承诺人民币不贬值,故在1997—2005年间保持了高度稳定,一直维持在1美元兑换8.3元人民币的水平。稳定的汇率,为出口企业提供了确定的收入预期,鼓励了出口;同时,由于经常账户顺差和资本与金融账户顺差(即“双顺差”)的不断扩大,人民币升值压力逐步增大。面对这样的外汇供求局面,维持人民币兑美元汇率的稳定,进一步提升了中国企业的出口竞争力。

进入新世纪之后,我国“双顺差”加速增大,外部经济失衡明显。与此同时,出口导向型经济发展战略的局限性也不断显露,如对外依存度过高、环境污染、通胀压力增大和贸易摩擦加剧等。面对这些问题,决策层决定逐渐调整发展战略,让经济增长更多地依靠内需。正是为了适应这一发展战略的调整,从2005年7月开始,我国决定重启人民币汇率制度改革,不断提升其弹性,允许人民币对美元“双向波动”,并不断减少对人民币单向升值或贬值的干预。事实表明,人民币汇率弹性的扩大,对于我国经济发展战略和产业结构的调整产生了重要的促进作用。

经验之三:在出台改革方案时,注重不同改革措施之间的协调和预期管理

在大多数改革方案的制定和实施中,有关部门都进行了充分的准备,特别是在相关政策的协调和预期管理方面。譬如,1994年1月,我国决定实施新一轮外汇管理体制改革方案,其中涉及多项重大改革内容,包括取消外汇调剂价、实行汇率并轨,实行银行结售汇制度,实现经常项目下的货币可兑换,以及实行“以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率安排”等。由于当时外汇需求明显高于外汇供给,人民币存在贬值压力。为防止实行新的汇率制度之后人民币贬值过度,我国同时宣布继续保留并严格实行外债管理。另外,为了防止出现恐慌性资本外逃,在方案开始实施的前后,有关方面积极还进行预期管理。可以认为,这次改革能够取得成功,其中一个重要原因就是在放开汇率管制和经常项下购汇需求的同时,加强了对跨境资本流动的管理,并及时进行了预期管理。

经验之四:在改革措施出台遇到意外冲击时,及时进行必要的调整和修正

2015年8月11日,在央行宣布对人民币中间汇率形成机制进行改革后,外汇市场出现剧烈波动。在短短两个交易日内,人民币对美元贬值累计超过3.5%,并引发较大规模的资本外逃和人民币贬值的恶性循环。监管当局及时加强了对跨境资本流动管理,同时对汇改方案进行了微调,引入了“逆周期调节因子”。这些调整,对于缓解实施中间价形成机制改革所带来的冲击,特别是减少中间价形成过程中的非理性因素的影响,产生了非常重要的积极意义。

汇改仍在路上

经过多年改革,人民币汇率弹性已明显提升。2020年8月出版的《汇率安排与汇兑限制年报(2019)》显示,国际货币基金组织将截至报告发表之时的中国汇率制度归为“其他管理浮动安排”(2018年6月前,被归为“类似爬行的安排”)。这种汇率安排具有中高强度弹性,比它强的安排还有“浮动安排”和“自由浮动安排”。从实际情况看,目前人民币对美元的日波动幅度依然存在上下2%的限制,而中间汇率的形成机制也没有完全市场化。因此,人民币汇率形成机制改革的任务尚未全面完成,仍在路上。

人民币汇率制度改革的未来方向是继续扩大其弹性,直至实现最终自由浮动

应创造条件继续推进人民币中间汇率形成机制的改革,进一步提升其市场化程度。同时,择机扩大围绕中间汇率上下波动的幅度。一个更加富有弹性的汇率安排至少有三个方面的积极意义。其一,有利于加快“双循环”新发展格局的形成。以“国内大循环”为主,更加充分地利用超大规模的国内市场,意味着在一定程度上我国的经济发展战略将进一步转向以内需为主导。更有弹性的汇率制度将有助于相对隔离或缓冲外部经济的冲击,保障国内宏观经济的稳定运行。其二,有利于扩大金融开放。“十四五”规划已经明确提出,我国将继续扩大金融和贸易领域的制度性对外开放。伴随着资本账户可兑换程度的提高和金融服务业的扩大开放,更为灵活的汇率安排对于提升我国货币政策的独立性将会具有一定的积极意义。其三,有利于人民币国际化。人民币汇率形成机制的进一步改革,是人民币国际化的重要条件。这不仅是因为资本账户开放是人民币国际化的基本前提之一,而且富有弹性的汇率制度安排还有助于更多的国家将人民币作为“货币锚”,从而提升人民币的国际储备地位。

人民币汇率制度的进一步改革也可能加大金融风险,必须加强相关改革的配套

第一,稳步推进资本账户可兑换,扩大对外金融的双向开放,为外汇市场的均衡发展创造条件。

多年来,人民币曾多次出现单边升值或贬值的情形,这在一定程度上源于我国不对称的资本账户开放格局。扩大双向开放,在利率平价的作用之下,将有助于实现外汇市场供求的动态平衡,进而有助于保持市场化汇率安排下的汇率稳定。当然,为了减少资本账户开放带来的金融风险,必须继续加强宏观审慎监管。

第二,加快发展避险类的外汇衍生产品市场。

长期以来,人民币汇率制度改革的主要障碍之一,就是国内企业和金融机构缺乏足够的避险产品(企业也一定程度上缺乏汇率避险意识)去应对汇率波动所产生的风险。反过来,因为人民币汇率波动幅度太小,机构对于避险产品的开发又缺少动力。这个不良的循环必须打破,否则不仅人民币汇率改革永远受到制约,国内企业和金融机构也无法在“走出去”的过程中充分适应国际金融市场的风云变幻。将避险产品市场的促进和发展纳入汇率制度改革的总体方案,有助于上述循环的突破。

第三,加强与公众的沟通,积极引导和管理预期。

外汇市场高度敏感,中央银行和监管部门传递的任何信息都会对汇率产生影响。2015年8月11日汇率改革后之所以出现人民币较大幅度贬值,与市场没有充分认识央行的汇率改革意图有一定的关系。未来的改革措施出台之际,应该更加重视与市场的沟通,力求得到市场的理解和认同。

第四,加强国际经济政策的沟通和协调。

一方面,欧美主要经济体货币政策的变化常常产生强烈的溢出效应,影响国际金融稳定;另一方面,作为世界第二大经济体,我国的宏观经济政策和结构性改革也会产生一定的溢出效应。通过G20等政策对话机制,加强与主要经济体央行之间的信息交流、沟通和政策协调,对于汇率安排更加市场化以后的人民币汇率的稳定,应该具有积极意义。

