imtoken官方最新版|可不可以趁日元汇率低买日元

作者： imtoken官方最新版

2024-03-14 08:24:05

请问我可以在汇率低的时候把人民币换成外币，然后在汇率高的时候再换回来，以此来赚差价吗？ - 知乎

请问我可以在汇率低的时候把人民币换成外币，然后在汇率高的时候再换回来，以此来赚差价吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册汇率外汇换汇请问我可以在汇率低的时候把人民币换成外币，然后在汇率高的时候再换回来，以此来赚差价吗？比如现在日元兑换人民币是1日元换0.052左右，现在把人民币换成日元，假如是1000元人民币，大概可以换19230日元（1000÷0.052=1923…显示全部关注者17被浏览40,599关注问题写回答邀请回答好问题 21 条评论分享9 个回答默认排序真实的人期货为生(所发视频均来自网上，如侵权，请告知，立删除) 关注这个可以的，在工行，建行，等国有银行的电子银行里，开设有外汇交易。如下图：不过，不知为什么，我没有找到美元。100欧元=707.86元人民币，这是银行卖给你的价格，你认为未来汇率会提高(人民币相对欧元贬值)，你应选择先卖出人民币/买入欧元，然后再卖出欧元/买入人民币，如果认为未来汇率会下降(人民币相对欧元升值)，肯定先要卖出欧元/买入人民币，其实就是这个交易的空头，这个就是外汇的掉期交易。举例说明，图中盘面上的操作，假设当汇率涨到100欧元=800元人民币就是选择买入后卖出，最后平仓，这样你可以获利800-707.86=92.14元，此时多头赢利。反之是空头获利。发布于 2022-03-30 11:45赞同 12 条评论分享收藏喜欢收起汇通国际结汇、购汇、电汇、退税等业务…. 关注汇率不稳定要谨慎购汇发布于 2022-04-16 14:21赞同 2添加评论分享收藏喜欢

现在日元汇率那么低，未来几年会涨回来吗？ - 知乎

现在日元汇率那么低，未来几年会涨回来吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册汇率日元日元贬值现在日元汇率那么低，未来几年会涨回来吗？想听听各位大佬分析显示全部关注者23被浏览160,207关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享8 个回答默认排序方Riches 关注首先要搞清楚原因，日元汇率为何大幅贬值？日元作为避险货币为何不避险了？来说一下日元贬值主要的几个原因：原因一：今年日本贸易赤字需要用美元去购买商品原因二：美国加息了原因三：欧洲国家害怕欧元和欧洲货币暴跌，抢先购入美元那要看日元涨不涨的回来无非就是看上面三个主要原因会不会发生根本性变化。发布于 2022-06-11 18:11赞同 2720 条评论分享收藏喜欢收起知乎用户还是要看是否会日本央行干预随着日元持续贬值，对于日本央行干预的讨论也愈演愈烈。本周，包括日本财务省、央行和金融厅在内的政府机构在一份罕见的联合声明中表示，对近期日元大幅下跌感到“担忧”，并随时准备对货币政策做出必要的回应。自三月初以来，日元兑美元已下跌15%，在本周五刷新了20年的低位134.55的同时，日元兑欧元也跌至7年的低点。由于日本经济对出口依赖极高，因此日本央行历来专注于遏制日元大幅上涨，并对日元贬值采取不干涉态度。这导致了日本至今仍然在实行宽松的货币政策。经济基本面弱于其他发达经济体、货币政策分化以及能源和食品价格上涨背景下贸易逆差的持续扩大，使得日本央行成为全球最后一个还在对抗通缩的央行。然而，作为亚洲的重要经济体之一，日元的持续快速贬值可能带来“蝴蝶效应”。一方面，日元的贬值会对拥有相似贸易结构国家的本土制造业和出口行业产生负面冲击；另一方面，大量热钱的转移也会影响周边国家的资产价格以及汇率。出于保护本国经济和金融市场稳定的考量，周边国家可能会使其货币相继出现竞争性贬值。今年以来，以韩元和泰铢为代表的东南亚货币已经开始走弱。而被称为“金砖之父”的高盛前首席经济学家吉姆·奥尼尔（Jim O’Neill）本周也警告称，如果日元持续走弱，市场将与当时亚洲金融危机有非常明显的相似之处。由此看来，如果日元持续滑向贬值，亚洲“货币战”重现并非小概率事件。美银则认为，即使日本央行干预，日元回升也会导致全球市场的避险：投资者“质疑央行政策”=日元大跌=亚洲货币战=日本干预汇率=资本回流日本=夏季全球风险规避交易不过，日元并没有失去所有的拥趸。高盛策略师Zach Pandl认为，日元走强有两种可能:要么很快就会出现美国经济低迷，要么是由于央行的政策转变或干预。日本央行会购买日元吗？除口头干预外，日本央行还有几种选择来阻止日元持续贬值，其中之一就是通过买进大量日元直接干预货币市场。由于日本央行长期不干涉日元贬值，上一次购买日元干预发生在1998年，当时亚洲金融危机引发了日元抛售和该地区的资本迅速外流。如果要进行干预以阻止日元贬值，财务省必须利用日本的外汇储备在市场上出售美元以换取日元。最终命令由财政部长发布，央行作为代理人执行。然而，由于全球外汇市场过于庞大，货币干预的代价高昂，并且很容易失败。这是它被认为是“最后手段”的一个关键原因，只有当口头干预未能阻止日元“自由落体”时，政府才会批准这一举措。一些政策制定者对媒体表示，只有当日本面临日元、股票和债券的“三倍”抛售时，干预才会成为一种选择。另一方面，如果要执行货币干预，日本还需要获得G7成员的同意，这并不是一件容易的事。发布于 2022-06-12 15:13赞同 10添加评论分享收藏喜欢

趁这个时候，买入日元！|美元_新浪财经_新浪网

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趁这个时候，买入日元！

2022年03月31日 09:33

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　　财主家没有余粮啦

　　日元最近跌惨了。

　　在短短的两周之内，美元兑日元汇率从115直奔125，日元的贬值跌幅达到了8%，实际上，1美元兑125日元的汇率，几乎是过去20年来美日汇率的最高点。

　　为什么会是这样的结果？

　　原因，很多人可能猜不到，是在美国国债收益率这里——从美国的5年期国债收益率2022年3月初以来的变动中，你可以发现，其收益率上涨与日元的贬值几乎同步。

　　你可能会说，这纯粹是巧合罢了。

　　可问题是，这个“巧合”已经“巧合”了20年了！

　　观察2005年以来美元日元汇率与美国5年期国债收益率对比，你会发现，这个“巧合”，也真的是太“巧合”了——特别是，在2013年日本宣布实施大规模QQE（量化质化宽松）印钞之前，美国的国债收益率，与美元日元汇率几乎是亦步亦趋。

　　很显然，这不是什么巧合，而是有背后的逻辑支撑的。

　　这个逻辑又在哪里呢？

　　信用货币时代，欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加元和澳元，是这个世界上除美元之外最有信用的货币，大家天天念叨的美元指数，其实，就是美元兑欧元、日元和英镑的汇率波动情况而已——简单说，它们都是美元的对手盘。

　　包括美元在内的以上货币，都是有信用的货币，在这种情况下，它们相对于美元的吸引力，其实就在于持有该货币现金的收益对比——也就是美元的国债收益率，相对于该货币的国债收益率情况变动，决定了大家愿意持有哪一种货币。

　　通常情况下，哪一种货币的国债收益率变得更高，我就更愿意把另一种货币换成这种货币。比方说，美元比日元的国债收益率更高，那么我就更愿意把日元换成美元。

　　大家都卖出日元买入美元，就会导致日元相对于美元贬值，大家一直在换，日元就一路在贬（像过去两周所发生的情况），一直贬值到了某种平衡的价格，到这个时候，大家会觉得，日元未来可能的升值，可以补偿国债收益率损失的差距，贬值就停止了。

　　在这种情况下，各国的国债收益率之差的变动，就决定了货币的波动方向。

　　还是以日元为例，美国的国债收益率相比日本的国债收益率上升，那么就会导致日元贬值；而美元的国债收益率相对于日本的国债收益率下降，那么就会导致日元升值。

　　说到底，不是美元国债收益率决定了美元日元汇率，而是美国和日本的国债利差，大致决定了美元兑日元的汇率（见下图）——因为日本的国债收益率一直位于非常低的位置，特别是2013年以来几乎一直都在0附近晃荡，所以表现出来就是美国的国债收益率与日元的升值和贬值具有超高的一致性。

　　不仅仅是日元-美元之间存在着这个规律，其他的主要货币对，如美元兑欧元、欧元兑日元、美元兑英镑、欧元兑英镑，都大致符合这个逻辑。

　　因为，无论是货币汇率还是国债收益率，本质上，都是反映不同货币的信用的。

　　比方说，2008年全球金融危机爆发之后，美元搞QE（量化宽松）大肆印钞，虽然其他货币如欧元、日元等，也在印钞，但因为印钞的规模和比例，都远远低于美元，所以美元就一路贬值。直到2013年之后，美国开始将退出QE提上日程，而此时日本却提出了QQE，于是日元开始一路贬值。到了2015年，欧洲又提出大规模的QE，于是欧元也开始一路贬值。

　　……

　　现在，回到我的文章题目，为什么建议大家此时考虑买入日元？

　　原因很简单，美日国债利差，现在很可能处于未来一段时间内的最高值，接下来极大概率会向下波动。

　　为什么我判断，美日国债利差处于最大值附近呢？

　　这就要从各国的通货膨胀率说起了。

　　我们对比过去一年美国和日本的通货膨胀率可以发现，因为原油价格暴涨，各种原料的价格暴涨，所以美国的通货膨胀率迅速抬升。相比之下，日本作为一个生产型国家（类似于中国），其国内的通货膨胀率只是缓慢抬升，截止到目前还没有超过1%。