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即期汇率_百度百科

_百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心即期汇率播报讨论上传视频经济学术语收藏查看我的收藏0有用+10即期汇率也称现汇率,是指某货币在现货市场上进行交易的价格。即是交易双方达成外汇买卖协议后,在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。即期汇率是由当场交货时货币的供求关系情况决定的。一般在外汇市场上挂牌的汇率,除特别标明远期汇率以外,一般指即期汇率。中文名即期汇率外文名spot exchange rate别    名现汇率领    域经济目录1基本定义2近似汇率3相关新闻基本定义播报编辑即期汇率(spot exchange rate)The spot exchange rate is the quotation between two currencies for immediate delivery.我国的即期汇率是在央行当日公布的人民币汇率中间价基础上产生的。我国银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度为千分之五,即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下千分之五的幅度内浮动,银行间外汇市场欧元、日元、港币、英镑等非美元货币对人民币交易价在中国外汇交易中心公布的非美元货币交易中间价上下3%的幅度内浮动;银行对客户美元对人民币挂牌汇价实行最大买卖价差幅度管理,当日美元现汇(钞)最高卖出价与现汇(钞)最低买入价区间应包含当日中间价,并且现汇最高卖出价与现汇最低买入价的价差不得超过当日中间价的百分之一,现钞最高卖出价与现钞最低买入价的价差不得超过当日中间价的百分之四,在上述规定的价差幅度范围内,银行可自行调整现汇和现钞的买卖价格,银行对客户非美元对人民币挂牌汇价没有浮动区间管理限制。 [1]外汇买卖的交割期限来划分,汇率可分为即期汇率与远期汇率。所谓交割,是指买卖双方履行交易契约,进行钱货两清的授受行为。外汇买卖的交割是指购买外汇者付出本国货币、出售外汇者付出外汇的行为。由于交割日期不同,汇率就有差异。即期汇率又称现汇汇率,是买卖双方成交后,在两个营业日之内办理外汇交割时所用的汇率。远期汇率又称期汇汇率,是买卖双方事先约定的,据以在未来的一定日期进行外汇交割的汇率。在远期外汇交易中,一般有几种交易方式,分别是:直接的远期外汇交易:是指直接在远期外汇市场做交易,而不在其它市场进行相应的交易。银行对于远期汇率的报价,通常并不采用全值报价,而是采用远期汇价和即期汇价之间的差额,即基点报价。远期汇率可能高于或低于即期汇率。期权性质的远期外汇交易:公司或企业通常不会提前知道其收入外汇的确切日期。因此,可以与银行进行期权外汇交易,即赋予企业在交易日后的一定时期内 ,如5-6个月内执行远期合同的权利。 即期和远期结合型的远期外汇交易。远期交易的报价在远期外汇交易中,外汇报价较为复杂。因为远期汇率不是已经交割,或正在交割的实现的汇率,它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。在后面的难点分析中我们将对其进行介绍。 基本术语的提出在远期外汇交易中,常常可以看到许多专业术语,令初学者摸不清头脑,所以,有必要在这里对这些术语进行了解。升水:当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时,称之为升水。如,即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1:1.7393,三个月期的一美元兑马克价是1:1.75。此时马克升水。贴水:当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时,称之为贴水。如,即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1:1.75,三个月期的一美元兑马克价是1:1.7393。此时马克贴水。套算汇率:两种货币之间的价值关系,通常取决于各自兑换美元的汇率。如1英镑=2美元,且1.5德国马克=1美元,则3马克=1英镑,两种非美元之间的汇率,便称为套算汇率近似汇率播报编辑即期汇率的近似汇率,是指按照系统合理的方法确定的、与交易发生日即期汇率近似的汇率,通常采用当期平均汇率或加权平均汇率等。会计准则中规定的企业用于记账的汇率应为即期汇率。但在汇率变动不大时,可以简化核算,利用即期汇率的近似汇率。相关新闻播报编辑人民币2015年1月26日,早间连续第二天暴跌,贬值幅度逼近中间价的2%,这是官方允许单日浮动的下限。日内美元兑人民币即期最高报6.2572,上周五收盘报6.2267。人民币延续上周五下跌0.31%的势头,料将创下2008年12月以来的最大两天跌幅。人民币即期较中间价折价达1.9%,创历史最大纪录。 [2]2015年2月2日,人民币汇率延续2015年1月以来跌势。人民币兑美元即期汇率早盘一举跌破6.26整数关口,创2014年5月29日以来最低水平。人民币即期汇率最低触及6.2603,较中间价6.1385折价幅度达1.984%,过去六个交易日中有五个交易日逼近2%的跌停水平。来自中国外汇交易中心的最新数据显示,2日人民币兑美元汇率中间价报6.1385,较前一交易日下跌15个基点,创2014年12月4日以来新低。1月人民币兑美元中间价累计下跌0.29%。在1月最后一周,人民币即期汇率连续四个交易日盘中逼近跌停水平。1月人民币兑美元即期汇率累计下跌0.75%,为连续三个月下跌。人民币如此大幅震荡并非首次,早在2014年一季度和2014年年末,人民币汇率都曾出现类似波动。鉴于人民币兑美元在2014年出现首次年度贬值,此次行情引发市场猜测人民币会否转入贬值通道。 [3]2015年3月2日,人民币对美元即期收创近29个月新低,中间价续贬至近四个月低位。交易员称,央行降息增大人民币贬值压力,但今日中间价走弱幅度不及预期,亦限制了即期交易的波动幅度,即期继续在跌停板附近窄幅震荡。截止收盘,人民币兑美元即期收报6.2730元,下跌34个基点,为2012年10月11日以来新低,上周五收报6.2696元。 [4]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

人民币汇率是越高越好还是越低越好?为什么? - 知乎

人民币汇率是越高越好还是越低越好?为什么? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册金融学货币金融金融常识人民币汇率人民币汇率是越高越好还是越低越好?为什么?关注者37被浏览235,452关注问题​写回答​邀请回答​添加评论​分享​16 个回答默认排序有鸡大米​ 关注之前是商品输出外向形经济,汇率低一点好。大家可能经常听到美国说我们国家操纵汇率,摁着人民币不让升值,好像我们低汇率占了多大便宜,要是这么看,好像汇率低是好事。其实不是,这个得分情况说,如果你是贸易顺差国,也就是我卖出去的东西比买回来的东西多,汇率低是好事。我们国家从加入世贸组织开始,出口就是经济发展的三驾马车,经济高度依赖出口,这种情况下,低汇率就能降低成本,提高产品在国际上的竞争力。怎么理解这个事呢?比如我是服装厂商,一件衣服卖500人民币,我挣100,,也就是20%的利润率。按照5人民币对1美元的汇率,我在国际市场只要卖100美元就能保证正常利润。如果这个时候人民币汇率降到10人民币对1美元,那我的衣服在国际市场只要卖50美元,就能保证20%的利润,价格降了一半,市场上自然是无敌了。97年金融危机的时候,东亚东南亚周边国家纷纷主动降低利率,就是为了保出口。我们作为负责任有担当的大国,顶住不降汇率,其实是承受了很大的损失。当年为了确保出口贸易不下滑,国家加大了出口退税的力度,相当于用财政补贴了那些出口企业,让他们在国际市场还能继续保证竞争力。当然了,虽然花了点钱,但是我们也收获全世界对人民币的信心,为入市以后大批外资进入铺平道路,从这个意义上说,买卖还是做得比较划算。比较起来小日本当年虽然是亚洲最大的经济体,为了保出口也跟着降了汇率,遭受了大家集体白眼。这是第一个结论,汇率低有利于出口。沿着这个思路,我们做个简单推理就会得出另外一个结论,汇率高有利于进口,例子我就不举了,大家可以参照降汇率对出口的影响自行推导。当然了我说的是正常贸易情况下,如果是索罗斯这种金融大鳄兴风作浪,那无论涨跌都不是好事,你看着汇市起起伏伏,实际上每次起落都有资金被洗劫,等潮水褪去的回收你才发现底裤都被卷走了,97年亚洲金融风暴就是这么回事。发布于 2022-01-13 13:55​赞同 32​​3 条评论​分享​收藏​喜欢收起​无名小卒某某某黄金,大饼,期货。就玩带杠杆的​ 关注没有确切答案汇率的涨跌有很多原因,有经济发展的原因,有央行调控的影响。汇率要涨还是跌,我们有独立的货币发行权,央行愿意让汇率涨还是让汇率跌都是根据当时的经济情况而定,往最有利于经济发展的方向进行调控。不一定涨好,也不一定跌好。我们普通百姓的生活水平跟汇率涨跌的关系不是最密切。而是跟国内物价水平最密切。出口企业当然是汇率低好,有利于商品国际间竞争。进口企业喜欢汇率高,这样采购成本低啊。而国家不一定喜欢高或者喜欢低,汇率只是一个调控结果。国家在乎的是总gdp,似乎汇率高gdp也高,但汇率高了也会降低市场活跃度,遏制企业发展。gdp是一个权衡下的总量。发布于 2019-04-10 11:55​赞同 26​​2 条评论​分享​收藏​喜欢