　　但是，我们都知道，日本是一个原料匮乏的国家，在国际上原油、金属、化工产品、粮食等各种原料价格都大涨的情况下，日本通货膨胀率，不可能一直维持在1%以下的水平。如果我没有猜错，下个月公布的数据就会显示，日本的通货膨胀率将迅速上升。

　　通货膨胀率，直接关系着各国的中长期国债收益率，当日本的通货膨胀率迅速上升的时候，哪怕日本央行可以将短期利率强行压低在0附近，但中长期国债收益率，将不可避免地跟随国债收益率的抬升而抬升。

　　实际上，在3月份美联储装模作样地将联邦基金利率提高0.25%之后，美国的短期利率依然是接近于0的。但包括2年期、5年期和10年期的国债利率，都开始迅速抬升——正是这种收益率的迅速抬升，带来了日元的大贬值。

　　但我们观察日本的5年期国债收益率，目前依然在0附近趴着，随着日本通胀水平的上升，这个收益率也将不可避免地随之抬升。

　　另一方面，当美国的5年期国债收益率抬升至2.55%之后，我认为，接下来美国中长期国债的收益率，几乎不可能有进一步的抬升空间。

　　日本的中长期国债收益率将抬升；

　　美国的中长期国债收益率将稳定或者下降。

　　两者相减的结果，就是美日国债收益率之差，几乎是确定性的下降。倘若美日国债利差水平下降，那么日元过去两周的猛烈贬值就会出现反转，从贬值变为升值。

　　实际上，我倾向于认为，125的美日汇率，就是未来相当长一段时间日元贬值的极限，日元目前已经位于绝对底部附近。

　　想换日元的人，可以趁这个机会，多买点儿日元了。

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责任编辑：郭建

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摩根大通：日元暴跌至50年来最低，但够便宜了吗？_腾讯新闻

摩根大通：日元暴跌至50年来最低，但够便宜了吗？

来源：凤凰网股票

日元意外成为全球利率急升的牺牲品。

自2022年以来，日元持续贬值，不断创下历史新低：

目前对人民币一直维持在4.9左右的范围内；对美元一度跌至1美元=136日元的低位，不断刷新最低记录。日元在去年兑美元大幅贬值11.42％的基础上，今年上半年已下跌约17％。

援引英国金融时报中摩根大通（JPMorgan）日本外汇策略主管的说法是，“相对于更广泛的一篮子货币，日元正处于上世纪70年代以来的最低水平。”

日元：“弱势日元总体上对经济有利”

对于日元下跌的直接原因，日本经济界如何看待？

东京的外汇交易员强调，只不过是货币政策分化：美国国债收益率高，日本国债收益率低。美联储（Fed）启动了似乎将是上世纪90年代以来最快的货币政策收紧步伐，而日本央行（BoJ）则坚决捍卫持续的政策宽松。

日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）坚持认为，日本的低通胀意味着国内利率上调幅度不必接近美联储的加息幅度——至少目前还不必。由于日本央行已经持有日本国债市场一半的国债，而国债收益率由其决定，因此日元成了美国和日本利差扩大的主要减压阀。

今年他曾多次表态：

3月25日，黑田东彦表示，“弱势日元总体上对经济有利”。

4月29日，黑田东彦重申“日元贬值在总体上是有益的。日央行推动日元贬值，主要原因还是日本经济基本面疲软，且仍未摆脱通缩风险。

6月6日，黑田东彦明确表示，“日央行有必要持续实施积极的宽松货币政策，主要有三方面原因”。一是日本经济仍处在疫情后的复苏阶段，实际GDP仍未恢复至疫情前水平，就业与收入状况仍相对疲软。二是日本是大宗商品进口国，近期国际大宗商品价格上涨，导致了日本贸易条件的恶化有必要通过继续实施货币宽松来减轻这种负面影响。三是2％的价格稳定目标需要以可持续和稳定的方式实现。

总结来说就是，“贬的好”。

日元够便宜了吗？能成为避险货币吗？

摩根大通：投资者请警惕

随着日元贬值加速，买入日元的逆势操作建议声音也越来越大。简单的市场逻辑是，对冲不确定性日益增强的全球经济，廉价的避险货币应该是最佳的选择。而摩根大通日本外汇策略主管本杰明？沙蒂尔指出，这是一个非常值得探讨的问题：日元确实疲软，但它便宜吗？

沙蒂尔认为，投资者应该对暗示日元被严重低估的说法保持警惕。这些都没有考虑到日本经济的结构性变化，这些变化从根本上改变了日元的交易背景。其中最重要的变化是日本多年来进出口平衡的变化。

日本5月份录得有记录以来第二大月度贸易逆差，部分原因在于能源和大宗商品进口激增。但经济从贸易顺差向逆差的长期转变，反映了更广泛的力量在起作用。10年来，日本企业将工厂转移到海外，削弱了出口的势头。

不久前，日本还为亚洲四小龙提供了以高科技出口为导向的增长模式。但日本现在从亚洲其他地区进口的电子产品超过了它向该地区出口的产品。简而言之，“日本公司”为了给进口买单而需要的外汇超过了它通过出口获得的外汇：从根本上对日元不利。

同样，对于日元是应对不断加剧的市场波动的可靠对冲手段的说法，投资者也应持怀疑态度。美国主要股指已经进入熊市区间。然而，日元也已大幅贬值。

沙蒂尔表示，迄今为止，日元在避险方面名不副实，部分原因在于日元“套利交易”的受欢迎程度下降。所谓套利交易，即利用日元为购买其他地区收益率更高的资产提供资金。

过去10年，面对大量低收益率至负收益率的货币，交易员借入日元的规模远远低于金融危机前的水平。日本央行的数据显示，外国银行从其东京子公司借入的日元——衡量外国对日元融资需求的一个指标——仅为金融危机前峰值的40％。

金融危机促使投资者争相抛售高风险资产，使以日元融资的交易迅速平仓，并在2008年初推动日元兑美元汇率大幅上涨19％。现在，在市场压力大的时候，人们不再急于买回日元平仓。

拿什么拯救日元？

如何拯救日元贬值？沙蒂尔分析称，汇率干预肯定不是解决办法。

日元疲软反映的是基本面因素，而不是投机活动。如果日本央行做出让步，允许国内国债收益率上升，将缩小美国和日本之间的利差。这将为日元提供短期利好，美国国债收益率见顶的迹象也会如此。向游客重新开放日本边境也会有所帮助。

但这些因素不会表明日元将出现长期拐点，而是表明日元的波动性将保持在高位。日元重返可持续升值期，最终将需要日本贸易流的构成发生根本转变。

沙蒂尔建议，重启闲置的核电站会减少能源进口需求，这可能是一个推动日元汇率的上涨因素，“但这还需要重大的政策转变，这要超越纯粹的经济考虑”。

现在好像日元汇率偏低适合日淘吗？ - 知乎

现在好像日元汇率偏低适合日淘吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册汇率日元日淘现在好像日元汇率偏低适合日淘吗？关注者3被浏览3,237关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享2 个回答默认排序青山山水游侠关注嗯，现在的日元汇率就0.0585左右，而我差不多是在2015年就开始日淘，当时日淘汇率也比较低，大概是0.06，后面一直走高，现在又下降，相对来说，目前这个汇率是比较低的，还是可以日淘，但也没差很多就是了。反正，当你有需要买日本商品的时候，再考虑自己日淘，否则真没必要因为日元汇率走低才考虑日淘。另外，自己日淘的话，可以走中邮海外购转运回国内，用了2年多的良心转运，一直很靠谱，EMS运费打85折，运费比较划算。发布于 2018-06-04 11:26赞同 1添加评论分享收藏喜欢收起Lunar 关注想买就去买咯，差不了几个钱，一年的汇率最高最低差可能都比不上你找代购的汇率差。日汇低谷的话已经过去好几年了，15年最低记录跌破0.05了解一下。当时日亚礼品卡只要4.85，屯1w日元，跟0.06汇率相比，可以节省115r。看起来还是挺可观的对吧，可能是五年内说不定是十年内最大的汇率差了。现在的话我看了下某宝行情，批量买1w礼品卡550，跟实时的汇率差相比，可以省30r。对于有硬性需求的人来说，不管升还是跌，还是照样该买买。趁着汇率低屯点日亚礼品卡也是省钱的一种办法，不过礼品卡不能提现。当然用你的银行卡做外汇投资也能赚下差不多的羊毛。不知道题主只是想偶尔买一次，还是固定需求呢？买的量多不多？不多的话就想买就买咯。多的话就稍微等一下，比如今天汇率5.85，明天跌到5.83，就可以下手了，相比于今天肯定是不亏的。编辑于 2018-06-03 21:57赞同添加评论分享收藏喜欢收起