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人民币汇率破“7”了!有哪些影响?十问十答

来源:国是直通车2022-09-15 22:32

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  北京时间9月15日,外汇市场上,离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后,人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。

  未来走势会怎么走?“破7”以后会有哪些影响?

  国是直通车综合官方和专家权威观点,推出“十问十答”:

  1

  人民币对美元汇率破“7”到底好不好?我们该如何看待?

  国是直通车:人民币汇率破“7”,真的没有大家想得那么严重,它只是一个价格而已,肯定会涨回来的,这是必然的。

  2019年人民币破“7”的时候,央行就说过,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

  大家要认识到,人民币汇率不具备长期贬值的基础,也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

  即便这次破“7”了,未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用,再涨回到“6”区间也是必然的事情。

  其实,汇率涨跌的影响已经是个老话题了,汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势,推动实体经济复苏,但进口企业的进口成本将有所增加。

  举例来看,中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额,人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看,需要从海外进口原材料、货物、服务的行业,以及扛着更多美元债券的公司,或许会受到负面影响。

  2

  9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金率2个百分点,为什么汇率还是持续贬值呢?

  国是直通车:首先,央行9月6号宣布的是外汇“降息”的消息,而不是在那天就执行了。央行将自2022年9月15日开始,把金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

  所以最近几天,外汇“降息”更多的是信号作用,是在向市场“喊话”,如果出现了非理性的贬值,官方是不会坐视不管的。

  3

  人民币贬值是钱更不值钱了吗?那贬值会不会推高进口成本,进而导致物价上涨?

  国是直通车:人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时,进口成本确实会提高。

  但请注意,如果进口结算用的是欧元、日元、英镑,其实最近的成本是在降低的,因为人民币相对这些货币其实是在升值。

  至于物价上涨的问题,中国的CPI构成里绝大部分吃的用的,国内都可以自给自足,人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。

  4

  管它是涨还是跌,如果我只用人民币在国内消费,人民币汇率贬值是不是对我没有影响?

  国是直通车:不一定。如果你在国内消费的产品,是通过美元结算进口的,或者其零部件是用美元购买的,那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上,会变贵。

  举个最简单的例子,你在国内通过跨境电商海淘,最终消费是用美元计价的话,那么对你会产生影响。

  5

  美元印了这么多,为什么还很值钱?美元对全世界主要货币都在升值吗?

  国是直通车:四个字,美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过:“我们的美元,你们的麻烦。”

  一般来说,一直撒钱、疯狂“放水”,钱肯定就不值钱了。但关键问题在于,美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。

  那么,美联储放的“水”其实是全球在消化,美联储可以通过加息和降息来控制“水”的流向和美元的价格,今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的“大放水”后开始了加息,美元回流本土市场,推高了美元的价格。

  6

  不仅人民币在贬值,别国货币对美元也在贬值。进口成本增加,会让“全民买单” 吗?

  国是直通车:“又不是只有人民币在贬值”确实是当前的现状,前面提到了,欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害,所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。

  价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素,这个时候要看出口的竞争力,就要根据不同行业来进行具体分析。

  至于进口的成本增加,一方面我们的CPI构成里的商品基本可以做到自给自足,不用太多担心;另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题,中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的,经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。

  7

  人民币继续贬值,资金会往外“跑”吗?

  国是直通车:不可否认,在人民币的这一波贬值里,肯定会有一些资金往外走,但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金,现在来看,中国外汇市场运行正常,跨境资金流动也是有序的。

  在上周末外汇局副局长郑薇表示,当前,中国跨境资金流动总体稳定,境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变,并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。

  2022年上半年,中国直接投资净流入749亿美元,其中来华直接投资净流入1496亿美元,显示了中国市场对外资保持较强吸引力。

  8

  美国最近一直在加息,现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗?

  国是直通车:确实,现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了,但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益,因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。

  比如说,假设现在美元存款一年3.5%的利息,如果这一年里,人民币对美元只要升值4%,大概从现在的水平到6.6左右就可以,那其实还亏了,另外换汇还有手续费了,竹篮打水一场空。

  而且现在人民币双向波动的弹性增强了,6.6的水平在三四个月前就出现过,未来一年里完全有可能涨回去。所以,不要去赌汇率,因为谁都测不准。

  至于黄金,大家都觉得它是很好的避险资产,但它并不是人民币汇率贬值的避险资产,看这一轮和今年前一轮人民币贬值,黄金价格几乎没有变化,投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。

  9

  为什么稳汇率,要调降外汇准备金呢?这中间是怎么起作用的?

  国是直通车:人民币对美元汇率本质就是价格,价格是由供需关系决定,外汇准备金率降低了,就会释放美元流动性,外汇市场上的美元就会更多,那么美元也就不会那么贵了。

  10

  人民币汇率“破7”,央行还有哪些调控汇率的工具?