日元汇率创新低！该去日本抄底吗？ - 知乎

日元汇率创新低！该去日本抄底吗？ - 知乎切换模式写文章登录/注册日元汇率创新低！该去日本抄底吗？知乎用户W7YPXZ本文共计1392字，预计阅读时间约3分钟本文重点有：1.日元持续贬值达新低点2.为什么日元会持续贬值3.日元将迎来转折点抄底窗口已打开4.抄底投资日本不动产收益高吗对于持有日元的朋友来说，最近“跌跌不休”的日元汇率，肯定让人焦躁。1月4日下午，东京外汇市场上，日元兑美元汇率再跌，一度跌至1美元兑115.5-115.9日元区间，创下2017年1月以来日元贬值、美元升值的最高水平。但对于想要投资日本的客户来说，这一定是一个绝佳的抄底机会。为什么呢？难道此时购入日本资产，不会因为日元继续下跌而造成资产贬值吗？为什么日元会持续贬值想要理解这个问题，我们需要理解为什么日元会持续贬值呢？目前日元贬值的主因是美国利率的上涨预期。以供给制约为主因的美国物价走高或将长期持续，认为美国联邦储备委员会（FRB）将提前启动加息这种预期，正在带来卖出日元的压力。也就是说，美元存在潜在的加息可能，导致市场持有日元的客户，开始大量抛售日元，购入美元，从而导致市场上日元存量高，导致日元下跌。日元将迎来转折点抄底窗口已打开但这恰恰是日元即将停止下跌的证明。根据历史规律来看，在美联储加息之前，美元兑日元汇率往往会持续走高，但加息实际发生之后，美元兑日元汇率又会长期下跌。摩根大通银行的市场调查本部长佐佐木融就认为，美元兑日元汇率最高会在2022年一季度到来，但在美元开始加息之后，日元汇率将再次走高。此外，一旦奥密克戎毒株风险可控，日本对海外游客的限制也将直接解封，业内人士普遍认为，最早在今年年中，奥密克戎堵住的实际影响就能清晰，一旦风险可控，日本就会对海外游客开放国境，届时，被压抑了两年赴日旅游的人口将出现爆炸式的增长，对于日元提振有着非常积极的影响。目前，日元兑人民币汇率为0.055，相对来说，处于一个低位。因此，对于国内买家来说，在日元汇率降低的情况下，日本不动产投资市场已经打开了非常难得的抄底窗口。抄底投资日本不动产收益高吗关于这个问题，我们可以很诚实地告诉大家，日本的投资收益，并不算太高。但投资日本不动产，胜在安全、稳定和低门槛。就以我们在东京墨田区合作开发的一处酒店产品为例，该产品最小户型建面约9㎡，最低总价约为1659万日元，根据当前汇率来算，折合人民币约91.2万元。购入之后，业主可选择交由开发商代管出租，开发商会每月返还给业主一笔租金，托底的租金为年化6%，根据酒店营收分红。91万，这样的价格，跟中国国内一线城市房地产市场，肯定是没法比的。国内一线城市，比如上海等，即便是郊区单价也已经涨到了3万元/㎡以上。那么，墨田区相当于上海的哪里呢？就像上海中心城区是黄浦、静安等区一样，东京也有核心5区，即千代田区、中央区、港区、新宿区、涩谷区，而墨田区紧邻千代田。如果用上海的环线来说明，墨田区就相当于在东京的内中环地区。所以，在日元贬值的情况下，东京的不动产投资门槛，相对国内市场来说，其实是非常低的。而从收益率来看，日本的不动产投资收益是比较稳定的。不动产的收益来源，一是租金收益，二是流通后的变现收益。在日本，市场的租房体系非常健全，无论是出租还是租房，双方的权益都能得到很好的保障；而在资产流通变现方面，日本目前的年轻人，都在涌入房地产，具体可以参看我们以前的分析（“租房让我窒息”日本人开始大量买房了），变现收益方面，日本的房地产市场也相对平稳，日本不动产机构数据表明，日本不动产每年以固定5%-8%的涨幅在小幅上涨。因此，将日本不动产作为资产配置的一环，是一种资产避险的有效手段，而且收益相对可以。在日元贬值的窗口期，日本不动产市场是值得关注的。（VX：youju-jp）发布于 2022-01-04 18:02日本房产投资今日日元汇率赞同添加评论分享喜欢收藏申请

跌跌不休！！日元人民币汇率跌破4.8！ - 知乎

跌跌不休！！日元人民币汇率跌破4.8！ - 知乎切换模式写文章登录/注册跌跌不休！！日元人民币汇率跌破4.8！Ujob-U酱专注日本好工作！在今天凌晨的国际外汇市场上，日元再次走出一波急跌行情，美元兑日元的汇率一度跌至1美元兑换151.92日元的，刷新了今年日元汇率的最低值。而在我们华人比较关心的日元兑人民币的汇率，也一度下探至100日元兑4.79人民币的罕见低点。由于此前日本官员已经多次放话，“日本政府已经做好了随时入场干预日元汇率的准备”，很多人猜测1美元兑152日元应该是日本政府容忍日元贬值的临界点，市场人士都在观察日本政府受否会真的入场干预。不过很多日本经济学家认为，在现阶段美元和日元利差这么大的情况下，即使日本政府下场干预日元汇率，对日本政府干预的效果也持悲观的态度，普遍认为在美国进入降息周期之前，日本政府和央行的所有操作仅能维持一定程度汇率的稳定，日元很难真正进入升值通道。那么日本到底什么时候会采取实质的行动？中，短期之内（至少到明年上半年为止）日本不会大规模的修改目前执行了数年的量化宽松以及“负利率”的基本政策。原因如下：自从日本央行实行大规模的量化宽松政策和“负利率”政策以来，以经累计了大量的低利率贷款，如果政策调整幅度太快的话，所有这些贷款的企业还是家庭等债务人都会面临困境，同时日本政府也会受不了（日本国债发行的数量已经超过日本GDP的200%）。当然日元大幅贬值带来的物价上涨对普通民众生活影响很大，不过对于很多日本以出口为主的跨国企业来说却是利好，比如日本的代表企业丰田最新的财报就显示2024年3月期的营业利益将会达到史上首次的4兆日元以上。目前来看，日本政府的政策是在极为缓慢的微调日本的货币或金融政策，力图让日元和美元的汇率维持在目前的1美元兑150日元左右，然后默默等待美联储降息的到来，届时通过日本和美国之间利差的减少从而解决日元货币贬值的问题。结论：美联储降息的时间就是日元升值的时间点。编辑于 2023-11-16 16:08・IP 属地辽宁日本赞同添加评论分享喜欢收藏申请

日元汇率谁来定？买日元可避险？重新认识一下日元！ | WeXpats Guide

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日元汇率谁来定？买日元可避险？重新认识一下日元！

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2023/02/01

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对于国人来说,“毛爷爷”——人民币应该是大家的最爱吧，而对于身在日本生活的朋友来说，日元或许才是他们的“救命稻草”吧，这一期小编就带大家重新认识一下“日元”！

日元小科普

日元为什么是避险货币？

日元之外的两大避险货币解析

影响日元汇率走势的因素有哪些？

日元小科普

日圆是日本的官方货币，正式名称圆（日语：円／えん，日语罗马字：Yen[1]），全称为日本圆，亦称作日元、日币，货币符号为¥，国际标准化组织ISO 4217的货币代码为JPY。其发行机构为日本银行，纸币称为“日本银行券”，由国立印刷局所印制。其在储备货币的国际构成比例仅次于美元与欧元，列于第3位。

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日元还能继续贬值吗？

2022年03月31日 09:35

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　　一、市场复盘：美元势如破竹

　　2022年第一季度，美元指数和商品货币均表现强势，人民币在外部强美元环境下依然保持韧性。美国CPI连续刷新近40年新高，美联储不断加码紧缩预期是推动美元指数上行的重要原因。此外，俄乌冲突引发的避险需求进一步打压欧元、助推美元。供给瓶颈下，原油带领大宗商品集体走强，商品货币受益，且对美联储紧缩“脱敏”。美债收益率持续走高，美债10Y收益率“破2”，日央行YCC政策下，日元成为表现最差的G7货币。

　　二、美元指数：向100发起冲击

　　第一季度美元指数延续强势表现，正如我们在2021年末提示，美元指数第一季度会有阶段性回调，但基本面依旧利好。美元指数在2月初因欧央行和英央行意外转鹰短暂调整，但随着美联储释放单次加息50bp和5月开始缩表的信号，美元指数很快重回涨势，突破99大关。展望第二季度，在紧缩预期和基本面支撑下，美元指数有望向100发起冲击。

　　1、紧缩预期是强美元核心逻辑

　　美联储可能在5、6月议息会议上单次加息50bp，并在5月宣布缩表，以遏制居高不下的通胀。美联储的紧缩路线清晰，紧缩力度也显著强于欧元区、英国和日本。目前而言，相较于3月FOMC点阵图的区间，对于激进加息（剩余议息会议每次加息50bp）市场仍有较大的定价空间。市场继续定价多次50bp加息将是第二季度大多数时间支撑强势美元的核心逻辑。

　　我们以美联储准备金余额/存量美债衡量美联储提供的市场流动性。在上一轮中，这一比例的快速下降引发了货币拆借市场美元紧缺（非美货币基差负值折价加深），同时美元指数走强。在2019年由于美国税期和美国财政部融资等因素发生了“美元钱荒”。

　　需要警惕的是，本轮缩表比上一轮紧缩周期大幅提前，50bp加息和缩表同步进行可能使得美元流动性快速回收。上一轮预设缩表目标为2年时间，准备金余额降至1万亿美元，相当于缩表65%；但最终提前结束，准备金余额降至1.4万亿美元，缩表50%。我们按50%的最终缩表目标，分别假设1年完成和2年完成。无论哪种路径，在2022年下半年便可以见到明显的流动性收紧。

　　另外，通过统计1971年以来历次加息25bp以上和25bp及以下当月的美元指数涨跌幅，可以发现加息25bp以上时美元指数更倾向于上涨。

　　2、美国基本面相对优势弱化

　　美国相对非美发达经济体的经济增长优势已经基本消失，但从经济意外指数角度而言，美国经济数据仍强于市场预期，同时欧元区通胀意外压力远超美国，有更大的滞胀风险。美联储可以更加专注于管控通胀，而欧央行面临更加艰难的增长和通胀平衡。这也是目前欧央行紧缩路线尚不明确、市场处于观望的重要原因。后市需要欧央行追随美联储开启连续加息甚至缩表，巨大的政策预期差才会扭转欧元颓势，美元指数才能随之见顶回落。

　　3、持仓分化度已指示超买

　　从CFTC持仓情况看，非商业多头和杠杆基金都有明显的获利了结减仓，但商业空头也有所减少。整体上看多美元的氛围仍然浓厚，美元指数顶部尚未探明。技术上，美元指数目标直指100、100.5。