  国是直通车:任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。

  中国人民银行的货币政策“工具箱”很多,应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的,过去几年和人民币汇率的空头“交战”,都是凯旋而归。

  除了已推出的外汇存款准备金率外,目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。

  编辑:汪俐辰

  一审:夏 宾

  责编:魏 晞

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人民币汇率是越高越好还是越低越好?为什么? - 知乎

人民币汇率是越高越好还是越低越好?为什么? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册金融学货币金融金融常识人民币汇率人民币汇率是越高越好还是越低越好?为什么?关注者37被浏览235,452关注问题​写回答​邀请回答​添加评论​分享​16 个回答默认排序有鸡大米​ 关注之前是商品输出外向形经济,汇率低一点好。大家可能经常听到美国说我们国家操纵汇率,摁着人民币不让升值,好像我们低汇率占了多大便宜,要是这么看,好像汇率低是好事。其实不是,这个得分情况说,如果你是贸易顺差国,也就是我卖出去的东西比买回来的东西多,汇率低是好事。我们国家从加入世贸组织开始,出口就是经济发展的三驾马车,经济高度依赖出口,这种情况下,低汇率就能降低成本,提高产品在国际上的竞争力。怎么理解这个事呢?比如我是服装厂商,一件衣服卖500人民币,我挣100,,也就是20%的利润率。按照5人民币对1美元的汇率,我在国际市场只要卖100美元就能保证正常利润。如果这个时候人民币汇率降到10人民币对1美元,那我的衣服在国际市场只要卖50美元,就能保证20%的利润,价格降了一半,市场上自然是无敌了。97年金融危机的时候,东亚东南亚周边国家纷纷主动降低利率,就是为了保出口。我们作为负责任有担当的大国,顶住不降汇率,其实是承受了很大的损失。当年为了确保出口贸易不下滑,国家加大了出口退税的力度,相当于用财政补贴了那些出口企业,让他们在国际市场还能继续保证竞争力。当然了,虽然花了点钱,但是我们也收获全世界对人民币的信心,为入市以后大批外资进入铺平道路,从这个意义上说,买卖还是做得比较划算。比较起来小日本当年虽然是亚洲最大的经济体,为了保出口也跟着降了汇率,遭受了大家集体白眼。这是第一个结论,汇率低有利于出口。沿着这个思路,我们做个简单推理就会得出另外一个结论,汇率高有利于进口,例子我就不举了,大家可以参照降汇率对出口的影响自行推导。当然了我说的是正常贸易情况下,如果是索罗斯这种金融大鳄兴风作浪,那无论涨跌都不是好事,你看着汇市起起伏伏,实际上每次起落都有资金被洗劫,等潮水褪去的回收你才发现底裤都被卷走了,97年亚洲金融风暴就是这么回事。发布于 2022-01-13 13:55​赞同 32​​3 条评论​分享​收藏​喜欢收起​无名小卒某某某黄金,大饼,期货。就玩带杠杆的​ 关注没有确切答案汇率的涨跌有很多原因,有经济发展的原因,有央行调控的影响。汇率要涨还是跌,我们有独立的货币发行权,央行愿意让汇率涨还是让汇率跌都是根据当时的经济情况而定,往最有利于经济发展的方向进行调控。不一定涨好,也不一定跌好。我们普通百姓的生活水平跟汇率涨跌的关系不是最密切。而是跟国内物价水平最密切。出口企业当然是汇率低好,有利于商品国际间竞争。进口企业喜欢汇率高,这样采购成本低啊。而国家不一定喜欢高或者喜欢低,汇率只是一个调控结果。国家在乎的是总gdp,似乎汇率高gdp也高,但汇率高了也会降低市场活跃度,遏制企业发展。gdp是一个权衡下的总量。发布于 2019-04-10 11:55​赞同 26​​2 条评论​分享​收藏​喜欢

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人民币汇率“破7”会有哪些影响?一文看懂

来源:中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

原标题:人民币汇率“破7”会有哪些影响? 一文看懂

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  中新网9月17日电 (中新财经记者 谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后,9月16日,在岸人民币兑美元亦“破7”,为2020年7月以来首次。  人民币汇率“破7”意味着什么?会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响?人民币会否持续贬值?  在岸人民币兑美元走势图。  人民币汇率“破7”,超出了合理区间?  央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述:人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落。  “这种阶段性的短期小幅贬值是正常的,人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示,人民币汇率基本在6到7左右波动,“破7”仍然在合理区间范围内,人民币汇率依旧是稳定的。  这次“破7”源于美国货币政策?  人民币汇率时隔两年后再次“破7”,在民生银行首席经济学家温彬看来,主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响,随着美元指数不断走强,包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。  近期,美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%,超出市场预期,亦让美国市场上加息议论纷起,最近美元指数再度走强。  国金证券认为,中美政策利率持续分化下,中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔,也对人民币汇率形成一定的压制。  人民币汇率走低将利好出口企业?  在董登新看来,“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后,对经济增长也会有拉动作用。”  国金证券也表示,人民币贬值,将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益,人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。  不过,商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为,人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入,但如果使用过多的进口原材料、零部件,很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。  人民币贬值对日常生活有影响吗?  在很多人印象中,人民币贬值后,出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内,买本国的商品,是不是就没什么影响?  综合观点看,虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小,但全球是个统一的大市场,一些进口原材料等价格上升,会增加企业生产成本,进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品,支出也会有所增加。  不过,人民币兑美元汇率虽有所走弱,但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着,如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物,或不需付出额外成本。  人民币兑美元贬值会影响股市?  平安证券认为,人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果,二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响,而非互为因果关系。  “其中,经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率,基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振,而流动性的影响各有异同,另外,外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。  虽然很多人担心,人民币贬值下,资本会外流。但8月结售汇数据显示,境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。  国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示,货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模,直接投资等渠道外资流入稳中有增。  现在是买美元、黄金的好时机吗?  人民币贬值下,该如何配置资产,黄金或美元是不是好选择?  董登新表示,投资要有长远观念,需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间,基本上不会对投资者的预期有太大改变。”  “黄金是跟美元挂钩的,金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说,美元升值,黄金就贬值。”董登新说,目前来讲,黄金仍处在高位,如果美元继续升值,黄金恐大幅贬值,所以投资黄金风险是非常大的。  “在现在这一特殊时期,现金为王。手中持有现金,随时可在好的低点介入,获得可观的收益。”董登新补充道。  人民币是否会持续贬值?  温彬认为,从我国经济基本面看,预计三季度GDP增速较二季度有明显回升,通胀水平温和可控,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差,为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础,人民币不存在持续贬值的基础。  9月15日起,央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%,这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。  “复盘近年该工具的操作历史后可以看出,调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说,如果人民币贬值压力持续,央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑:钱景童