　　三、欧元：警惕通胀压力下欧央行明确转向

　　第一季度，在美联储紧缩预期及俄乌地缘政治风险的双重打压之下，欧元兑美元跌超3%，且险些跌破1.08关口，接近疫情爆发初期水平。好在随着美联储加息如期落地、欧央行紧缩预期升温，欧元当前较低谷时期已略有反弹。展望第二季度，不断攀升的通胀压力将进一步预热市场对欧央行政策紧缩的预期，这限制了在强势美元背景下欧元的下行空间。待欧央行明确加息前景，欧元将迎来反弹（不一定是趋势反转，因为此轮联储紧缩节奏快，缩表将回收美元流动性；欧央行可能鹰派转向，但立即快速紧缩可能性较小）。此外，4月法国大选或对欧元产生一定负向扰动。

　　1、疫情阴霾趋于消散

　　Omicron的BA.2亚种正给欧洲带来新一波疫情，欧元区主要成员国日新增确诊病例数均出现反弹，其中德国方面的数据已赶超第一轮Omicron疫情时期的峰值。不过，从死亡病例数来看，当前水平并未增加反而有递减趋势。可见，新型变种正逐渐“流感化”，且随着天气回暖，疫情防控压力将减轻。因此，各国解封进程并未被打断，德国、法国、意大利等国已陆续在3月取消紧急状态。疫情给经济带来的负面影响也趋于弱化，不再是掣肘欧央行紧缩的主要因素，对欧元的扰动也相应减小。

　　2、欧元区通胀显著上行风险或引发欧央行明确加息前景

　　俄罗斯作为全球主要的能源及粮食出口国，与欧盟的贸易往来较为密切，欧洲能源及小麦价格飙升，欧元区短期通胀上行风险显著。尽管欧盟当下已提出更为激进的绿色化转型方案，旨在尽快摆脱对俄罗斯能源的依赖。然而此计划实施的难度较大，且替代能源市场饱和，并不能缓解能源价格高涨之忧。

　　虽然目前欧央行行长拉加德依然强调加息需在债券净购买结束（今年6月）后的“一段时间内”实施，但高企的通胀预期及意外指数使得欧元区通胀随时存在“爆表”的可能，这或迫使欧央行将加息快速提上日程。VAR模型显示欧元区HICP同比或延后至6月见顶，这也就意味着欧元区在第二季度大概率仍处于通胀的上行周期中，欧央行在此阶段明确加息前景的可能性较大，此时欧元将迎来反弹。

　　3、法国大选

　　法国将于4月10日（第一轮）和4月26日（第二轮）举行总统大选。面对俄乌矛盾升级，现任总统马克龙表现出积极斡旋危机的态度获得了法国民众的进一步认可，当前民调支持率接近1/3，大幅领先其余参选者，其连任的概率大增。不过，从近两周的趋势来看，马克龙的支持率呈现回落态势，在上一届大选中的第二轮竞争对手勒庞的支持率趋于走高。该趋势如若延续，则需警惕右翼势力登台使得欧元承压的风险。

　　4、技术分析

　　欧元兑美元相对于估值模型明显低估，但在欧央行给出更明确紧缩信号前，欧元大概率保持弱势磨底。下方支撑1.08、1.07，上方阻力1.12。

　　四、英镑：加息预期仍有提振空间

　　英镑在第一季度的表现与欧元类似。受英国央行加息预期的支撑，英镑的总体跌幅小于欧元，守住了1.30关口。展望第二季度，随着美联储在后续会议加息50bp的可能性增大，英镑的弱势局面难以迅速扭转。受俄乌冲突影响，英国通胀压力同样骤增。伴随英国通胀的进一步攀升，英国央行或采取更激进的紧缩政策，加息预期升温将为英镑提供支撑。

　　1、资金流出速率放缓

　　在Omicron BA.2亚种的肆虐之下，英国疫情迎来反弹。与欧元区情形类似，此轮疫情的新增死亡人数并未显著增加。因疫情管控早已放开，英国的服务业延续复苏。当前英国基本面面临的主要风险已从疫情转向俄乌冲突。政局方面，首相约翰逊因此次俄乌危机时期的积极表现重拾威望，而脱欧问题也被暂时延后解决。从EPFR的资金流向来看，因英国央行已于3月会议将政策利率提升至疫情前水平，近期资金的流出速率有所放缓。

　　2、通胀压力强化加息预期

　　英国3月CPI同比上涨6.2%，达到30年来最快增速。英国央行对此表示，整个经济体可能出现普遍的价格上涨，并促使工人要求更高的工资，从而加剧通胀螺旋。这使得市场加码押注英国央行年内加息前景。当前市场尚未完全定价英国央行在5月加息50bp的情形。倘若英国央行继续放鹰，英镑将获得支撑。

　　3、技术分析

　　受到资金流出、欧元走弱、英国央行未释放超预期紧缩信号等影响，英镑兑美元明显低估。与欧元类似，英镑重启升势需要英央行给出更激进紧缩信号，或是资金大幅流入相对低估的英国股市。下方支撑1.29、1.28，上方阻力1.34。另外，英央行紧缩的阻力小于欧央行，可以继续关注做空欧元兑英镑的机会。

　　五、日元：本轮顶部未明，警惕货币政策转向

　　3月美元兑日元从115迅速上行到125附近，日元单月贬值幅度接近10%。这一方面是美债收益率受到高通胀和货币政策紧缩的影响上行到2.5%附近，带动美元兑日元挑战2015年高位，二者相关性超过0.94。另一方面，美联储和欧央行先后放“鹰”，英国央行已经3次加息共65bp，而日本央行却提出第二次无限量购买长期限国债，以维持10年期日本国债收益率运行在-0.25%-0.25%区间，日本央行独树一帜的宽松态度推动日元贬值。美元兑日元与美股和日股相关性显著修复。

　　展望后市，本轮美元兑日元的顶部还未探明，美元兑日元将在125附近震荡后寻求突破，上方阻力位为130、135。然而需警惕日本央行货币政策边际收紧的可能性，倘若日本央行扩大10年期长债的收益率波动区间，则可能引发日元波段性升值。

　　从美元和美债的视角，尽管市场对于美联储年内7次加息（共175bp）已经充分计价，但单次50bp加息的预期还有进一步定价的空间，这可能推动美元指数再次挑战100关口。而在激进加息和缩表并行之下，美债收益率的上行可能未尽，并推动美元兑日元继续探顶。

　　从资金流的视角，每年4月开始日本进入新的财年。从历史经验来看，进入新财年后日本投资者增持海外股票和长债的趋势明显，且全球债券市场收益率共振上行也增加了债券配置价值。资金流出将边际利空日元，同时日元贬值也会增加日本投资者出海投资的成本。

　　从持仓的视角，日元非商业空头尚未出现“拥挤”，空多比近期出现回落，与2006年和2015年时类似，而从前两次经验来看，美元兑日元在震荡整理后出现了二次探顶行情，但二次探顶的上行空间不大。

　　尽管我们认为本轮美元兑日元上行未尽，但需警惕日本央行货币政策转向的可能性，这可能阶段性扭转美元兑日元行情。3月18日日本央行议息会议维持基准利率和资产购买不变，仅重申了4月开始减少商票和企业债购买规模使之恢复到疫情前的2万亿日元和3万亿日元存量规模。相较欧美央行的鹰派立场，日本央行鸽派表态显得“独树一帜”。在面临新的财年日本核心CPI同比可能达到2%以上这一问题时，黑田东彦表示“如果2%的通胀目标是由全球大宗商品价格上涨推动的，那么也不认为达标”，这意味着届时日本央行可能仍旧不会加息。

　　日本央行的宽松立场一方面与就业和薪资市场的不景气有关。本次议息会议上日本央行提到“私人消费的回升已经停止”，日本名义工资连续数月维持同比负增长，月工时也连续3个月回落。另一方面也与贸易不景气有关，2022年2月日本贸易差额录得6683亿日元净流出，已经连续7个月逆差。加之3月16日日本发生7.4级地震的本州岛东岸附近聚集了众多日本科技公司，瑞萨电子、索尼、信越化学、SUMCO、东芝（铠侠）等都设有生产基地，部分工厂因地震停工，这将使得日本半导体出口及全球供应链恢复“雪上加霜”，进一步挫伤贸易差额。因此目前来看日本距离加息和修改资产购买计划尚遥遥无期。但考虑到全球债券收益率共振上行仍在继续，维系10年期日债0.25%的收益率上限将日渐困难，不排除未来日本央行扩大10年期日债利率控制范围的可能性。此外，2022年4月进入新财年后，由于基数效应，手机话费对日本通胀的拖累将解除，日本核心CPI增速有望“跳升到”1%以上，这可能加强市场对日本央行边际收紧货币政策的预期。最后，日本财务大臣已对弱势日元提出警告，也会增加市场短期内做空日元的风险。

　　六、风险提示

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责任编辑：郭建

文章关键词：

美联储美元加息美元指数

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《国际金融评论》2022年第35期：日元汇率变化、潜在影响和趋势分析

2022-10-25

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作者：中国银行东京分行王哲、李玉强，中国银行研究院初晓

2022年以来，俄乌冲突引发全球能源价格飙升、欧美陆续开启加息进程，日元对美元汇率一路下行，失守关键点150，贬值幅度超30%，跌至近32年低点，引发全球对日本经济和金融市场的高度关注。日本政府直接干预汇市，但是效果相对有限。当前，日元贬值对日本经济的影响尚且可控，但对东亚和欧洲主要货币和金融市场的外溢效应不容忽视。短期内，日元持续疲软态势难以扭转。长期来看，随着美国加息节奏放缓，日元对美元汇率将企稳并缓慢回升。

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