责任编辑:刘亮

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汇率上升人民币到底是贬值还是升值? - 知乎

汇率上升人民币到底是贬值还是升值? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册外汇金融贬值换汇人民币汇率汇率上升人民币到底是贬值还是升值?名义汇率的上升意味着一美元可以兑换更多人民币,相当于人民币贬值 但实际汇率的上升意味着本国商品竞争力变大,那不就意味着人民币升值吗 这两种观点不冲突吗…显示全部 ​关注者5被浏览19,403关注问题​写回答​邀请回答​好问题​添加评论​分享​3 个回答默认排序北辰爱好读书和思考,喜欢运动和健身,敢于创新和尝试​ 关注汇率上升当然是升值了!因为汇率上升同样的人民币可以换更多的美元,或者同样的美元只能换更少的人民币!发布于 2023-03-18 15:14​赞同​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​Powerdy量化一点次方就可以创造质变‖交易为生‖学无止境​ 关注汇率上升人民币到底是贬值还是升值,取决于你用什么方式来衡量汇率。如果你用的是名义汇率,也就是一单位外币可以兑换多少本币,那么汇率上升就意味着本币贬值。例如现在美元兑人民币报价为1美元兑6.9838人民币,如果汇率上升至7.0000,就意味着一美元可兑换7.0000人民币。如果你用的是实际汇率,也就是考虑了价格水平变化的汇率,那么汇率上升就意味着本国商品竞争力增强。例如现在中国的物价指数为100,美国的物价指数为120,那么中国的实际汇率为(6.9838/100)/(1/120)=8.3806。如果中国的物价指数下降到90,而美国的物价指数不变,那么中国的实际汇率为(6.9838/90)/(1/120)=9.3118。这说明中国商品相对于美国商品更便宜了。所以名义汇率和实际汇率并不冲突,它们只是从不同的角度来衡量本币相对于外币的价值。发布于 2023-03-18 17:10​赞同 3​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​​

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人民币兑美元汇率升到6.3!人民币越来越值钱,却不一定是好事?_腾讯新闻

人民币兑美元汇率升到6.3!人民币越来越值钱,却不一定是好事?_腾讯新闻

人民币兑美元汇率升到6.3!人民币越来越值钱,却不一定是好事?

人民币最近一直在升值,这对于老百姓来说到底是好事还是坏事呢?今天就跟大家聊一聊人民币升值到底对我们有哪些影响?我们看一下最近这些年可以说人民币在不断地升值,人民币对美元的汇率从2020年初的7.1几:1已经升到了现在的6.3:1了,真的是涨了很多。当然人民币升值的主要原因是因为美国的经济在下滑,美元它自身也在贬值中,美国经济现在不太行了,而我国则是在2020年全世界主要经济体中唯一一个实现经济正增长的主要经济体。

现在国际的投资者那都是非常看好中国经济和前景的,包括我们的人民币资产,所以说现在有好多的外国资本也开始在流入中国的资本市场,人民币从国际上来看还是挺吃香的,当然了这一切都推动了人民币的升值,对我们来说那一定是有好处的,至少这说明人民币是在被全世界各个国家所认可的呀,但是咱也不能光高兴了,如果人民币升值过快的话,汇率升得太高的话,那对于我们的经济来说是有害的。

那么我们看2021年央行就出来宏观定调过说了,咱们人民币将中长期升值。那么在现在这种国际局势之下,央行在2021年就说将考虑放弃汇率目标,那么这个消息对于整个金融界来说是非常重量级的,因为这么做就意味着人民币可能就要一直长期升值了。

咱先看一下经济的大环境,中国现在的经济主要面临着两个大的压力,第一个就是疫情过后对国内经济造成的一定影响,比如说消费不振,第二个就是美国的拜登政府还在疯狂,以前我们看他们推了好几个几万亿美元的经济刺激计划,包括他们还想在2022财年再准备推出个6万亿美元的预算案,不得不说大水漫灌阀门打开挡都挡不住,美国就给我们带来了大量的输入性通胀,所以说在以上这两个因素的互相叠加互相影响下,对中国来说现在最重要的事情,然后全世界大宗商品都涨完价后,这个时候美国在加息,让大量的美元回流到美国,最后这番操作完成它也就割了全世界羊毛。

然而这种伎俩美国在以前用了太多了,好多国家吃过亏了上过当了,现在也知道怎么防了,那么对中国来说,接下来我们该如何应对呢?首先咱们可能宁愿牺牲经济的增长,也得提前加息。这个时候央行说要放弃人民币的汇率目标,主要就是防止美国还想薅咱羊毛的老套路。你包括好多国家现在都看明白了,美国这些年在国际上有好多的贸易结算场景都已经开始使用人民币了,或者是其他的一些货币,比如说欧元等等,大家都在搞一件事,那就是去美元化。

那么在随着中国的数字人民币的推进,我想人民币的国际化趋势将是不可阻挡的,这样的话人民币中长期升值下去的话,就能抵抗得住美国的输入性通胀了,但是升值归升值,不能太快,咱得稳定。

如果说现在人民币兑美元的汇率涨得太快的话,比如说变到了6:1了,甚至说是5:1了,这不一定是一件好事,因为升值太快了,将会对我们经济造成负面的影响。可能很多的老百姓认为人民币贬值了,等于人民币不值钱了是坏事,但是人民币升值的话就等于人民币值钱了,是好事,这样过于简单地判定,其实是不准确的,因为它不是这样的一个简单的逻辑。

首先我们来说人民币升值对咱们有好处的一面,第一个就是可以加速人民币的国际化,咱们国家的货币升值了,说明我们国家的经济增长那是强劲的,世界上各个国家是对我们很信任的。我们的经济实力是强大的,如果人民币可以慢慢地保持稳定的升值的话,那是有利于人民币在全世界的推广的,让更多的国家开始使用人民币结算,提升人民币的储备货币份额。

那么第二个就是人民币升值了,可以提升人民币资产的吸引力,因为用人民币计价的那些资产那也会值钱,这就会让大量的外资开始流进中国,来买中国的股票债券或者是一些其他的人民币资产,从而股市就会走强,也给咱们中国企业带来了更好的资本支撑,这样子就会对我们的宏观经济起到一个推波助澜的积极作用。

而且从咱们个人的角度来看,人民币值钱后我们到外国留学旅游就更占便宜了,人民币值钱它购买力增强了,就相当于我们在国外花钱更省钱了,但是人民币升值如果过快的话,那就会造成一定不良影响。

首先第一个外贸企业的经营会突然出现困难,你看我们中国在过去这么多年的经济增长里,主要的依靠就是投资出口和消费,而其中出口经济是非常重要的一个,如果说人民币快速大幅升值,那就意味着什么?

按照美元结算后,那么外贸企业就会出现严重亏损了,这个时候他就有两个选择,第一个要么自己承受亏损,那么第二个就只能破产倒闭了,但是他们也可以通过大幅地提高出口产品的价格来找回成本,但是你货物卖贵了,就会影响到一个国际市场竞争力的问题,而且将影响到整个产业链里的一环的价格,就打破了一系列的价格稳定性了,所以这件事那不是轻易可以去做的,所以人民币的大幅快速升值,对外贸的冲击那会是很大的,我们在升值的过程中一定要把握好尺度,一定要保持着一个稳字。

那么我们再看人民币快速大幅升值的第二个负面影响,国外的大量热钱会一下子涌入到中国来买资产,这和我们之前说的由外资来投资,我们是有一定区别的,我这里说的热钱是指来得快,去得也快的钱,他不是长期来投资中国的,而是说他是来短期投机炒作的。

那么这些热钱因为人民币的大幅快速升值来到中国后,他们就会在短时间内炒高各种资产,比如说接着把房价炒高,接着把股市炒高,然后如果人民币的汇率再出现个波动的话,那么它这个热钱马上就撤走了,这个时候就会造成我们国内资产价格的崩塌,可能一些行业企业就会受到强烈的影响,可能最后股市都会出现大跌,甚至引发整个金融界的一个动荡。

第三个影响就是,如果人民币大幅快速升值的话,并不一定代表咱们老百姓真实的购买力就增强了,因为咱们所说的升值是指人民币兑美元的汇率在大幅上升。当然了人民币对其他一些国家的货币的汇率也可能在上升,但是对老百姓来说,我们的消费都是在国内的,对不对?都是花人民币的,我们用不着外汇的,而且大部分人他目前是出不了国的,尤其是疫情,当前隔离措施还这么严格,也就是说中国老百姓兜里的人民币还得在国内花,那么国内的货币购买力取决于什么呢?

取决于国内货币总量和实际经济总量的一个关系,如果说大量的热钱或者外资流入到中国,咱们就得发行更多的基础货币,这样来看的话,国内的人民币不也就越发越多了吗?但这就会导致国内形成通货膨胀,这样子的话,老百姓兜里的钱的购买力相当于是在下降在贬值的,所以说人民币升值太快太高了,那也不是个好事。

现在中国正处在一个经济转型的关键时期,在以后我们会把更多的精力放在科技水平和核心技术的提升上,我们要开始产业升级开始走国产化之路,真正地激活咱们的内需市场,降低中国经济对于出口贸易的依赖,这样才能承受人民币继续升值带来的一些不良影响。

那么在这之前,如果人民币大幅快速升值的话,确实会冲击到我们的外贸行业,还可能会加大失业的影响,影响到宏观经济的平衡。

不过从最近几年的人民币汇率来看,是基本稳定在6.2%~7.2%之间来回波动的,可以说我们汇率整体来看是很平稳的。

假如说人民币哪天要是突然一下升值到5的话,那么这个结果是挺难承受的,所以说咱们央行才表示说人民币要保持中长期的一个稳定升值,中国人凡事都讲究一个阴阳平衡,人民币不管是过度地增值或者是贬值,它都是不利的,最主要的是要稳中求进。

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人民币汇率破“7”了!有哪些影响?十问十答

来源:国是直通车2022-09-15 22:32

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  北京时间9月15日,外汇市场上,离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后,人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。

  未来走势会怎么走?“破7”以后会有哪些影响?

  国是直通车综合官方和专家权威观点,推出“十问十答”:

  1

  人民币对美元汇率破“7”到底好不好?我们该如何看待?

  国是直通车:人民币汇率破“7”,真的没有大家想得那么严重,它只是一个价格而已,肯定会涨回来的,这是必然的。

  2019年人民币破“7”的时候,央行就说过,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

  大家要认识到,人民币汇率不具备长期贬值的基础,也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

  即便这次破“7”了,未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用,再涨回到“6”区间也是必然的事情。

  其实,汇率涨跌的影响已经是个老话题了,汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势,推动实体经济复苏,但进口企业的进口成本将有所增加。

  举例来看,中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额,人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看,需要从海外进口原材料、货物、服务的行业,以及扛着更多美元债券的公司,或许会受到负面影响。

  2

  9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金率2个百分点,为什么汇率还是持续贬值呢?

  国是直通车:首先,央行9月6号宣布的是外汇“降息”的消息,而不是在那天就执行了。央行将自2022年9月15日开始,把金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

  所以最近几天,外汇“降息”更多的是信号作用,是在向市场“喊话”,如果出现了非理性的贬值,官方是不会坐视不管的。

  3

  人民币贬值是钱更不值钱了吗?那贬值会不会推高进口成本,进而导致物价上涨?

  国是直通车:人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时,进口成本确实会提高。

  但请注意,如果进口结算用的是欧元、日元、英镑,其实最近的成本是在降低的,因为人民币相对这些货币其实是在升值。

  至于物价上涨的问题,中国的CPI构成里绝大部分吃的用的,国内都可以自给自足,人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。

  4

  管它是涨还是跌,如果我只用人民币在国内消费,人民币汇率贬值是不是对我没有影响?

  国是直通车:不一定。如果你在国内消费的产品,是通过美元结算进口的,或者其零部件是用美元购买的,那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上,会变贵。

  举个最简单的例子,你在国内通过跨境电商海淘,最终消费是用美元计价的话,那么对你会产生影响。

  5

  美元印了这么多,为什么还很值钱?美元对全世界主要货币都在升值吗?

  国是直通车:四个字,美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过:“我们的美元,你们的麻烦。”

  一般来说,一直撒钱、疯狂“放水”,钱肯定就不值钱了。但关键问题在于,美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。

  那么,美联储放的“水”其实是全球在消化,美联储可以通过加息和降息来控制“水”的流向和美元的价格,今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的“大放水”后开始了加息,美元回流本土市场,推高了美元的价格。

  6

  不仅人民币在贬值,别国货币对美元也在贬值。进口成本增加,会让“全民买单” 吗?

  国是直通车:“又不是只有人民币在贬值”确实是当前的现状,前面提到了,欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害,所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。

  价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素,这个时候要看出口的竞争力,就要根据不同行业来进行具体分析。

  至于进口的成本增加,一方面我们的CPI构成里的商品基本可以做到自给自足,不用太多担心;另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题,中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的,经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。

  7

  人民币继续贬值,资金会往外“跑”吗?

  国是直通车:不可否认,在人民币的这一波贬值里,肯定会有一些资金往外走,但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金,现在来看,中国外汇市场运行正常,跨境资金流动也是有序的。

  在上周末外汇局副局长郑薇表示,当前,中国跨境资金流动总体稳定,境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变,并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。

  2022年上半年,中国直接投资净流入749亿美元,其中来华直接投资净流入1496亿美元,显示了中国市场对外资保持较强吸引力。

  8

  美国最近一直在加息,现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗?

  国是直通车:确实,现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了,但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益,因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。

  比如说,假设现在美元存款一年3.5%的利息,如果这一年里,人民币对美元只要升值4%,大概从现在的水平到6.6左右就可以,那其实还亏了,另外换汇还有手续费了,竹篮打水一场空。

  而且现在人民币双向波动的弹性增强了,6.6的水平在三四个月前就出现过,未来一年里完全有可能涨回去。所以,不要去赌汇率,因为谁都测不准。

  至于黄金,大家都觉得它是很好的避险资产,但它并不是人民币汇率贬值的避险资产,看这一轮和今年前一轮人民币贬值,黄金价格几乎没有变化,投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。

  9

  为什么稳汇率,要调降外汇准备金呢?这中间是怎么起作用的?

  国是直通车:人民币对美元汇率本质就是价格,价格是由供需关系决定,外汇准备金率降低了,就会释放美元流动性,外汇市场上的美元就会更多,那么美元也就不会那么贵了。

  10

  人民币汇率“破7”,央行还有哪些调控汇率的工具?

  国是直通车:任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。

  中国人民银行的货币政策“工具箱”很多,应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的,过去几年和人民币汇率的空头“交战”,都是凯旋而归。

  除了已推出的外汇存款准备金率外,目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。

  编辑:汪俐辰

  一审:夏 宾

  责编:魏 晞

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什么情况?人民币汇率一举创3年多新高

什么情况?人民币汇率一举创3年多新高

2021年12月08日 13:14

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  万亿降准实施在即,人民币汇率竟一举创出3年多新高!

  12月8日上午,在岸和离岸人民币携手冲高,双双突破今年5月份高点,创出2018年5月以来的新高。

  来源:Wind

  人民币汇率缘何如此强势?如何看待未来走势?

  人民币走强

  自9月以来,人民币对美元汇率已连续3个月升值。今年以来,人民币汇率总体上延续了自2020年6月开始的升值势头。

  统计显示,截至12月8日10点,今年在岸人民币对美元即期汇率累计升值2.85%,同期美元指数上涨6.88%。

  在美元汇率走强背景下,人民币汇率逆势走出独立行情。

  中国货币网数据显示,截至12月3日,反映人民币对一篮子货币加权平均汇率变化的CFETS人民币汇率指数报102.66,处于2015年12月以来的绝对高位,并较2020年末升值8.25%。

  来源:中国货币网

  华创证券首席宏观分析师张瑜称,2021年9月以来人民币汇率与美元指数走势明显背离,美元指数反弹人民币汇率不贬反升,人民币一篮子汇率指数处于强势水平。

  人民银行12月6日宣布将于本月15日全面降准0.5个百分点,预计释放长期资金约1.2万亿元。通常认为,大额流动性释放,将通过利率机制,对本币汇率施加贬值方向的压力。然而,降准消息的宣布,并没有影响人民币汇率的强势表现。

  12月7日以来,人民币汇率呈现加快升值的特征。

  美元兑人民币走势图

  来源:Wind

  为何这么强?

  人民币汇率为何能走出独立行情?

  出口高景气促进经济稳健运行、外资流入较快增长、货币政策维持稳健等支持人民币汇率总体保持基本稳定,成为市场共识。

  平安证券首席经济学家钟正生说:“我国经常账户连年顺差,国际资本流动形势向好。新冠疫情下,我国经济的稳定性和较强的出口竞争力,支撑着人民币汇率的中枢。”

  中信证券固收首席分析师明明认为,外汇市场投资者信心和风险偏好提升,人民币资产的吸引力增强,对人民币汇率形成支撑。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示:“国际资本的流入改变外汇供求状况,促进人民币汇率升值。”以债券市场为例,今年前11月,境内债券市场共吸引国际资本流入超6000亿元。

  而对于此次降准,人民银行有关负责人在答记者问时强调,稳健货币政策取向没有改变,此次降准是货币政策常规操作。人民银行坚持正常货币政策,保持政策的连续性、稳定性、可持续性,不搞大水漫灌,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  未来怎么走?

  业内人士表示,当前临近年末,处于传统的海外消费旺季,加上海外疫情反复持续施压供给端和供应链,海外旺盛需求对中国产品供给的依赖,支持中国出口保持较高增速。从这一角度来看,人民币汇率或保持偏强运行特征。

  渣打中国宏观策略部主管刘洁表示,新冠疫情反复有望巩固中国的国际收支实力。

  不过,业内人士也提示,近期人民币汇率升值较多受季节性因素的作用,不可就短期走势作线性外推,认为人民币汇率会持续单边升值。事实上,近年来实际市场表现已反复证明,双向波动才是人民币汇率运行的大趋势。

  万一菁认为,未来人民币汇率仍将在合理均衡的水平上保持相对稳定,并保持双向浮动的基本格局。但人民币汇率双向波动的区间可能比今年要宽。

  近期召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议强调,目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态,合理均衡是目标,偏离程度与纠偏力量成正比。

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责任编辑:郭建

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升破“7”关口,人民币继续走强!汇率稳定底气何在?还会升值吗?_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

”关口,人民币继续走强!汇率稳定底气何在?还会升值吗?_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1升破“7”关口,人民币继续走强!汇率稳定底气何在?还会升值吗?2022-12-05 16:07来源:澎湃新闻·澎湃号·媒体字号东南网是由中共福建省委宣传部主管、福建日报报业集团主办的福建官方新闻门户网站。近期人民币对美元汇率于在岸和离岸市场连续走高。12月5日早盘,更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率接连升破7.01、7.00、6.99关口,最高至6.9813,创下9月中旬以来的新高。人民币为何持续走强?维持汇率基本稳定的底气何在?今年汇率走势呈现什么特点?汇率如何继续发挥“缓冲垫”的作用?一起来看本期快问快答↓↓↓问:人民币近期为何持续走强?答:人民币汇率近日走出强劲上涨势头,从短期来看是受到市场情绪等因素的影响。近期,美元指数高位回落是推升人民币对美元走强的直接因素。目前,美国经济衰退的预期在加强,在通胀数据降温回落、美联储“暗示”放缓加息的背景下,美元指数11月累计跌幅超5%。而国内经济回稳向上的预期在加强,近期国内围绕疫情优化、房地产等领域利好政策频出,提升了市场对中国经济复苏的信心。问:人民币汇率保持基本稳定的底气何在?答:从国内看,经济大盘稳定、稳中向好,是汇率稳定最大的基本面。5月份以来,稳经济一揽子政策和接续措施落地见效,有力稳定了市场预期和信心,经济回升向好。货币政策和财政政策有力、有度、有效,我国在全球高通胀背景下保持了物价形势稳定。尽管经济短期面临下行压力,但我国经济韧性强、潜力大、活力足,长期向好的基本面没有改变,仍是世界经济增长重要稳定器和动力源。从国际看,国际收支大盘基础坚实,是外汇市场平稳运行的基本盘。前三季度我国经常项目顺差3104亿美元,同比增长56%;1月至9月货物贸易顺差6452亿美元,同比增长52%。贸易渠道充沛的资金净流入充分满足企业和居民用汇需要,这是外汇供求得以平衡、外汇市场得以平稳运行的基本盘。问:今年以来人民币汇率运行有何特点?答:有两大特点。一是从双边汇率看,人民币对美元有所贬值、对其他主要货币有所升值。受美联储加快加码收紧货币政策、市场避险情绪上升等因素影响,前三季度美元大幅走强,美元指数上涨约17%,欧元、英镑、日元等主要货币超历史行情显著走弱,比价效应带动同期人民币对美元贬值约10%,但人民币仍对欧元、英镑、日元升值3.3%、8.3%、12.5%。二是人民币对一篮子货币继续保持基本稳定。汇率指数作为一种加权平均汇率,主要用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动,相比双边汇率而言,能够更加全面客观地反映一国货币的价值变化。这两个运行特点体现出人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,外汇市场供求总体平衡。问:人民币汇率如何继续发挥抵御外部冲击“缓冲垫”的作用?答:看过往,我国汇率形成机制经受住了多轮外部冲击的考验,人民币汇率均能灵活调整,并在较短时间内恢复均衡,有效发挥了抵御外部冲击的“缓冲垫”作用。面对多轮汇率超调,监管部门积累了丰富的应对经验,能够有效管理市场预期,为汇率稳定提供坚实保障。向前看,应继续坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用,综合施策,稳定预期,增强人民币汇率弹性,引导企业和金融机构树立风险中性理念,坚决平抑汇率大起大落,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 经济小常识>>什么是人民币汇率形成机制?人民币汇率形成机制,实际上就是我国汇率制度的选择问题,完善汇率机制是我国自主的选择。2015年8月11日,央行决定完善人民币对美元汇率中间价报价,从当日起,要求做市商参考上日银行间外汇市场收盘价提供中间价报价。此后,央行通过发布CFETS人民币汇率指数、明确中间价形成机制、增加篮子货币数量、调整收盘价计算时点等一系列改革措施,使得人民币汇率形成机制更加科学化、市场化。“8·11”汇改后,人民币汇率形成机制不断完善,市场供求对汇率影响加大,人民币汇率独立性提高,中间价更能体现市场供求变化,双向波动特征更加明显,国际收支自动稳定器功能得到充分发挥。特别是近年来,面对国际复杂多变的形势,人民币很好发挥了吸收外部冲击和调节国际收支的作用,为实现外部均衡创造条件。国际投资者和市场主体对持有人民币资产的信心增强,人民币的国际避险货币、投融资货币和储备货币功能不断强化。原标题:《升破“7”关口,人民币继续走强!汇率稳定底气何在?还会升值吗?》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布,仅代表该作者或机构观点,不代表澎湃新闻的观点或立场,澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证:31120170006增值电信业务经营许可证:沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

人民币汇率会继续走强吗--经济・科技--人民网

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人民币汇率会继续走强吗

姚 进

2022年01月16日08:51 | 来源:经济日报

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原标题:人民币汇率会继续走强吗

  开年两周,人民币对美元汇率继续呈现小幅升值态势。面对中美利差的骤然收窄,人民币汇率仍显坚挺。这样的趋势下,人民币汇率还会继续走强吗?

  2021年,人民币汇率在复杂环境下保持了合理均衡水平上的基本稳定。尽管以新兴市场为代表的非美货币几乎全线下跌,但人民币走出了独立行情,全年小幅升值2.3%。

  人民币之所以能走出独立行情,固然与中国经济在全球地位持续上升、中国持续推进金融高水平开放使得人民币资产吸引力增强、美国财政贸易双赤字恶化损害美元信用等多重因素有关,但短期最直接的驱动力,还是来自于强势的出口。2021年我国出口几乎每月都好于市场预期,带来贸易顺差高企、外汇流入增多等,支撑人民币表现强劲。

  展望2022年,尽管压力之下我国经济韧性强、长期向好的基本面不会改变,对外开放的步伐也不会放缓,但对人民币汇率而言,能否继续走强,取决于多方面因素的综合作用。

  具体来看,中国出口仍有韧劲,贸易顺差将维持在较高水平,对人民币汇率形成较强支撑;人民币资产的全球吸引力仍强,海外资金持续净流入中国也将支撑人民币汇率。与此同时,美联储货币政策收紧可能导致美元阶段性走强、中美利差收窄等,人民币也将存在一定贬值压力。此外,考虑到监管层强调汇率内外均衡,仍会借助外汇准备金率、逆周期因子等政策调控工具引导市场预期,促进人民币对美元汇率双向波动格局的形成。

  目前全球经济金融形势复杂多变,预计2022年人民币汇率仍将保持有贬有升、双向波动的特征。人民币汇率弹性将进一步增强,出现单边持续升值或贬值的概率并不高。

  对企业来说,树立汇率风险中性的理念,坚持以“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则,仍是答好汇率风险管理这道题的“正解”。对金融机构来说,应积极为中小微企业提供汇率避险服务,降低其汇率避险成本。金融机构要加强自身外汇业务风险管理,既不能帮助企业“炒汇”,自身也不宜“炒汇”,要夯实制度基础,共同建设专业规范的外汇市场。企业和金融机构等市场主体只有坚持风险中性理念,才能更好应对外部冲击。

(责编:王连香、连品洁)

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人民币为何突然快速升值?明年美元会大贬值吗?_腾讯新闻

人民币为何突然快速升值?明年美元会大贬值吗?_腾讯新闻

人民币为何突然快速升值?明年美元会大贬值吗?

11月以来,人民币兑美元汇率持续上行,到上周五已经来到7.21。周一,人民币汇率大涨了400个基点,一度突破7.17的区间。

人民币这一波涨幅有几个关键原因,10月以来,美联储结束加息的态度明显,美国制造业PMI、就业数据、通胀数据都低于预期,美国财政部降低了发债规模,美债市场供需失衡缓解,美债收益率明显下行,十年期国债收益率从接近5%回落到4.4%。

美元指数也从10月初的高点107回落到现在的103,下跌了3%。而中国经济表现好于市场预期,人民币兑美元汇率到上周五的7.21,从低点升值了1.5%。

算上今天的7.17也只是回升了1.9%。大家看图就会发现,红色线代表的人民币升值幅度,要小于绿色线代表的美元指数下降幅度。

人民币的升值除了基本面的原因以外,还与季节性因素有关,外贸企业年终结汇把美元换成人民币,使得人民币通常会在11月和12月走强1%左右。

人民币的升值可能也引发了逼空行情,目前香港离岸人民币市场的空头头寸大约2000亿港元,倒也不算多。

具体到今天人民币大涨的原因,一种说法是央行允许境内公司在境内发行万事达品牌人民币银行卡。

我更倾向于认为是由于上周五国家外管局发文指出要严厉打击非法跨境金融活动,持续推动跨部门协调监管执法,保持对跨境赌博、出口骗税等违法犯罪“资金链”的高压打击态势,严厉惩处地下钱庄非法买卖外汇、赌资汇兑等违法违规活动。

往前看的话,我们预计美元指数在2024年将会走软,美国经济在一季度后期就会出现明显的衰退迹象,美联储将在6月启动降息。不过,美国经济仍然会好于大多数国家,欧洲和其他一些国家也会早于美国降息。这使得美元仍然具有吸引力,我一直说,美元就是一堆脏衣服里面相对干净的那一件。

疫情期间一些过度看空美元的专家早已经被证明大错特错。

我们预计明年大部分时间美元指数仍然会处在95-100的范围内,人民币汇率会回落到6.8-7.2之间。我在之前的一期视频里就说,有些网红“专家”说人民币汇率会在2024-2025年涨到3,有些经济学教授说人民币会很快贬值到15,这些说法都缺乏基本常识,是完全情绪化和不靠谱的。

昨天遇到一位美女企业家,是美国头号连锁折扣店最大的苹果手机壳供应商,她得知最近人民币对美元升值,没有及时将美元兑换成人民币感到遗憾。我跟她说完全没必要焦虑,现在持有美元可以享受较高的利率,如果投资美债,还可以享受到价格上涨带来更高的回报。

人民币升值,对A股也是利好。与美国欧洲日本印度这些国家,货币贬值利好股市不同的是,人民币贬值利空A股,升值利好A股。